每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

每經(jīng)記者 劉海軍

轉(zhuǎn)眼間就快到2016 年了，各大機(jī)構(gòu)都在紛紛發(fā)表對明年市場的看法。2015年是A股市場有史以來最跌宕起伏的一年：投資者經(jīng)歷過瘋牛“盛宴”帶來的喜悅，也承受了每天千股跌停帶來的煎熬和痛苦。2016年市場會(huì)怎么走？ 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》火山財(cái)富（微信號：huoshan5188）記者參加了南方基金首席策略分析師楊德龍舉辦的電話會(huì)議，聽他來詳談2016年市場投資策略。

牛市邏輯不改

楊德龍表示，展望2016年，支持2015年牛市的因素并沒有改變?？紤]到目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，央行的貨幣政策依然是寬松的，可能還會(huì)降息降準(zhǔn)，這將使得資產(chǎn)配置偏向權(quán)益類產(chǎn)品，這是有利于股市上漲的。同時(shí)，資產(chǎn)配置荒會(huì)導(dǎo)致很多的場外資金進(jìn)場抄底藍(lán)籌股，而藍(lán)籌股的崛起是決定牛市的重要因素。在利率下行的情況下，險(xiǎn)資、產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入股市收購一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也是他們的不二之選。

第二點(diǎn)，改革轉(zhuǎn)型的預(yù)期在加強(qiáng)。明年是“十三五”的開局之年，在再改革方面無論是國企改革還是政治體制改革都會(huì)有一些實(shí)質(zhì)性的措施，這對于釋放經(jīng)濟(jì)活力是非常有利的，對于提升股市也是一種催化劑。

楊德龍認(rèn)為， 監(jiān)管層對杠桿資金的限制已經(jīng)非常嚴(yán)格 這將使得資金會(huì)由場外配資轉(zhuǎn)向場內(nèi)配資，也就是券商的兩融，其規(guī)模還會(huì)進(jìn)一步的大幅提升。因此明年的牛市將會(huì)是震蕩上行的慢牛。

對于市場， 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》火山財(cái)富（微信號：huoshan5188）記者注意到，楊德龍也給出了自己的預(yù)測。他指出，今年年底上證指數(shù)會(huì)站上年線，重新確定牛市走勢。上證指數(shù)有望在明年一季度逐漸收復(fù)失地，在藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下大舉向牛市進(jìn)發(fā)。

藍(lán)籌扮演一季度主角

楊德龍表示， 11月30日 IMF宣布人民幣加入SDR，這對于我國的金融、地產(chǎn)是非常有利的。隨著險(xiǎn)資舉牌萬科A，帶動(dòng)了地產(chǎn)股的活躍。而地產(chǎn)股上漲之后，則主要以白酒為代表的消費(fèi)品可能會(huì)成為市場新的熱點(diǎn)。因?yàn)殡U(xiǎn)資舉牌主要考慮上市公司的基本面，特別是一些股價(jià)很低，但業(yè)績增長很穩(wěn)健的公司。有這個(gè)特征的除了金融、地產(chǎn)外就是消費(fèi)品。而白酒是消費(fèi)品里典型的業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)，其他的還包括醫(yī)藥、食品零售等。

“而一些傳統(tǒng)的強(qiáng)周期行業(yè)如鋼鐵、有色、煤炭、化工，現(xiàn)在的增長還是比較低，面臨去產(chǎn)能的痛苦，很難有持續(xù)性的表現(xiàn)。”楊德龍分析說。

在楊德龍看來，明年上半年市場的機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在白馬股和一些被產(chǎn)業(yè)資本看上的藍(lán)籌股上。 而中小盤股會(huì)嚴(yán)重分化，一些業(yè)績比較好，估值不高的成長股明年還會(huì)有機(jī)會(huì)，甚至?xí)幸恍┕善眲?chuàng)歷史新高。 但大多數(shù)的小盤股會(huì)出現(xiàn)一定程度的調(diào)整。還有，到明年1月中旬，一些小盤股的大小非減持動(dòng)力很足，投資者要防范這些大小非集體拋售給公司股價(jià)帶來的回落。

“但明年如果看全年的話，大盤股和小盤股都會(huì)有機(jī)會(huì)。大盤股的機(jī)會(huì)在于估值回升，而小盤股在于成長性的確立。有很多成長股所在行業(yè)是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，比如互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、智慧城市、 新能源等。”楊德龍補(bǔ)充道。

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