諸神判罰西西弗斯，令他把一塊巖石不斷推上山頂。每當(dāng)石頭即將翻過山頂，巨大的重力就會把它壓轉(zhuǎn)回頭，無情地滾落回起步處。于是，他再次推石上山，竭盡全力，汗如雨下，頭上泥塵升騰。

并非人人都能理解西西弗斯，不過許之彥覺得自己和他有一點相似。“成功只不過一瞬間，絕大多數(shù)時候需要的是埋頭苦干。但首先要做正確的事，然后才是正確地做事，一定不要輕言放棄。”

他從本科一直讀到博士，甚至還讀了博士后。2005年畢業(yè)之后，他第一份、也是唯一一份正式工作，就是于華安基金任職，今年已經(jīng)是第12年。目前他是指數(shù)與量化投資事業(yè)部總經(jīng)理。

國內(nèi)公募基金公司中，華安始終以創(chuàng)新著稱，而華安旗下一半的創(chuàng)新產(chǎn)品都由他的部門管理。不論是十年前的華安上證180ETF還是三年前的華安黃金易ETF，華安每一次創(chuàng)新在業(yè)內(nèi)都顯得很超前，于是短時間內(nèi)也就很難獲得通俗意義上規(guī)模的成功。許之彥總結(jié)的是，“有些產(chǎn)品三年是小成，五年做到中成，十年才能大成。黃金ETF已經(jīng)達到三年小成了，上證180ETF有機會十年大成。”

華安黃金易ETF毫無疑問是今年市場上的明星產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，年內(nèi)已經(jīng)上漲24.31%，同期滬深300指數(shù)下跌17.06%，黃金持倉量接近16噸，已經(jīng)勢不可擋地成為亞洲規(guī)模領(lǐng)先的黃金ETF。

不過，不論三年、五年還是十年，“每一成”中間沉寂時所背負(fù)的壓力，只有許之彥自己才最清楚。就像西西弗斯，每當(dāng)巖石再次滾下山坡，他又倒回去從頭開始的這一段心路歷程，旁人實在很難想象。

但荷馬說，西西弗斯是最明智最謹(jǐn)慎的凡人。

做正確的事

2000年納斯達克指數(shù)暴跌，大洋彼岸的A股市場也開啟了熊市周期。2003年許之彥博士畢業(yè)，正好是熊市的第三年，他為找不到工作而犯愁。

他是傳奇教授鄭偉安回國之后帶的第一個博士生，研究的是期權(quán)定價，用數(shù)學(xué)模型刻畫市場。他發(fā)現(xiàn)數(shù)學(xué)的統(tǒng)計、定量等一系列方法可以應(yīng)用于資管領(lǐng)域，他感到這可以作為求職的方向。

但熊市中券商基本上不招人，投的簡歷也都石沉大海。一籌莫展之際，許之彥發(fā)現(xiàn)了一個機會：廣發(fā)證券獨樹一幟要打造博士軍團。于是他立刻加入，讀了企業(yè)博士后。博士后有大量實踐機會，他也曾被派去基金公司鍛煉過。如今回想起來，他覺得那一段是最沒有壓力的時光。

學(xué)業(yè)結(jié)束，許之彥入職華安基金，從事公募行業(yè)至今已經(jīng)12年。而12年前，公募基金總規(guī)模才一千多億，量化投資規(guī)?；臼橇恪?/p>

檢驗一件事到底是正確還是錯誤往往只能看結(jié)果，但出結(jié)果時已經(jīng)是最后一刻，發(fā)現(xiàn)錯了也來不及修正。如何做到一 開始就能判斷這是一件正確的事？

在許之彥看來，你的知識儲備決定了你的眼光，你借鑒的參照物決定了你的判斷。“我不可能去調(diào)研上市公司，不是不能做，但這不是我擅長的。我擅長的是指數(shù)與量化投資，這是不是正確的事呢？從我的判斷來看，是的。”

的確如此。12年后，公募基金資產(chǎn)合計已經(jīng)超過8萬億，增長了幾十倍，指數(shù)與量化基金規(guī)模也發(fā)展到5000億。

“資產(chǎn)管理是朝陽行業(yè)，這與國家經(jīng)濟發(fā)展所產(chǎn)生的需求密不可分，而且客戶的需求正日趨多元化，我們作為供給方也講究產(chǎn)品多元化，究竟哪些產(chǎn)品最終實現(xiàn)了需求與供給的統(tǒng)一？指數(shù)基金絕對是其中之一。這類產(chǎn)品已經(jīng)有幾十年歷史，能夠承載巨大的規(guī)模，海外的發(fā)展歷程足以證明它們是被需求的。”

許之彥認(rèn)為，“指數(shù)不賺錢其實是一種誤解，過去10年只有少數(shù)基金經(jīng)理跑贏中證500指數(shù)。”“世界上能靠博弈賺錢的人很少，最好的方法是把錢交給優(yōu)秀的企業(yè)家，去分享他們創(chuàng)造的財富。國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)已經(jīng)進入一個新時代，機構(gòu)投資人快速崛起，機構(gòu)間的信息更加透明，分享企業(yè)價值時投資指數(shù)的優(yōu)勢會更明顯，指數(shù)產(chǎn)品的發(fā)展會進一步強化。”

