今日，信邦制藥公告已經(jīng)收到證監(jiān)會(huì)關(guān)于公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的正式批文，信邦制藥與中肽生化重大資產(chǎn)重組已塵埃落定，這是繼去年公司收購(gòu)科開(kāi)醫(yī)藥向全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型邁出的又一重要的一步。而信邦制藥也在經(jīng)歷去年和今年兩年的并購(gòu)整合和快速發(fā)展中，形成了醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通三大板塊協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)布局。

2014年成功轉(zhuǎn)型業(yè)績(jī)大增

若是在2014年以前，資本市場(chǎng)對(duì)信邦制藥的印象，會(huì)停留在專(zhuān)注于優(yōu)質(zhì)中藥的成長(zhǎng)性藥企。然而，短短兩年時(shí)間，信邦制藥已發(fā)生了脫胎換骨的變化，以完全嶄新的集醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通為一體的醫(yī)藥醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的姿態(tài)，呈現(xiàn)在投資者的眼前。

2014年3月，信邦制藥通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購(gòu)了科開(kāi)醫(yī)藥98.25%股權(quán)，科開(kāi)醫(yī)藥成為了信邦制藥重要的控股子公司，信邦制藥也由制藥企業(yè)拓展至醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域以及醫(yī)療流通領(lǐng)域。而科開(kāi)醫(yī)藥資產(chǎn)優(yōu)良，旗下醫(yī)療服務(wù)資產(chǎn)包括四家醫(yī)院，其中包括貴州省內(nèi)三甲腫瘤專(zhuān)科醫(yī)院貴州腫瘤醫(yī)院，盈利能力突出，同時(shí)，科開(kāi)醫(yī)藥的藥品流通業(yè)務(wù)在貴州省內(nèi)優(yōu)勢(shì)也非常顯著。

因此，在收購(gòu)?fù)瓿煽崎_(kāi)醫(yī)藥后，2014年，信邦制藥實(shí)現(xiàn)了24.8億元營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)了335%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.5億元，同比增長(zhǎng)260%。其中，科開(kāi)醫(yī)藥（合并）4月～12月并表后實(shí)現(xiàn)了17.7億元營(yíng)業(yè)收入，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.0億元，并表為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)了飛速增長(zhǎng)。

而在完成了科開(kāi)醫(yī)藥的并購(gòu)后，信邦制藥并沒(méi)有停下腳步，今年還涉足探索互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)，同時(shí)，信邦制藥還通過(guò)收購(gòu)和新建醫(yī)院在醫(yī)療板塊不斷深化布局，目前已擁有8家優(yōu)質(zhì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，可見(jiàn)力度之大。

在完成與科開(kāi)醫(yī)藥的并購(gòu)整合后，今年信邦制藥又有一個(gè)重大舉措，以收購(gòu)中肽生化進(jìn)軍生物醫(yī)藥和體外診斷領(lǐng)域。

重組審核獲無(wú)條件通過(guò)

11月25日，公司公告此次重組已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組委員會(huì)審核通過(guò)。而今日，公司也再度公告，于12月7日收到證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)貴州信邦制藥股份有限公司向UCPHARM COMPANY LIMITED等發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金的批復(fù)》（證監(jiān)許可【2015】2814號(hào)）。

根據(jù)最新公告的發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（修改稿）顯示，公司擬向Ucpharm（香港）、琪康國(guó)際、杭州海東清、金域投資、HealthyAngel、超鴻企業(yè)、英特泰克合計(jì)7名交易對(duì)方發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)中肽生化89.9786%股份；同時(shí)，信邦制藥以自有資金20042.8萬(wàn)元收購(gòu)森海醫(yī)藥、嘉興康德持有的中肽生化10.0214%股權(quán)。

與此同時(shí)，向金域投資、新暉投資、嘉興海東清、豐信投資等機(jī)構(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金不超過(guò)19.2億元，用于多肽產(chǎn)能擴(kuò)建、診斷試劑及多肽制劑產(chǎn)業(yè)基地技術(shù)改造、仁懷新朝陽(yáng)醫(yī)院建設(shè)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)建設(shè)等。

