美聯(lián)儲(chǔ)18日公布的4月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)委員認(rèn)為“如果”美國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度反彈，就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)改善，通脹率逐步向2%的目標(biāo)靠近，在6月份加息是合適的。美聯(lián)儲(chǔ)于去年12月啟動(dòng)近十年來(lái)首次加息，但此后全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)令美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂(yōu)增加，在今年的三次貨幣政策例會(huì)上均決定維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃于6月14日至15日舉行下一次貨幣政策例會(huì)。 市場(chǎng)分析人士表示，目前美聯(lián)儲(chǔ)6月加息幾率增加，美元匯率有望進(jìn)一步走強(qiáng)，然而也可以看出，未來(lái)一段時(shí)間的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)將起到?jīng)Q定性作用，金融市場(chǎng)正在開(kāi)啟“數(shù)據(jù)指引”模式。 聯(lián)儲(chǔ)加息幾率增加 美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要顯示，在當(dāng)次例會(huì)上，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)委員認(rèn)為美國(guó)今年一季度經(jīng)濟(jì)增速放緩是暫時(shí)的，未來(lái)幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)提速。同時(shí)近期的數(shù)據(jù)讓多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)委員更有信心相信通脹率會(huì)回升至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。如果美國(guó)第二季度GDP和其它經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，金融市場(chǎng)狀況改善以及通脹水平攀升，這樣6月加息是有可能的。不過(guò)委員們對(duì)有關(guān)數(shù)據(jù)是否支持6月加息仍存在一定分歧。 美聯(lián)儲(chǔ)委員還認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)形勢(shì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)有所下降，但仍值得密切關(guān)注。其中有部分委員指出，英國(guó)退歐公投等國(guó)際因素有可能擾動(dòng)全球金融市場(chǎng)。 近日以來(lái)，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員公開(kāi)表示，市場(chǎng)低估了美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息的可能性。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯日前均表示，目前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相當(dāng)不錯(cuò)，今年加息兩至三次是合理的。而在此次會(huì)議紀(jì)要公布以前市場(chǎng)多數(shù)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)今年僅加息一次。 彭博最新調(diào)查顯示，此前市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息的概率只有4%，而在此次會(huì)議紀(jì)要后大幅提高至34%，顯示出在當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期下6月份加息的可能性正增大。但許多業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)也表示謹(jǐn)慎。CRT資本集團(tuán)表示，鑒于近期的言論，美聯(lián)儲(chǔ)表現(xiàn)更加鷹派不足為奇，但不意味著6月一定加息，7月也是可選項(xiàng)。蒙特利爾銀行分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)6月份存在加息“可能性”毫無(wú)疑問(wèn)，但超級(jí)謹(jǐn)慎的耶倫可能會(huì)等待更加確信的經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升跡象以及英國(guó)脫歐風(fēng)險(xiǎn)消除，然后在7月份扣動(dòng)扳機(jī)。 加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家曼德斯表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)在未來(lái)數(shù)月發(fā)出更多鷹派信號(hào)，但他們沒(méi)有支持6月加息的足夠信息。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和就業(yè)都存在著太多的不確定因素，需要在6月之前加以考慮?？傮w而言，與會(huì)者并未能就這些條件是否會(huì)按時(shí)得到滿(mǎn)足達(dá)成共識(shí)。 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將成決定因素 分析人士指出，兩大重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)美國(guó)一季度GDP和4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期成為此前市場(chǎng)不看好美聯(lián)儲(chǔ)近期加息的主因。4月美國(guó)非農(nóng)部門(mén)新增就業(yè)崗位16萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的20萬(wàn)個(gè)，增幅創(chuàng)七個(gè)月來(lái)最低。今年第一季度美國(guó)實(shí)際GDP按年率計(jì)算增長(zhǎng)0.5%，甚至低于前一季度1.4%的增速。 然而近期美國(guó)多項(xiàng)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻表現(xiàn)搶眼，整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯。多家機(jī)構(gòu)表示，未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)將決定美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在6月加息。