每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李婷    

每經(jīng)記者 李婷

上市剛屆滿兩月，因被卷入山東疫苗案的鷺燕醫(yī)藥(002788，SZ)或?qū)⑼词拇ㄋ幤贩咒N渠道。

4月20日晚間，鷺燕醫(yī)藥公告稱，子公司成都市仁邦醫(yī)藥有限公司和成都鷺燕廣福藥業(yè)有限公司將被依法吊銷《藥品經(jīng)營許可證》。這兩家子公司負(fù)責(zé)鷺燕醫(yī)藥在四川市場的醫(yī)藥、疫苗分銷。

業(yè)內(nèi)人士對此認(rèn)為，被吊銷經(jīng)營許可意味著在四川的相關(guān)藥品分銷等業(yè)務(wù)都將被中止?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者致電鷺燕醫(yī)藥進(jìn)行采訪，其證券代表表示，公司正常采訪流程需先發(fā)送采訪提綱，再回復(fù)。截至記者發(fā)稿，未收到回復(fù)。

痛失四川市場？

鷺燕醫(yī)藥公告稱，4月20日，鷺燕醫(yī)藥控股子公司成都市仁邦醫(yī)藥有限公司和成都鷺燕廣福藥業(yè)有限公司分別收到成都市食品藥品監(jiān)督管理局《行政處罰事先告知書》。

公告顯示，因成都市仁邦醫(yī)藥有限公司及成都鷺燕廣福藥業(yè)有限公司兩家公司虛構(gòu)藥品的銷售流向的行為違反了《中華人民共和國藥品管理法》第十六條和《藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范》的規(guī)定，依據(jù)《中華人民共和國藥品管理法》第七十八條的規(guī)定，成都市食品藥品監(jiān)督管理局將報(bào)請四川省食品藥品監(jiān)督管理局依法吊銷上述兩家子公司的《藥品經(jīng)營許可證》。

不過，上述公告并未進(jìn)一步披露兩家子公司一旦被吊銷經(jīng)營許可將對公司產(chǎn)生的業(yè)績影響，以及對公司相關(guān)疫苗新業(yè)務(wù)拓展的影響等具體內(nèi)容。

鷺燕醫(yī)藥是目前福建省經(jīng)營規(guī)模最大的醫(yī)藥流通企業(yè)集團(tuán)，也是福建省唯一一家在國內(nèi)A股上市的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，實(shí)際控制人為莆田人吳金祥。主要經(jīng)營業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥分銷、疫苗及生物制品分銷、醫(yī)藥器材分銷以及藥店連鎖。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理公開信息發(fā)現(xiàn)，目前鷺燕醫(yī)藥除了福建大本營之外，已經(jīng)在江西、安徽、四川布點(diǎn)。其中負(fù)責(zé)四川醫(yī)藥、疫苗分銷業(yè)務(wù)的為全資子公司成都廣福，以及間接控股90%的成都仁邦。

成都廣福成立于2006年12月31日，主營四川及西部其他省份的生物制品、疫苗分銷業(yè)務(wù)。截至2013年度，成都廣福對公司的凈利潤貢獻(xiàn)為911.47萬元，在17家被直接控股的子公司中，貢獻(xiàn)度位列前四位。

成都仁邦立于2012年2月，于2013年10月成為成都廣福控股子公司，主營四川省醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)。主營四川省醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)，2013年度的凈利潤為15萬元。

廈門一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦四川兩家子公司被吊銷經(jīng)營許可證，就意味鷺燕醫(yī)藥將失去在四川市場藥品分銷渠道。對于后續(xù)兩家子公司的處置，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為存在被其他有資質(zhì)的公司并購的可能性。不過該人士認(rèn)為，也不排除鷺燕醫(yī)藥不愿意放棄以及經(jīng)營多年的四川市場而采取其他措施。

中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員許玲妮在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)則表示，成都仁邦和成都廣福是鷺燕醫(yī)藥在四川市場的兩家比較重要的子公司，如今被吊銷經(jīng)營許，必然會對四川業(yè)務(wù)有所影響。

“未來總公司很可能會主導(dǎo)這兩家公司轉(zhuǎn)型，進(jìn)行去疫苗化變革也不是沒有可能，而企業(yè)若想在四川地區(qū)站穩(wěn)腳跟，有可能會收購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，再進(jìn)行資源整合。”許玲妮認(rèn)為。

疫苗新業(yè)務(wù)遭重挫

根據(jù)此前鷺燕醫(yī)藥發(fā)布的2015年業(yè)績快報(bào)顯示，鷺燕醫(yī)藥歸屬上市公司股東的凈利潤同比增幅為4.84%。值得一提的是，鷺燕醫(yī)藥在其招股說明書中已經(jīng)披露了業(yè)績增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)招股說明書顯示，鷺燕醫(yī)藥2013年業(yè)績增速明顯放緩，由2012年公司凈利潤同比增長43.10%，下降至同比增長19.57%，而到了2015年增幅僅為個(gè)位數(shù)。其中2013年歸屬母公司股東的凈利潤為1.08億元，2014年度（歸屬上市公司股東凈利潤）為1.09億元。

鷺燕醫(yī)藥認(rèn)為，醫(yī)藥商業(yè)經(jīng)過行業(yè)兼并整合已形成“全國+區(qū)域寡頭”的競爭格局，市場競爭加劇，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，有區(qū)域優(yōu)勢的醫(yī)藥流通企業(yè)將依托自身渠道、資金、管理、品牌等優(yōu)勢加快兼并收購。與此同時(shí)，近年來藥品持續(xù)降價(jià)導(dǎo)致醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)盈利空間壓縮。

在此背景下，鷺燕醫(yī)藥在主營的藥品分銷和零售業(yè)務(wù)外，還積極拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2010年以來，公司通過收購的方式涉足疫苗分銷領(lǐng)域，目前已在福建、江西、四川和安徽四省建立了疫苗銷售網(wǎng)絡(luò)。此外，公司先后通過收購?fù)豢刂葡碌难鄟砀Ｖ扑幒筒╇纳?，進(jìn)入中藥飲片和天然食品的生產(chǎn)領(lǐng)域。

而目前鷺燕醫(yī)藥擁有的江西瀚海和安徽大華的全部股權(quán)已分別于2014年12月和2015年5月被轉(zhuǎn)讓。也就是說，加上此次涉案將被吊銷經(jīng)營許可的成都廣福，鷺燕醫(yī)藥涉足疫苗分銷領(lǐng)域的子公司只剩下福建本省的福建耀升和福州博研，新業(yè)務(wù)拓展遭重挫。

對于兩家子公司將對公司利潤造成怎樣的影響，許玲妮表示，兩家子公司2015年年度合計(jì)銷售收入和凈利潤分別占總公司合并報(bào)表的1.91%和4.58%，所占比重不大，所以兩子公司被吊銷經(jīng)營許可證對鷺燕醫(yī)藥經(jīng)營利潤產(chǎn)生的影響影響不會太大。

不過，許玲妮認(rèn)為，疫苗業(yè)務(wù)原本是鷺燕新拓展的業(yè)務(wù)，但如今兩子公司被吊銷經(jīng)營許可證，對鷺燕醫(yī)藥疫苗業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大打擊，再加上近期藥品批發(fā)企業(yè)的疫苗經(jīng)營權(quán)將被收回政策的出臺，未來疫苗業(yè)務(wù)的運(yùn)作將更加艱難，企業(yè)成本將提高而利潤有所壓縮，這有可能影響到企業(yè)未來戰(zhàn)略布局，促使其放棄疫苗業(yè)務(wù)拓展，而轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域發(fā)展。