券商主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)（簡(jiǎn)稱“PB業(yè)務(wù)”）即將結(jié)束混戰(zhàn)的局面。

近期，監(jiān)管層對(duì)券商的私募基金綜合服務(wù)進(jìn)行核查，發(fā)現(xiàn)主要存在：無資格開展業(yè)務(wù)、規(guī)模至上、信息系統(tǒng)投入不足等三大問題。

券商中國(guó)記者獨(dú)家獲悉，證監(jiān)會(huì)已委托投?；鸸鹃_展相關(guān)評(píng)估研究工作，擬適時(shí)出臺(tái)《證券公司主經(jīng)紀(jì)商服務(wù)指引》，將券商PB業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入常規(guī)。在規(guī)則出臺(tái)前，擬不再新增相關(guān)綜合服務(wù)試點(diǎn)。

59家券商服務(wù)8000億私募

近些年，券商從傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)延伸，探索開展私募基金綜合服務(wù)，尤其自私募基金陽(yáng)光化及去年配資清理之后，該業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。

根據(jù)監(jiān)管層的統(tǒng)計(jì)，目前已有59家證券公司提供相關(guān)服務(wù)，服務(wù)私募基金產(chǎn)品 1.25萬只，資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)接近8000億元。

截至2016年4月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人2.388萬家，包括私募證券管理人、私募股權(quán)管理人，創(chuàng)投管理人，其他管理人。已備案私募基金2.85萬只，認(rèn)繳規(guī)模6.1萬億元，實(shí)繳規(guī)模5.02萬億。

其中，私募證券基金數(shù)量為1.73萬只，規(guī)模2.06萬億。也就是說，將近一半的券商開展私募基金服務(wù)，已覆蓋了近4成規(guī)模的私募基金，還有0.48萬只產(chǎn)品，1.24萬億規(guī)模的私募基金沒有覆蓋。

券商中國(guó)記者獲悉，由券商向私募基金提供綜合服務(wù)，有利于增強(qiáng)機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)能力，降低私募基金經(jīng)營(yíng)管理成本，起到了督促私募基金規(guī)范運(yùn)作、逐步優(yōu)化市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的作用，但行業(yè)實(shí)踐時(shí)間較短，服務(wù)模式尚未定型，還存在一些較為突出的問題。

PB業(yè)務(wù)三大問題

近期，證監(jiān)會(huì)組織八家證監(jiān)局對(duì)轄區(qū)證券公司私募基金綜合服務(wù)情況進(jìn)行了核查，并對(duì)部分存在風(fēng)險(xiǎn)隱患的證券公司負(fù)責(zé)人采取了談話提醒措施。

從核查情況看，目前券商開展私募基金服務(wù)主要存在三大問題：

一是，部分券商無資格開展業(yè)務(wù)，存在認(rèn)識(shí)誤區(qū)。

據(jù)了解，大部分券商能夠圍繞證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)延伸提供產(chǎn)品備案、交易系統(tǒng)、估值核算等服務(wù)。但一些券商未經(jīng)證監(jiān)會(huì)許可取得基金托管資格，便對(duì)外宣稱擔(dān)任私募基金托管人，收取托管費(fèi)用，與《證券投資基金法》關(guān)于基金托管人的規(guī)定存在沖突。

監(jiān)管層指出，個(gè)別公司甚至為私募期貨投資基金、私募藝術(shù)品投資基金等提供所謂“托管”服務(wù)，嚴(yán)重偏離了券商圍繞證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)延伸開展證券業(yè)務(wù)相關(guān)服務(wù)的初衷。

二是，部分證券公司過于追求“規(guī)模至上”。

部分券商為獲取傭金收入，熱衷追求做大私募基金客戶總體規(guī)模。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，個(gè)別公司在選擇私募基金類服務(wù)對(duì)象時(shí)存在放松標(biāo)準(zhǔn)等問題，導(dǎo)致券商應(yīng)該承擔(dān)的對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶的審慎審查等義務(wù)未得到充分履行。

三是，部分證券公司缺乏適當(dāng)?shù)膶I(yè)人才和必要的物力支撐。

大部分證券公司提供私募基金綜合服務(wù)的人員由經(jīng)紀(jì)條線、結(jié)算條線甚至研究條線分流而來，專業(yè)背景、從業(yè)經(jīng)歷較為單一，提供綜合服務(wù)能力不足。部分公司信息系統(tǒng)建設(shè)與維護(hù)投入較少，系統(tǒng)多采取直接購(gòu)買方式，未能根據(jù)本公司特色與客戶需求持續(xù)升級(jí)，難以滿足私募基金綜合服務(wù)的多樣化需求。

擬出臺(tái)服務(wù)指引

券商中國(guó)記者獲悉，證監(jiān)會(huì)已委托投?；鸸鹃_展相關(guān)評(píng)估研究工作，擬適時(shí)出臺(tái)《證券公司主經(jīng)紀(jì)商服務(wù)指引》，將券商PB業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入常規(guī)。在規(guī)則出臺(tái)前，擬不再新增相關(guān)綜合服務(wù)試點(diǎn)。

“目前券商在收緊私募的代銷，有些券商實(shí)行的是白名單制，然后實(shí)行產(chǎn)品準(zhǔn)入”，一位券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士告訴記者，券商對(duì)私募客戶的篩選標(biāo)準(zhǔn)提高了，不再盲目追求業(yè)務(wù)規(guī)模。

據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)對(duì)試點(diǎn)券商提出了三點(diǎn)要求：

一是正確定位，緊緊圍繞證券業(yè)務(wù)延伸服務(wù)。券商應(yīng)認(rèn)真分析挖掘私募基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的各類潛在投資需求，全面評(píng)估公司自身專業(yè)服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制、合規(guī)管理能力，緊緊圍繞經(jīng)紀(jì)、資管、融資融券等各類證券業(yè)務(wù)牌照以及可依法經(jīng)營(yíng)的其他業(yè)務(wù)提供服務(wù)。

二是于法有據(jù)，嚴(yán)格遵守法律法規(guī)的各項(xiàng)要求。券商開展相關(guān)服務(wù)不應(yīng)超出業(yè)務(wù)范圍；開展基金托管服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)依法取得基金托管業(yè)務(wù)資格；綜合服務(wù)屬于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及融資融券等業(yè)務(wù)的延伸服務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)法律法規(guī)及行業(yè)自律規(guī)則的規(guī)定。

三是恪守底線，切實(shí)加強(qiáng)合規(guī)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制。券商應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部組織管理，制定明確的管控機(jī)制和流程，配備充足的專業(yè)人員，建立健全相關(guān)信息系統(tǒng)，確保將相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)納入公司統(tǒng)一的合規(guī)和風(fēng)控體系范圍。券商提供相關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行充分的合規(guī)性審核、審慎選擇服務(wù)對(duì)象，不得盲目追求業(yè)務(wù)規(guī)模，嚴(yán)禁以任何方式配合私募基金管理機(jī)構(gòu)等規(guī)避監(jiān)管要求，或?yàn)楦黝愡`規(guī)行為提供便利。