中肽生化股東承諾2015年、2016年、2017年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)三年累計(jì)不低于32649.27萬(wàn)元。

值得提出的是，此次配套資金認(rèn)購(gòu)方中金域投資為信邦制藥股東，此次交易前，持有公司9474.33萬(wàn)股股份，而金域投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人安懷略持有信邦制藥5055.04萬(wàn)股股份，持股比例為4.04%，為信邦制藥董事、總經(jīng)理。此次由總經(jīng)理安懷略帶頭認(rèn)購(gòu)配套資金，體現(xiàn)出管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。

與此同時(shí)，此次配套資金認(rèn)購(gòu)方其一的豐信投資，則是由信邦制藥中、高層管理人員共38人設(shè)立的合伙企業(yè)，包括常務(wù)副總經(jīng)理孔令忠、副總經(jīng)理張潔卿等高管均參與了認(rèn)購(gòu)。

多肽藥物市場(chǎng)增長(zhǎng)大、成長(zhǎng)快

而此次重組中最核心的便是并購(gòu)中肽生化這一生物制藥企業(yè)，中肽生化的兩大板塊多肽藥物生產(chǎn)和體外診斷試劑領(lǐng)域的后續(xù)成長(zhǎng)性都非常良好，且是未來(lái)醫(yī)療領(lǐng)域的重點(diǎn)關(guān)注板塊，由此填補(bǔ)了信邦制藥在生物醫(yī)藥和診斷領(lǐng)域的空白，對(duì)信邦制藥的發(fā)展意義重大。

資料顯示，中肽生化成立于2001年8月，是全球知名的擁有多肽藥物設(shè)計(jì)能力的多肽CRO（醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務(wù)機(jī)構(gòu)），其多肽業(yè)務(wù)客戶(hù)主要為北美、歐洲的大型醫(yī)藥企業(yè)以及國(guó)內(nèi)多肽藥物生產(chǎn)商。作為連續(xù)三次零缺陷通過(guò)美國(guó)FDA現(xiàn)場(chǎng)檢查的多肽CMO（合同加工外包），中肽幫助幾十家生物醫(yī)藥公司的多肽藥物進(jìn)入Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期臨床試驗(yàn)，部分已經(jīng)完成Ⅲ期臨床試驗(yàn)并進(jìn)入銷(xiāo)售市場(chǎng)。

而多肽藥物市場(chǎng)是個(gè)增長(zhǎng)快、成長(zhǎng)空間大的市場(chǎng)。東吳證券出具研報(bào)顯示，從2000年開(kāi)始，每年進(jìn)入臨床試驗(yàn)和獲批上市的多肽藥物數(shù)量大幅增加，平均每年有兩個(gè)新多肽藥物上市，同時(shí)平均每年有20個(gè)多肽藥物進(jìn)入臨床試驗(yàn)。不同多肽藥物的大量上市促進(jìn)了全球多肽藥物市場(chǎng)的迅速擴(kuò)容。預(yù)計(jì)至2018年，全球多肽藥物市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到254億美元。

多肽藥物普遍價(jià)格較昂貴，因此主要市場(chǎng)在北美和歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家，占全球市場(chǎng)的60%以上。在我國(guó)，國(guó)外品牌占據(jù)多肽藥物大部分市場(chǎng)份額，而國(guó)產(chǎn)多肽藥物則以仿制國(guó)外已過(guò)專(zhuān)利保護(hù)期或未在我國(guó)申請(qǐng)專(zhuān)利的多肽藥物為主。

從全球來(lái)看，2000年以后，多肽新藥研發(fā)和專(zhuān)利申報(bào)數(shù)量到達(dá)高峰，多肽類(lèi)藥物多個(gè)重磅級(jí)產(chǎn)品預(yù)計(jì)將于2014年～2021年專(zhuān)利到期，催生出龐大的非專(zhuān)利藥市場(chǎng)。

