A股市場正式推出指數(shù)熔斷機制，這意味著，A股市場在經(jīng)歷了動蕩之后，加設(shè)了一道“安全閥”。雖然這個“安全閥”到底有多大效果還需要市場的檢驗，但是，按照國外經(jīng)驗，熔斷機制對穩(wěn)定市場具有明顯的作用。 一旦熔斷機制在市場發(fā)揮積極的穩(wěn)定作用，投資者就能夠相對平和地對待投資，而不需要過度恐慌、對市場可能出現(xiàn)的波動產(chǎn)生激烈反應(yīng)，逐步形成價值投資的理念，共同推動股市朝著健康有序的方向發(fā)展。 需要注意的是，熔斷機制更多的是在市場出現(xiàn)問題以后的一種補救措施，只能讓波動的幅度小一點。至于市場能否穩(wěn)定，能穩(wěn)定到何種狀態(tài)，熔斷以后會不會繼續(xù)出現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，不穩(wěn)定現(xiàn)象出現(xiàn)的原因是什么，這就不是熔斷機制所能解決的問題了。 對市場來說，只要不出現(xiàn)經(jīng)濟形勢明顯惡化、利空消息過多等方面的問題，就不應(yīng)該出現(xiàn)嚴重震蕩。這就要求市場行為必須規(guī)范，市場不能為各種不規(guī)范行為所左右和控制。 而從今年股市動蕩的情況以及相關(guān)職能部門調(diào)查的結(jié)果來看，之所以在6月15日后出現(xiàn)股市下跌，就是因為各種不規(guī)范行為造成的。在那種狀態(tài)下，縱然有熔斷機制，可能也難保股市不持續(xù)動蕩。 這就帶來了更重要的思考，那就是在推出熔斷機制以后，如何強化監(jiān)管工作，將監(jiān)管作為市場穩(wěn)定的“總開關(guān)”。只有監(jiān)管到位，諸如熔斷機制等市場穩(wěn)定工具才能有效發(fā)揮作用。否則，可能就會成為擺設(shè)。 也正因為如此，投資者在期盼熔斷機制推出的同時，更希望能加快監(jiān)管機制改革步伐，建立真正高效、有力、覆蓋面廣、穩(wěn)定作用強的監(jiān)管體制機制，在股市遇到問題時及時出手。反過來，如果相關(guān)機構(gòu)監(jiān)管不力，就要追究責任。 應(yīng)當說，今年出現(xiàn)的股市動蕩現(xiàn)象，在給投資者帶來損失的同時，也給管理層帶來了震動，給市場敲響了警鐘。股市作為市場的重要組成部分，它不僅要成為企業(yè)融資、發(fā)展的重要平臺，也應(yīng)當成為廣大居民提高生活水平、增強消費能力的重要載體。如果股市不夠完善，反而會影響社會財富分配、拉大貧富差距、造成社會財富流失。 管理層能夠積極吸取股市震蕩的教訓，及時推出熔斷機制，也從一個側(cè)面說明了監(jiān)管意識的增強，說明了管理層已經(jīng)逐步從審批機構(gòu)、管理機構(gòu)、權(quán)力機構(gòu)轉(zhuǎn)向監(jiān)管機構(gòu)、服務(wù)機構(gòu)，從權(quán)力者轉(zhuǎn)變成服務(wù)者。 接下來，管理層還將在注冊制改革、發(fā)行制度改革、打新股制度改革等方面出臺新的政策和措施，一個真正朝著制度化、法律化、市場化的資本市場將出現(xiàn)在投資者面前。 對廣大投資者來說，如何配合管理層工作，不再把各種不規(guī)范行為和投機放在主要地位，而是嚴格按照股市規(guī)律和價值理念進行投資，對股市非常重要。只有共同努力，才能使股市真正步入健康有序的發(fā)展軌道，熔斷機制等新的監(jiān)管手段，也才能最大限度地發(fā)揮作用。 （作者為財經(jīng)時評人）