每經(jīng)編輯 楊建    

每經(jīng)記者 楊建

周五，備受世界矚目的“英國(guó)脫歐公投事件”結(jié)果出爐。據(jù)最新計(jì)票結(jié)果顯示，支持脫歐的選票已經(jīng)達(dá)到1683萬(wàn)張，超出了有效公投選票的半數(shù)，意味著英國(guó)將就此退出已經(jīng)加入了43年的歐盟。該事件一出，全球股市應(yīng)聲下跌，這讓投資人對(duì)于原本搖搖欲墜的A股更加擔(dān)憂，究竟英國(guó)脫歐對(duì)A股會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響? 每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）為此采訪了數(shù)位私募大佬對(duì)此事進(jìn)行解讀。

星石投資投資決策委員會(huì)主席楊玲：英國(guó)脫歐對(duì)A股的影響甚微不宜夸張

楊玲認(rèn)為，英國(guó)退歐事件主要是從匯率和情緒面兩個(gè)方面來(lái)影響A股:從人民幣匯率來(lái)看，英國(guó)脫歐使得英鎊和歐元的匯率貶值，那么美元將被動(dòng)升值，進(jìn)而人民幣兌美元出現(xiàn)貶值壓力，這是市場(chǎng)上普遍的擔(dān)憂，我們認(rèn)為不排除人民幣幣值短期出現(xiàn)波動(dòng)，但是再發(fā)生如1月份大幅波動(dòng)的概率不大，隨著央行匯率制度改革的推進(jìn)，央行完全有能力維持人民幣匯率的穩(wěn)定。

但從另外一個(gè)角度來(lái)看，英國(guó)脫歐對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)是外圍風(fēng)險(xiǎn)事件，為美聯(lián)儲(chǔ)再次加息帶來(lái)更多不確定性，從這個(gè)意義上講，人民幣貶值的短期壓力會(huì)有所緩解。所以英國(guó)脫歐對(duì)人民幣幣值走勢(shì)的影響未必是件壞事；從投資者情緒層面來(lái)看，英國(guó)脫歐短期使得避險(xiǎn)情緒升溫，但是這種影響基本上已被市場(chǎng)充分反映和消化。從今天的盤(pán)面來(lái)看，雖然盤(pán)中A股市場(chǎng)受到了一定的擾動(dòng)，但總體走勢(shì)較為穩(wěn)定符合市場(chǎng)規(guī)律。A股并沒(méi)有完全向海外市場(chǎng)開(kāi)放，相較于其他國(guó)家與外圍市場(chǎng)相關(guān)性較弱，受外圍事件影響有限。

西藏銀帆投資總經(jīng)理李志新：后市可能激烈震蕩宜輕倉(cāng)觀望為主

李志新認(rèn)為，英國(guó)脫歐對(duì)全球市場(chǎng)的影響首先表現(xiàn)在對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的沖擊，短期來(lái)講對(duì)人民幣的匯率會(huì)形成負(fù)面沖擊，包括中國(guó)A股在內(nèi)的新興市場(chǎng)都包含在內(nèi)，避險(xiǎn)情緒濃厚。實(shí)際上英國(guó)退歐的影響主要在歐洲內(nèi)部，對(duì)外部新興市場(chǎng)的影響是比較小的。但是對(duì)中國(guó)的影響要一分為二地看，對(duì)港股市場(chǎng)受到的影響會(huì)更大，而對(duì)于中國(guó)內(nèi)地而言，從貿(mào)易和投資的角度看，中國(guó)受到的直接沖擊也是有限的。

英國(guó)退歐對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的影響，可能更多的來(lái)自于全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化和預(yù)期博弈的變化。實(shí)際上從大盤(pán)午后急速下探后快速回拉，顯示市場(chǎng)的承接力較強(qiáng)，但是尾盤(pán)股指走軟，顯示市場(chǎng)還將對(duì)英國(guó)脫歐事件造成的影響進(jìn)行后續(xù)評(píng)估，后市仍有可能激烈震蕩，但因?yàn)锳股自身還還處在一個(gè)調(diào)整周期中，所以即便還有調(diào)整，調(diào)整的空間亦不會(huì)太大。

但從技術(shù)面來(lái)看，周五指數(shù)的下影線較長(zhǎng)，技術(shù)上分析短線股指還將考驗(yàn)下影線區(qū)域，短期而言宜輕倉(cāng)觀望為主，更注重“質(zhì)”和“勢(shì)”，把握個(gè)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

