由于春節(jié)長(zhǎng)假期間國(guó)內(nèi)外消息面存在較多不確定性，節(jié)前最后一個(gè)交易日，A股滬深兩市高開(kāi)低走。最終上證綜指在羊年收官戰(zhàn)下跌0.63%，止步三連陽(yáng)，全周大盤(pán)上漲0.95%，創(chuàng)業(yè)板全周漲5.16%。 告別起起伏伏的羊年，市場(chǎng)在接下來(lái)的猴年之初究竟會(huì)走向何方，成為投資者們關(guān)注的焦點(diǎn)。 節(jié)后展望：紅包行情會(huì)否出現(xiàn)？ 對(duì)于即將開(kāi)啟的農(nóng)歷猴年行情或投資機(jī)會(huì)，各大媒體和機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。 上海證券報(bào)刊文指出，春節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)隨之而來(lái)的是迎接重要會(huì)議，按照過(guò)往A股行情走勢(shì)看，A股2月上漲概率為73%，3月上漲概率在62%。由此可見(jiàn)，盡管今年開(kāi)局不利，整體行情難超預(yù)期，但仍值得期待。尤其是今年供給側(cè)改革將成為熱門(mén)關(guān)鍵詞，結(jié)構(gòu)性改革的政策釋放預(yù)期，將給A股市場(chǎng)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，受益產(chǎn)能出清的板塊活躍，也將有助大盤(pán)穩(wěn)定運(yùn)行。 信達(dá)證券認(rèn)為，橫向?qū)Ρ扰c全球主要國(guó)家和地區(qū)的估值，目前上證綜指估值依然處于中位數(shù)水平，而A股藍(lán)籌股的估值水平已經(jīng)處于歷史低位，恒生國(guó)企指數(shù)估值最低。 華泰證券表示，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策仍將有條不紊地推出，美國(guó)加息前景走向鴿派，人民幣匯率不穩(wěn)以及央行不會(huì)降準(zhǔn)的預(yù)期在改善。這些因素影響下，市場(chǎng)階段性底部已經(jīng)到來(lái)。價(jià)值型藍(lán)籌股和是增長(zhǎng)確定性高的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股值得關(guān)注。 私募機(jī)構(gòu)弘尚資產(chǎn)則認(rèn)為，市場(chǎng)在經(jīng)歷大幅殺跌后，短期仍以區(qū)間存量震蕩博弈為主，可能會(huì)有超跌反彈，但對(duì)于反彈幅度和反彈時(shí)間不宜過(guò)于樂(lè)觀。 猴年“猴性”：投資者如何操作？ 對(duì)于即將到來(lái)的猴年行情，科德投資蘇海彥指出，機(jī)會(huì)將在復(fù)雜的變化中逐步產(chǎn)生，操作上需要謹(jǐn)慎選擇行業(yè)。從發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策變化的形態(tài)來(lái)看，今年國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩還會(huì)延續(xù)，在這種動(dòng)蕩當(dāng)中，黃金無(wú)疑是最好的保值品種。A股當(dāng)中的黃金上市公司股價(jià)與現(xiàn)貨金價(jià)格高度相關(guān)，但是鑒于前期市場(chǎng)整體大跌，黃金股也受到了影響，股價(jià)與現(xiàn)貨金的差價(jià)拉大，不過(guò)這剛好為投資帶來(lái)了很好的機(jī)會(huì)。因?yàn)椋饍r(jià)上升帶來(lái)的最直接影響就是需求量上升和上市公司收益上升，收益的上升將會(huì)使得黃金公司的股價(jià)更有吸引力。 此外，高分紅率個(gè)股機(jī)會(huì)或?qū)⒌絹?lái)。一個(gè)值得把握的方向是分紅率較高的個(gè)股。過(guò)完年后上市公司將會(huì)逐步進(jìn)入年報(bào)公布和送轉(zhuǎn)實(shí)施的時(shí)間段，在這個(gè)時(shí)間段，一些高分紅率的“現(xiàn)金奶?！蓖容^受到市場(chǎng)的歡迎。較高的分紅率可以部分覆蓋個(gè)股股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，這是符合目前市場(chǎng)偏好的。 從行業(yè)來(lái)看，銀行和基建以及高速公路這三大板塊是市場(chǎng)高分紅個(gè)股的主要來(lái)源地，因此這部分個(gè)股節(jié)后投資機(jī)會(huì)可期。與此同時(shí)，這部分個(gè)股也是重要的權(quán)重股，一旦它們拉起，對(duì)大盤(pán)企穩(wěn)上行將會(huì)起到積極的作用。 在廣發(fā)證券分析師看來(lái)，注冊(cè)制預(yù)期之下，猴年將會(huì)是新股上市大年，由于取消了預(yù)先繳款制度，因而此前每逢新股申購(gòu)期間A股面臨的“抽血效應(yīng)”將不復(fù)存在，相對(duì)應(yīng)的二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)將大幅降低。