每經(jīng)編輯 杜恒峰

每經(jīng)記者 杜恒峰

兒童安全歷來(lái)是個(gè)家長(zhǎng)最擔(dān)心的問題之一，近年來(lái)市場(chǎng)上新出現(xiàn)的兒童智能手表就以“防丟神器”為噱頭，風(fēng)靡爸媽圈。一個(gè)規(guī)模不俗的新產(chǎn)業(yè)就此野蠻生長(zhǎng)了起來(lái)。

對(duì)中國(guó)的家長(zhǎng)而言，在孩子身上的投入可謂不計(jì)成本。主打定位功能的兒童智能手表，售價(jià)通常高達(dá)數(shù)百元。在家長(zhǎng)心甘情愿為此掏錢的同時(shí)，很少有人知道，智能手表是怎么生產(chǎn)出來(lái)的？它的成本和利潤(rùn)有多高？科技成分到底有多少？11月30日，一家名為深圳五洲無(wú)線股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱五洲無(wú)線）的公司披露了新三板的公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書，其披露的信息為我們大致呈現(xiàn)了這個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的狀況。

目前，五洲無(wú)線主要產(chǎn)品為阿巴町兒童智能手表，其對(duì)自己的描述為“國(guó)內(nèi)一線”品牌?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查閱天貓商城，該品牌產(chǎn)品數(shù)量確實(shí)存在，且銷量不錯(cuò)。比如在天貓商城的阿巴町官方旗艦店，其總共列出了8款產(chǎn)品，銷量最高的一款手表總銷量高達(dá)19041塊，標(biāo)價(jià)399元；價(jià)格最高的一款產(chǎn)品標(biāo)價(jià)898元，總銷量3012塊。小天才天貓旗艦店售價(jià)最高的電話手表也是898元。

盡管阿巴町2014年首款兒童智能手表才上市，但短短一年多的時(shí)間，就已經(jīng)為五洲無(wú)線創(chuàng)造了巨大的效益。當(dāng)年其營(yíng)業(yè)收入就從2013年的238.5萬(wàn)元暴增至1589.56萬(wàn)元；今年1~7月，公司營(yíng)收再度跳漲至9996.10萬(wàn)元，凈利潤(rùn)高達(dá)2186.08萬(wàn)元——在新三板數(shù)千家公司當(dāng)中，有這樣靚麗的業(yè)績(jī)和增速的公司也并不多見。

除了市場(chǎng)本身爆發(fā)式增長(zhǎng)的推動(dòng)，阿巴町的生產(chǎn)流程也功不可沒。和很多消費(fèi)電子產(chǎn)品公司一樣，阿巴町并不自建工廠，而是將生產(chǎn)、貼片等流程外包出去，這對(duì)企業(yè)的資金的需求大幅降低，也可以降低固定資產(chǎn)投入帶來(lái)的成本增加。截至今年7月末，五洲無(wú)線1.03億元總資產(chǎn)當(dāng)中，固定資產(chǎn)只有88.35萬(wàn)元，現(xiàn)金則高達(dá)6587.93萬(wàn)元——兒童手表可謂是一頭不折不扣的“現(xiàn)金奶牛”。

輕資產(chǎn)的另一個(gè)好處，是凈資產(chǎn)收益率的提升。今年1~7月，五洲無(wú)線的凈資產(chǎn)收益率為66.67%——即100塊錢的投入，7個(gè)月就能凈賺66.67元，注意這里的凈賺已經(jīng)扣除各項(xiàng)成本稅費(fèi)等等。在智能手表市場(chǎng)仍十分火爆的行情下，可以預(yù)期，營(yíng)收加速增長(zhǎng)的五洲無(wú)線全年的凈資產(chǎn)收益率將是一個(gè)令企業(yè)家群體驚嘆的數(shù)字。

與此同時(shí)，五洲無(wú)線的毛利率也非常亮眼，今年前7個(gè)月這一指標(biāo)為50.24%，即不考慮各種稅費(fèi)、廣告等費(fèi)用，一塊手表的成本只占售價(jià)的一半。    

有一組直觀的參考數(shù)據(jù)可衡量50%的毛利率意味著什么。今年4月下旬，蘋果公布了2015財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)，蘋果CEO庫(kù)克透露，“我們目前掌握的信息是，當(dāng)前季度手表的毛利率要低于公司平均水平。”鑒于該季度蘋果整體的毛利率水平位為40.8%，這表明 ，蘋果手表的毛利率肯定低于40.8%——阿巴町兒童智能手表的毛利甚至超過(guò)Apple Watch！

蘋果產(chǎn)品以其高科技含量和工業(yè)設(shè)計(jì)聞名遐邇，那賺錢效率超過(guò)蘋果的阿巴町兒童智能手表呢？

五洲無(wú)線公布的資料顯示，2013年公司開始轉(zhuǎn)型，并在2014年推出首款產(chǎn)品，目前已有200名員工，其中40人為研發(fā)人員，占員工比例的20%；營(yíng)銷（34%）和售后人員（28%）占比分居第一和第二。

從學(xué)歷層次來(lái)看，五洲無(wú)線員工擁有本科學(xué)歷有63人，占比31%，本科以下占比69%，沒有研究生及以上學(xué)歷的員工。公司的6位核心技術(shù)人員當(dāng)中，最早入職的也是2014年9月，另外5位的入職時(shí)間則在今年1月和4月，而阿巴町第三代產(chǎn)品到今年上半年就已經(jīng)推出了。

去年和今年前7個(gè)月，五洲無(wú)線對(duì)研發(fā)的投入分別為110萬(wàn)元、470.5萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為6.94%、4.71%。最能衡量一家公司科技含量的專利方面，五洲無(wú)線只有6項(xiàng)外觀專利設(shè)計(jì)，但并無(wú)發(fā)明專利。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，在五洲無(wú)線公布的公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書中，關(guān)于外觀設(shè)計(jì)專利數(shù)量的表述還存在前后不一致的情況。在43頁(yè)的表述為：“已取得 11 項(xiàng)軟件著作權(quán)、2項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，3個(gè)注冊(cè)商標(biāo)”，但在第45頁(yè)的表述則為“公司已取得6項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利”。

（實(shí)習(xí)生胡勵(lì)云對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）