每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O     

每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O  

繼前一日中間價破6.40以后，12月9日，人民幣兌美元中間價調(diào)至6.414，較上一個交易日走貶62個基點，為2011年8月以來最弱水平。截至記者發(fā)稿，離岸市場人民幣兌美元報6.5173，當(dāng)日走貶超300個基點。

對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，由于美元近期的升值走勢以及最新公布的國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)導(dǎo)致市場對人民幣貶值預(yù)期增加，人民幣兌美元的跌勢或?qū)⒊掷m(xù)。不過，也有市場觀點指出，人民幣的持續(xù)貶值尤其是中間價的貶值也是貨幣當(dāng)局減少干預(yù)的結(jié)果。一位業(yè)內(nèi)專家對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，很明顯感覺到近期央行的干預(yù)減少了。

連續(xù)三個交易日走貶

本周一（12月7日），人民幣兌美元中間價報6.3985，較上周五走貶134個基點；周二，人民幣兌美元中間價再次走貶，突破6.40；12月9日，人民幣兌美元中間價延續(xù)前兩個交易日的跌勢，當(dāng)日走貶62個基點，本周以來累計走貶超過280個基點。

東莞銀行金融市場部分析師陳龍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，美聯(lián)儲議息會議即將召開，美國加息會對包括人民幣在內(nèi)的其他貨幣造成影響。此外，此前公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)有資金外流跡象，這也導(dǎo)致人民幣有貶值預(yù)期。

本周一，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月外匯儲備較上月下降872億美元，至34383億美元。對此，有專家分析指出，受美國經(jīng)濟形勢向好以及美元指數(shù)走強等因素的影響，11月中國出現(xiàn)國際資本外流并不意外。 此外，人民幣加入SDR貨幣籃子之后，本身就在向國際儲備貨幣地位靠攏，客觀上減弱了我國繼續(xù)持有大量外儲的必要性。

亦有專家表示，國內(nèi)的經(jīng)濟形勢也將影響市場對人民幣走勢的預(yù)期。根據(jù)統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)，中國11月CPI同比上升1.5%，環(huán)比持平；11月份PPI下跌5.9%，跌幅與上個月相同。而此前海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，今年前11月我國進出口總值同比下降7.8％，這或許意味著全年外貿(mào)負(fù)增長幾成定局。

即期市場上，本周三（12月9日），人民幣兌美元收盤價為6.4280，走貶0.17%；離岸市場人民幣兌美元再次大幅走貶，盤中連破6.50、6.51和6.52關(guān)口，截至18：45，人民幣兌美元報6.5173，當(dāng)日走貶超300個基點。

或與央行減少干預(yù)有關(guān)

人民幣的持續(xù)貶值尤其是中間價的貶值與央行近期減少在外匯市場的干預(yù)不無關(guān)系。

一位業(yè)內(nèi)專家對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，人民幣的貶值預(yù)期有些時日，但很明顯地感覺到近期央行的干預(yù)減少了。另外一位市場人士也指出，央行近期應(yīng)該有部分默許（人民幣貶值的）態(tài)度，因人民幣剛剛加入SDR貨幣籃子，需要進一步市場化。而且，如果央行干預(yù)太多其實也是得不償失的。在消息面偏利空的情況下，人民幣貶值應(yīng)該是正常的，從目前的波動情況可以看出人民幣是在往市場化方向走。

在人民幣加入SDR貨幣籃子后，央行副行長、國家外匯管理局局長易綱在答記者問時表示，“我們最終的目標(biāo)是要穩(wěn)步實現(xiàn)人民幣匯率的清潔浮動。我們現(xiàn)在是有管理的浮動匯率制度，將來的目標(biāo)是匯率的清潔浮動，這有一個過渡的過程，這個過渡的過程應(yīng)該是漸進和穩(wěn)健的，也就是說我們完全有能力來保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”

澳新銀行研報指出，由于中國持續(xù)推進資本賬戶開放，人民幣匯率的波動性未來將增大，這與“三元悖論”的理論是一致的，即在穩(wěn)定匯率、獨立貨幣政策和資本賬戶開放這三個目標(biāo)之中，一個經(jīng)濟體只能同時達(dá)到其中兩個目標(biāo)，不可能三個目標(biāo)都同時實現(xiàn)。在人民幣被納入SDR貨幣籃子之后，中國央行將繼續(xù)承諾開放資本賬戶，由于中國將保持貨幣政策的獨立性，“三元悖論”預(yù)示著中國必須實施浮動的匯率政策。

對于接下來的人民幣匯率走勢，陳龍指出，目前來看，美聯(lián)儲加息已經(jīng)基本明確，而中國宏觀經(jīng)濟的基本面也決定了人民幣的貶值預(yù)期，但中國經(jīng)濟還是有足夠的彈性，所以人民幣應(yīng)該不會出現(xiàn)直線性貶值，只是匯率的波動性將會增加。

招商銀行同業(yè)金融總部分析師劉東亮也表示，2016年人民幣的貶值預(yù)期仍然比較大，但從目前的經(jīng)濟形勢來看，中國的貨幣政策寬松周期沒有結(jié)束，明年降準(zhǔn)降息仍然可期。