中肽生化多肽藥物研發(fā)平臺(tái)主要為國(guó)內(nèi)外知名制藥企業(yè)及研發(fā)機(jī)構(gòu)提供多肽產(chǎn)品定制服務(wù)，和客戶(hù)共同研發(fā)、共同成長(zhǎng)，同時(shí)中肽生化還鼎力搶占首仿藥、仿制藥市場(chǎng)份額，為獲取高額的市場(chǎng)回報(bào)提供技術(shù)保障。

2014年，中肽生化多肽業(yè)務(wù)中，客戶(hù)定制多肽的銷(xiāo)售收入為4087.35萬(wàn)元，占到主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的25%；藥物多肽收入1742.75萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為11%。

體外診斷市場(chǎng)巨大

另一方面，中肽生化還有一塊重要的業(yè)務(wù)，為體外診斷試劑。

2005 年，中肽生化開(kāi)始進(jìn)入體外診斷試劑領(lǐng)域，開(kāi)發(fā)出多款通過(guò)美國(guó)FDA和歐盟CE認(rèn)證的毒品和早孕檢測(cè)試劑，并以設(shè)立在美國(guó)境內(nèi)本土化運(yùn)營(yíng)的UCP公司為支點(diǎn)，迅速打開(kāi)了美國(guó)市場(chǎng)。

中肽生化體外診斷試劑主要用于毒品（藥物濫用）檢測(cè)，檢測(cè)方式以尿液檢測(cè)為主，是全球擁有毒品檢測(cè)種類(lèi)齊全的廠商之一，近年來(lái)銷(xiāo)售額快速增長(zhǎng)。此外，中肽生化還取得了妊娠、心肌、腫瘤、傳染病檢測(cè)等非毒品類(lèi)檢測(cè)產(chǎn)品的歐盟CE 認(rèn)證，為下一步產(chǎn)品線(xiàn)的豐富與完善做好了充分地準(zhǔn)備。

中肽生化分子診斷試劑產(chǎn)品開(kāi)發(fā)平臺(tái)將重點(diǎn)開(kāi)發(fā)用于篩選靶向藥物治療方案的伴隨診斷試劑及提供相應(yīng)的診斷服務(wù)，從而使公司進(jìn)軍高端體外診斷試劑市場(chǎng)，提高公司產(chǎn)品的附加值。

2014年，中肽生化體外診斷試劑的收入為1.07億元，占到公司主營(yíng)的65%。

根據(jù)美國(guó)Allied Market Research機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告，2013年全球體外診斷市場(chǎng)規(guī)模為533億美元。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的報(bào)告，2013年我國(guó)體外診斷市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)接近200億元。國(guó)金證券此前發(fā)布報(bào)告指出，我國(guó)體外診斷行業(yè)經(jīng)歷了伴隨醫(yī)藥行業(yè)的高增長(zhǎng)后進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年年增速將保持15%左右。

總體而言，東吳證券指出，由于多肽藥物的研發(fā)技術(shù)難度高，作為與其配套的多肽定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻很高，因此，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相對(duì)較少，定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)擁有較強(qiáng)的議價(jià)能力。另外，中肽生化體外診斷試劑業(yè)務(wù)基于前沿技術(shù)水平和穩(wěn)定產(chǎn)品質(zhì)量，近年來(lái)銷(xiāo)售額快速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，通過(guò)收購(gòu)中肽生化，提升估值，豐富產(chǎn)品線(xiàn)，未來(lái)業(yè)績(jī)有望快速穩(wěn)健提升。

據(jù)悉，近年來(lái)貴州省相繼出臺(tái)了一系列政策和發(fā)展規(guī)劃，全方位支持當(dāng)?shù)卮蠼】滇t(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展。這對(duì)信邦制藥來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是大好發(fā)展的又一契機(jī)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為信邦制藥將在大健康醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路上走得更快更好。 （文/張琳）