不僅如此，隨著國內(nèi)市場寬度增加，量化投資也迎來發(fā)展機遇。2007年以來，許之彥的團隊構(gòu)建了以SAS軟件為基礎(chǔ)的量化平臺，搭建了“量化工廠”的開放平臺量化模式，團隊管理的指數(shù)增強、量化、分級套利、定增量化對沖產(chǎn)品規(guī)模約為80億，并且業(yè)績相當(dāng)突出。

他相信自己的判斷。“再過12年，公募指數(shù)類產(chǎn)品規(guī)模達到3萬億也是很正常的。”

正確地做事

高大斯文的許之彥每周會練習(xí)兩次瑜伽，一練就是八、九年。最早班里只有兩位男生，他是其中之一，總是很不好意思地躲在最后排。有一天他心一橫，干脆拿起墊子坐到了第一排，“解決問題的最好方式，就是直接面對。”

除了瑜伽，跑步、暴走都是他熱衷的運動方式，這些都是需要假以時日的項目。他愿意長期鋪墊，只為最后釋放的一瞬間。

今年公募市場上最耀眼的明星之一當(dāng)屬華安黃金易ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日今年以來已經(jīng)上漲24.31%，黃金持倉量接近16噸，成為亞洲規(guī)模第一的黃金ETF。但不為人知的是，這只“三年一小成”的產(chǎn)品，低谷時曾讓他和團隊承受了何等壓力。

華安黃金易ETF成立于2013年7月18日，作為國內(nèi)最早的黃金ETF之一，處處飽含著華安人的創(chuàng)新心血，該產(chǎn)品甚至打通了兩大交易所，一份清單做了兩個出口。當(dāng)初他和團隊雄心勃勃，“全球最大的黃金ETF—SPDR規(guī)模最高點是1300噸，折合人民幣3000億，我們總能做個300億吧？”于是北上廣深四地路演，上海黃金交易所的領(lǐng)導(dǎo)也一起去推介，花了很多氣力。

但推出之后長達兩年多時間里，金價走勢始終不配合，產(chǎn)品得不到認(rèn)可。“最少的時候持倉量僅500多公斤，算下來規(guī)模只有1.3億。”

由于和預(yù)期差異巨大，公司內(nèi)部也有了不同聲音，甚至許之彥自己也一度產(chǎn)生懷疑，“難道中國市場需求的只是實物黃金？”反復(fù)開會研究，最終的意見依然是，這是一個很好的產(chǎn)品，沒有理由放棄。他也不甘心，又去各家實體金店調(diào)研，但在金價陰影之下，金店生意也不好。

許之彥覺得不好意思，于是整整一年沒有進過金交所大門，他轉(zhuǎn)而把時間花在宣講產(chǎn)品上。“最困難的時候，別的公司已經(jīng)不推介了，我們依然推介，把黃金ETF到底是什么講給投資人聽。”他因此還獲得了金交所頒發(fā)的優(yōu)秀推介老師的獎項。

去年金價跌破1100美元時，他和團隊加大了推廣力度，他甚至連續(xù)親自撰寫文章分析投資價值，最終規(guī)?；貓罅怂麄?。去年底至今金價的表現(xiàn)、黃金ETF的漲幅使得機構(gòu)和投資者終于認(rèn)識到了這只產(chǎn)品的價值，畢竟在對沖匯率風(fēng)險、有效配置資產(chǎn)、跑贏通脹、保障個人財富方面，從現(xiàn)在到未來很長時間，黃金的作用依然很明顯。

“正確地做事，不要輕言放棄，我相信厚積薄發(fā)。”許之彥堅信他能把華安黃金易ETF做到500噸。

或許指數(shù)型產(chǎn)品在旁人看來少了主動投資的“驚心動魄”，但把產(chǎn)品一點一點做大的成就感也是不可比擬的。

華安上證180ETF也是如此。從2006年最低谷的3.26億元做到如今的166.79億元，整整花了十年時間。“上證180ETF是國內(nèi)第二只ETF，這類產(chǎn)品在國內(nèi)的發(fā)展并不是那么順利，因為需求端對短期業(yè)績非常敏感，中期配置需求又不高，機構(gòu)散戶化操作偏多，但我覺得未來大家一定會認(rèn)識到ETF是金融產(chǎn)品中為數(shù)不多的精品。”

當(dāng)然，這些產(chǎn)品背后絕非許之彥一人在努力，這一切與他的團隊密不可分。部門現(xiàn)在有14人，“很多都是我一手招進來的，在一起志同道合好多年”，“團隊要簡單、扁平，層級關(guān)系淡化，同事關(guān)系加強。同事就是共同做事，不是你一個人做。”

許之彥極具親和力，在他的帶動下，團隊不僅工作用心，生活也安排得很有品質(zhì)，幾乎人人都有拿手的愛好，比如攝影、徒步、太極等等。他在部門工作氛圍和價值觀上下了很大的功夫，用他的話說就是“開心工作，快樂生活，用心做事，持之以恒，成就事業(yè)”，這也是他在華安第一個舉手做事業(yè)部的內(nèi)在動力。

正如加繆所說，他的命運是屬于他的，他的巖石是他的東西，應(yīng)當(dāng)想象西西弗斯是幸福的。

文/又又