南京胡楊投資張凱華：對(duì)A股的影響更多的在心理層面

張凱華認(rèn)為，此次公投結(jié)果是退歐，英國(guó)將觸發(fā)里斯本協(xié)議第50章條款，向歐盟提出開(kāi)啟退歐進(jìn)程。英國(guó)將有2年的時(shí)間與歐盟進(jìn)行談判。如果新協(xié)議未能在兩年內(nèi)達(dá)成，英國(guó)將自動(dòng)失去進(jìn)入歐盟“單一市場(chǎng)”的權(quán)利。也就是說(shuō)，最終英國(guó)和歐盟的關(guān)系能夠達(dá)到怎樣的程度，還依賴于兩年內(nèi)的談判進(jìn)展，在兩年期間還存在較大的變數(shù)。而目前投票結(jié)果是英國(guó)退歐，而歐洲可能將向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，或?qū)O度寬松貨幣，避免發(fā)生危機(jī)。

所以不排除周末會(huì)有利好來(lái)對(duì)沖脫歐利空，接下來(lái)的利好會(huì)很多，反而利空寥寥無(wú)幾，靴子落地，利空出盡。對(duì)于周五A股大盤(pán)在英國(guó)脫歐結(jié)果公布的影響下劇烈震蕩，指數(shù)盤(pán)中一度跌幅超過(guò)3%，后快速回拉，尾盤(pán)走軟，市場(chǎng)還將對(duì)英國(guó)脫歐事件造成的影響進(jìn)行后續(xù)評(píng)估，后市仍有可能激烈震蕩，但是A股有自身的運(yùn)行規(guī)律，外圍的影響不大且時(shí)間不長(zhǎng)，所以短線大盤(pán)將受到英國(guó)脫歐的影響，但很快就會(huì)回歸自身的運(yùn)行規(guī)律，更多的對(duì)投資者的影響在心理層面。策略上，穩(wěn)健者繼續(xù)控倉(cāng)觀望，激進(jìn)者則可逢低適度加倉(cāng)。

瀚信資產(chǎn)基金經(jīng)理蔣龍：英國(guó)脫歐對(duì)A股的影響已告一段落

蔣龍表示，英國(guó)的“脫歐”事件是近期A股市場(chǎng)下跌的核心原因，但“脫歐”在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的預(yù)期之后現(xiàn)已成定局，我們認(rèn)為已經(jīng)price-in到股價(jià)，“脫歐”對(duì)A股的影響已告一段落。同時(shí)，我們也看到，在美國(guó)5月非農(nóng)政策大幅低預(yù)期及英國(guó)脫歐背景下，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息或會(huì)落空，外部環(huán)境有利于A股市場(chǎng)。他還認(rèn)為，“脫歐”之后，中國(guó)資本市場(chǎng)仍將按其自身規(guī)律運(yùn)行，震蕩市仍然是一個(gè)大概率事件，我們需要做的，是深耕行業(yè)，精選個(gè)股，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

鼎鈞資本高級(jí)合伙人楊煥：英國(guó)脫歐會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)偏好

楊煥表示，對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，英國(guó)脫歐主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)層面：1、心理層面：經(jīng)歷幾個(gè)月修復(fù)的投資者心理或再起漣漪，風(fēng)險(xiǎn)偏好或適當(dāng)?shù)慕档?2、通過(guò)外匯層面沖擊：中國(guó)作為新興市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降將使得滬港通的資金和港股通流入加速，但考慮到人民幣市場(chǎng)屬于外匯階段性管制市場(chǎng)，資本外流的壓力會(huì)存在但或相對(duì)有限，央行近期或?qū)⑼ㄟ^(guò)降準(zhǔn)的形式對(duì)沖部分資本外流壓力;3、對(duì)于A股交易層面：國(guó)家資本市場(chǎng)有著自身的矛盾，外圍更多的影響的是偏好的波動(dòng)，而國(guó)內(nèi)更多的可能為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，因藍(lán)籌估值已相對(duì)較低，上證50總體估值接近歷史最低水平，而中小創(chuàng)的估值仍有些機(jī)構(gòu)性偏高，但考慮到需求端爆發(fā)以及國(guó)家重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)應(yīng)給予較高的估值，可重點(diǎn)關(guān)注。