有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱(chēng)的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者希爾森拉特指出，總體而言，紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)噲D在未來(lái)幾個(gè)月保持靈活性而非預(yù)設(shè)加息路徑。如果經(jīng)濟(jì)如期改善，美聯(lián)儲(chǔ)則希望能在6月或不久后加息。希爾森拉特強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)在4月會(huì)議時(shí)所看到的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，并且不確定經(jīng)濟(jì)是否能承受6月加息的沖擊。但他們認(rèn)為一季度令人失望的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)只是暫時(shí)的現(xiàn)象，不必過(guò)分擔(dān)憂(yōu)。 美國(guó)勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月消費(fèi)價(jià)格指數(shù)環(huán)比增速創(chuàng)2013年2月以來(lái)新高，表明隨著油價(jià)逐步穩(wěn)定，通脹率有所回升。美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，包括工廠、礦業(yè)和公共事業(yè)企業(yè)產(chǎn)出在內(nèi)的美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)4月份環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，創(chuàng)2014年11月以來(lái)最大增幅。而此前，美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)曾連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下跌。 美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，4月份美國(guó)新房開(kāi)工量環(huán)比反彈，市場(chǎng)預(yù)計(jì)第二季度美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)可能加快。具體而言，美國(guó)4月份新房開(kāi)工量經(jīng)季節(jié)調(diào)整按年率計(jì)算為117.2萬(wàn)套，比前月修正后的數(shù)據(jù)增加6.6%。4月占新房開(kāi)工量超過(guò)六成的獨(dú)棟房屋開(kāi)工量為77.8萬(wàn)套，環(huán)比上升3.3%。美國(guó)商務(wù)部上周公布的數(shù)據(jù)也顯示，4月份美國(guó)商品零售額環(huán)比增長(zhǎng)1.3%，創(chuàng)一年來(lái)最大環(huán)比漲幅。 業(yè)內(nèi)人士指出，近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好預(yù)示著今年第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)計(jì)今年第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到2%至2.5%，遠(yuǎn)高于今年第一季度和去年第四季度增速。 美元走強(qiáng)趨勢(shì)再現(xiàn) 市場(chǎng)目前對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)6月加息還存在一定分歧，但普遍認(rèn)為強(qiáng)美元趨勢(shì)將再現(xiàn)。 富拓市場(chǎng)分析師鐘越表示，美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要的內(nèi)容將強(qiáng)勢(shì)提振美元，主因是從今年3月份以來(lái)加息時(shí)間表已經(jīng)被市場(chǎng)所看淡。在加息情緒重回市場(chǎng)后美元仍是強(qiáng)勢(shì)貨幣，美股可能會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)性緊張而重現(xiàn)下跌的趨勢(shì)，原油反彈也將會(huì)受阻甚至回落。 美銀美林表示，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要表明美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息的熱情要比經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的高。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題上仍存在分歧，但夏季加息仍有可能。在近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，美元倉(cāng)位也較為中性的背景下，市場(chǎng)利率定價(jià)有進(jìn)一步上升的空間，這點(diǎn)對(duì)美元構(gòu)成支撐。如果美聯(lián)儲(chǔ)夏季加息概率繼續(xù)上升的話(huà)，該機(jī)構(gòu)會(huì)進(jìn)一步看漲美元。但該機(jī)構(gòu)也強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策正常化的不利影響是有擔(dān)憂(yōu)的，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)緩解這一擔(dān)憂(yōu)前，仍將對(duì)看多美元持謹(jǐn)慎態(tài)度。 麥格理集團(tuán)分析師表示，目前重要的一點(diǎn)是，會(huì)議紀(jì)要清楚說(shuō)明了對(duì)等待太久加息所帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的討論，表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)零售等數(shù)據(jù)疲軟并不擔(dān)心。該機(jī)構(gòu)維持今年加息兩次的預(yù)期，第一次將在6月或7月，第二次在9月或12月，傾向于12月。如果美聯(lián)儲(chǔ)在夏季加息，“這明確重新樹(shù)立了強(qiáng)勢(shì)美元的觀點(diǎn)”。 三菱東京銀行在研報(bào)中表示，美聯(lián)儲(chǔ)在向市場(chǎng)表明6月份可能加息之后，如果其沒(méi)有行動(dòng)，信譽(yù)會(huì)受到影響。這種預(yù)期使得在6月會(huì)議之前美元會(huì)維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，全球金融市場(chǎng)也都將受到相應(yīng)影響。