每經(jīng)編輯 黃小聰    

近期，基金圈關注度頗高的事情莫過于公募FOF（基金中的基金）的腳步漸行漸近。放眼境外市場，理財不二牛（微信號：buerniu5188）發(fā)現(xiàn)，在美國，作為資產配置利器的FOF產品早已被玩得花樣百出。不僅可以投資ETF、共同基金等大眾化的基金產品，對沖基金和私募股權等非傳統(tǒng)投資往往也是FOF重點配置的資產。

那么，對于這塊在境外市場被視作“大肥肉”的業(yè)務，公募基金們的反應如何呢？他們又都做了哪些準備呢？

備戰(zhàn)FOF熱中有“冷”

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，全球FOF基金規(guī)模最大的是美國，達1.3萬億美元，占到了全球FOF總規(guī)模的43.97%，占美國公募基金總規(guī)模的8.5%。其中FOF管理規(guī)模排名前三的基金公司分別是領航、富達和羅派斯，他們都采用了內部FOF形式。

反觀我國的FOF市場，其規(guī)模小，且嚴格意義上的FOF產品其實非常少，目前主要以私募基金和券商集合理財產品為主，據(jù)此FOF市場就主要分為了私募系FOF和券商系FOF。

對公募FOF來說，多年以來，由于對公募基金發(fā)行FOF產品的具體規(guī)范性操作缺乏指引，使得公募FOF一直沒有取得較大的發(fā)展。而隨著《征求意見稿》的發(fā)布，有業(yè)內人士表示，“監(jiān)管明確了，相當于給公募揮了個旗：快干吧！”

不過，雖然大旗拉開，戰(zhàn)鼓擂響，但牛妹發(fā)現(xiàn)，雖然不少公募躍躍欲試，但也有一些公募基金并無太高的熱情。一家滬上的中型基金公司就表示，“我們暫時還沒有這方面的準備。”

一家華南地區(qū)的基金公司人士表示，“我們也暫時沒有這方面的準備，其實我覺得這個是有點雞肋啦，因為公募基金的投資門檻本來就不高，多投幾只基金，也不用很多資金。之前很多公募都有推組合，其實跟FOF就有點像。另外，從基金內部來說，到時也還得看激勵機制。”

除此之外，還有些基金公司則是“雷聲大雨點小”雷聲大雨點小，雖然他們也都提到諸如"我們很重視這塊業(yè)務，正在積極準備"等的打算，但在具體準備動作上，卻也并無相應的安排。

還有一些業(yè)內人士則并不看好個人投資者對公募FOF的認可，有業(yè)內人士就表示，“個人投資者主要還是傾向于博取短期的收益，與FOF主要提供長期穩(wěn)定收益的投資目標存在差異。另外，從海外FOF的持有人結構來看，主要是機構”。

聯(lián)手外部機構

與上述熱情不高的基金公司相比，一些"敲響"戰(zhàn)鼓的基金公司要么已經(jīng)有些底子了，要么已在著手準備了。另一家南方的基金公司人士向理財不二牛說道，“我們一直都有FOF投研人員，不僅有專戶在做FOF，也有海外FOF。專戶FOF應該也會成為公募FOF運作經(jīng)驗的基礎。”這速度，牛妹也是服……

滬上另一家基金公司人士則表示，“我相信每個基金公司還是都有相應的準備，我們之前也寫過一些內部的產品方案，但這次細則出來后就還在調整中?，F(xiàn)在還沒報上去，也還在研究中，準備得并不是很充分。”

值得關注的是，不管是產品研發(fā)，還是將來的產品管理，顯然都還需要相應的團隊建設。而在目前基金公司一拖多現(xiàn)象非常普遍的情況下，將來是不是還會出現(xiàn)一位基金經(jīng)理管理十只甚至是數(shù)十只產品呢？

朝陽財富基金研究中心FOF投資經(jīng)理梁正指出，對于公募FOF的前景，其實還有兩個方面問題需要得到解決↓↓↓

首先是政策方面還需要細化，尤其是對公募FOF對內與對外投資的限制；

其次，在基金研究方面，具有足夠專業(yè)能力的人員相對較少，在人才儲備和數(shù)據(jù)等方面真正具有發(fā)行FOF產品能力的還只有幾家龍頭。

而據(jù)牛妹進一步了解，在FOF團隊建設方面，各家基金公司也是存在明顯差別。上述南方的基金公司人士說道，“就我的了解，我們團隊都是已有的。而按照《征求意見稿》，具體組織形式是怎樣的，公司管理層還在論證中。”

另外，上述滬上基金公司人士則透露：

“我們可能傾向于原有團隊+外部機構的形式。不想僅僅靠自己的基金研究能力，還是希望找一些外部基金研究機構合作。畢竟外部機構中立性強，聲譽好些，獨立調研也不容易遇障礙，如果自己做，投別家基金也不方便調研。”

在談到具體的外部機構選擇，該人士進一步表示，“這個外部機構主要就是第三方、券商的基金研究機構等。”

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