動(dòng)輒凍結(jié)萬(wàn)億打新資金的情況不再發(fā)生，也將減輕市場(chǎng)資金壓力。更多的資金主動(dòng)增持A股股票，增加市值以提高新股中簽概率，部分低估值高分紅的藍(lán)籌股或?qū)⒏艿劫Y金青睞，而大資金對(duì)于藍(lán)籌類(lèi)個(gè)股的追逐，也將在很大程度上對(duì)于股指形成助力。 券商策略匯總 國(guó)海證券：機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，持股過(guò)節(jié)。毫無(wú)疑問(wèn)，春季期間暫停交易不確定性較大，外圍的不確定性會(huì)在節(jié)后統(tǒng)一反應(yīng)，不確定性意味著風(fēng)險(xiǎn)，也意味著機(jī)會(huì)。節(jié)日期間可能機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)：（1）國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)除了美國(guó)加息，還來(lái)自和中國(guó)股市、匯市的風(fēng)險(xiǎn)共振，節(jié)日期間中國(guó)股市不會(huì)暴跌、人民幣短期內(nèi)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小，所以共振會(huì)因此變小。（2）謹(jǐn)慎的資金為了獲取節(jié)日期間理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品的收益，已經(jīng)離場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)有投資者持倉(cāng)較為穩(wěn)定。（3）美元指數(shù)的走弱有利于國(guó)內(nèi)投資者情緒的穩(wěn)定。 銀河證券：行情仍需時(shí)間等待。對(duì)股市而言，時(shí)間比空間更真實(shí)。供給側(cè)改革的涅槃期，僅一年時(shí)間并不足以調(diào)整到位。中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的出路在于供給側(cè)改革培育的新興產(chǎn)業(yè)。創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能為資本市場(chǎng)帶來(lái)動(dòng)力。但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要時(shí)間，貨幣政策的寬松空間也有限，市場(chǎng)風(fēng)格難以在短期內(nèi)切換。建議關(guān)注供給側(cè)改革帶來(lái)的景氣提升或盈利提升的行業(yè)。 方正證券：短線(xiàn)大盤(pán)將面臨方向選擇，向上繼續(xù)反彈概率大，但反彈節(jié)奏將以震蕩盤(pán)升為主。操作上，不追高，輕倉(cāng)者逢低關(guān)注彈性較大股或近期超跌股交易性機(jī)會(huì)，回避高價(jià)題材股，立足短線(xiàn)，重倉(cāng)者觀望為主。春節(jié)即將來(lái)臨，長(zhǎng)假期間面臨諸多內(nèi)外不確定性，場(chǎng)外資金慣例性選擇觀望，尤其是新年第一天的“熔斷”走勢(shì)，至今讓市場(chǎng)記憶猶新，等待節(jié)后多因素確定，還是場(chǎng)外資金無(wú)奈的選擇。未有增量資金馳援的A股市場(chǎng)，僅存量資金間博弈，存量又多以套牢為主，量能只能?chē)@“地量”徘徊，多空無(wú)心戀戰(zhàn)，即便技術(shù)性反彈或調(diào)整，上下空間皆有限，節(jié)前平穩(wěn)過(guò)渡，夯實(shí)底部，節(jié)后再戰(zhàn)，還是大盤(pán)運(yùn)行主基調(diào)。 西南證券：人民幣走穩(wěn)影響中性，歐美股市回穩(wěn)有助A股恢復(fù)升勢(shì)。從2015年8月份開(kāi)始的人民幣匯率走貶多次造成國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，目前看人民幣匯率已經(jīng)走穩(wěn)，近期對(duì)股市影響將維持中性。供給側(cè)改革對(duì)于鋼鐵、煤炭等行業(yè)將是長(zhǎng)期利好，短中期仍將遭受年報(bào)、一季報(bào)的地雷引爆。一行三會(huì)的監(jiān)管統(tǒng)一是長(zhǎng)期過(guò)程，需防范抵押融資接近警戒線(xiàn)的上市公司的風(fēng)險(xiǎn)。A股走勢(shì)近期遠(yuǎn)強(qiáng)于外圍股市，但滬股通卻出現(xiàn)罕見(jiàn)大規(guī)模凈賣(mài)出，不過(guò)周三晚上國(guó)際油價(jià)重返30美元之上，歐美股市已經(jīng)走穩(wěn)，預(yù)計(jì)亞太地區(qū)股市有望回升，A股有望恢復(fù)上漲。 華融證券：目前市場(chǎng)的真正企穩(wěn)還需要國(guó)內(nèi)基本面的改善或救市政策的出臺(tái)。日本超預(yù)期寬松推高美元指數(shù)，人民幣匯率再度承壓，面臨兩難選擇，未來(lái)要么一次性貶值到位，要么堅(jiān)持穩(wěn)定匯率，貨幣寬松繼續(xù)邊際收緊。短期穩(wěn)定匯率是大概率事件，另外證監(jiān)會(huì)對(duì)兩融余額和股權(quán)質(zhì)押整體風(fēng)險(xiǎn)可控的表態(tài)意味著救市政策或難出臺(tái)?？傮w來(lái)看，目前市場(chǎng)底部仍需確認(rèn)，即便后期底部確定，也是U型底而非V型底。具體操作上，戰(zhàn)術(shù)上可輕倉(cāng)參與反彈，速戰(zhàn)速?zèng)Q，戰(zhàn)略上不妨待市場(chǎng)底部平臺(tái)確立后再擇機(jī)選擇優(yōu)質(zhì)個(gè)股。 財(cái)富證券：節(jié)前市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩整固、逐步磨底態(tài)勢(shì)。央行房產(chǎn)新政出臺(tái)，地產(chǎn)板塊受資金追捧走強(qiáng)，托底股指功不可沒(méi)；近一段時(shí)期黃金的強(qiáng)勁走勢(shì)似乎預(yù)示有色金屬等大宗商品有反彈的跡象，總體來(lái)看，股指仍有上升空間。春節(jié)后，上海迪士尼樂(lè)園門(mén)票即將發(fā)售，相關(guān)板塊股票日漸活躍，建議投資者關(guān)注該主題相關(guān)股票。 山西證券：在經(jīng)歷一月份的大幅下跌后，二月的前三個(gè)交易日已出現(xiàn)明顯企穩(wěn)，很多個(gè)股已從近期的最低價(jià)上漲20%，大盤(pán)處于震蕩筑底階段。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者，依然建議保持謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者可輕倉(cāng)參與。 華泰證券：經(jīng)濟(jì)有底，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策仍將有條不紊地推出。美國(guó)加息前景走向鴿派，人民幣匯率不穩(wěn)以及央行不會(huì)降準(zhǔn)的預(yù)期在改善。早春播種，萌芽將至，市場(chǎng)階段性底部已到來(lái)。維持16年度策略?xún)蓚€(gè)重要觀點(diǎn)，一是創(chuàng)業(yè)板機(jī)會(huì)好于主板，二是上半年機(jī)會(huì)好于下半年。布局三類(lèi)股：中盤(pán)消費(fèi)價(jià)值藍(lán)籌，確定性高的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)，高股息率藍(lán)籌。報(bào)告依然堅(jiān)持在2016年度策略報(bào)告中的兩個(gè)判斷，一是創(chuàng)業(yè)板的機(jī)會(huì)要好于主板，二是上半年的機(jī)會(huì)要好于下半年。市場(chǎng)在這樣一個(gè)指數(shù)區(qū)域，價(jià)值投機(jī)者的春天正在到來(lái)，基于價(jià)值的靈活策略是目前這一不穩(wěn)定市場(chǎng)上的占優(yōu)策略，當(dāng)然這種不穩(wěn)定性不是來(lái)自于價(jià)值的不穩(wěn)定性，而是風(fēng)險(xiǎn)偏好。推薦兩類(lèi)股，一類(lèi)是價(jià)值藍(lán)籌，一類(lèi)是確定性高的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)。價(jià)值藍(lán)籌：500-1000億的具備一定成長(zhǎng)的非周期的消費(fèi)類(lèi)藍(lán)籌，?？低暎娮樱㈤L(zhǎng)安汽車(chē)（汽車(chē)）。確定性高的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)：巨星科技、時(shí)代出版、欣旺達(dá)、科遠(yuǎn)股份、網(wǎng)宿科技、美亞光電等。同時(shí)，高股息率的標(biāo)的將是很好的選擇，如上汽集團(tuán)（分紅回報(bào)率超過(guò)6.5%）。 【二月重要財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間一覽】 2月18日 居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)月度報(bào)告 工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)月度報(bào)告 2月26日 70個(gè)大中城市住宅銷(xiāo)售價(jià)格月度報(bào)告 2月29日 國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào) 【交易提醒】 2月19日 股指期貨合約IF1602交割日 　?。ňC合自上海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)等）