每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧    

每經(jīng)記者 陸慧婧

又到了一年一度的年中規(guī)?？己似?，除了傳統(tǒng)的通過(guò)貨幣基金沖規(guī)模之外，基金公司、第三方銷售和企業(yè)之間又找到了一種沖規(guī)模的新辦法。

近日，一位第三方銷售機(jī)構(gòu)人士忙于給企業(yè)尋找高比例分紅基金，“企業(yè)資金在基金分紅之前買入，分紅之后贖回，可以達(dá)到避稅的目的；基金公司一方面可以在特定時(shí)點(diǎn)做大規(guī)模，另一方面也能賺到基金的贖回費(fèi)用?！?/p>

“小型基金公司通過(guò)這項(xiàng)業(yè)務(wù)大概能夠賺取千萬(wàn)利潤(rùn)。”上述第三方銷售人士向理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）透露。數(shù)據(jù)顯示，去年牛市，即使一般的中小型基金公司，凈利潤(rùn)也不過(guò)1億多。

沖規(guī)?，F(xiàn)新方法

“最近的工作就是年中沖規(guī)?！保晃汇y行系基金公司市場(chǎng)部人士向理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）透露。上周臨近年中考核時(shí)點(diǎn)，部分基金公司不斷為年中規(guī)模排名奔走，同時(shí)還催生出第三方銷售機(jī)構(gòu)賺錢路徑。

“了解到哪些基金公司有高比例分紅基金，并想以此做大規(guī)模的，再去尋找企業(yè)避稅資金，第三方銷售機(jī)構(gòu)在此充當(dāng)基金公司與企業(yè)之間的橋梁。”上述市場(chǎng)部人士進(jìn)一步透露。

一位基金公司財(cái)務(wù)總監(jiān)也證實(shí)了這種沖規(guī)模做法的可行性，“基金分紅對(duì)于機(jī)構(gòu)而言可以免收所得稅，除此之外，通過(guò)基金分紅，企業(yè)贖回基金金額將低于申購(gòu)時(shí)的金額，這部分在財(cái)務(wù)報(bào)表中記為投資虧損，也將免征所得稅?！?/p>

上海一位基金公司市場(chǎng)部總監(jiān)稱，公司更多還是采取沖貨幣基金的傳統(tǒng)方式。“采取高分紅比例基金沖規(guī)模，需要公司旗下有積累可供分配利潤(rùn)較高的基金。其次，還得基金經(jīng)理愿意配合。相比之下，貨幣基金沖規(guī)模只要尋找滿足存貸比要求外仍有資金富余的銀行，在管理費(fèi)方面分成即可。”

根據(jù)《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十七條規(guī)定，封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利潤(rùn)的90%。開(kāi)放式基金的收益分配，由基金合同約定。

是否影響持有人利益

對(duì)于投資者而言，最關(guān)注的莫過(guò)于，沖規(guī)模資金進(jìn)場(chǎng)是否會(huì)影響到基金持有人的利益。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，對(duì)開(kāi)放式基金來(lái)說(shuō)，投資者在分紅前后進(jìn)場(chǎng)并無(wú)明顯區(qū)別；封閉式基金則有所不同。分紅后，封閉式基金折價(jià)率會(huì)明顯上升，如果折價(jià)率快速攀升，由于折價(jià)率回歸的要求，封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格很可能會(huì)補(bǔ)漲，這就是所謂分紅套利效應(yīng)，分紅后進(jìn)場(chǎng)則沒(méi)有這種好處。不過(guò)，隨著封閉式基金日益減少，上述套利機(jī)會(huì)也逐漸減少。

與此同時(shí)，“沖規(guī)模資金在基金分紅前進(jìn)入，并無(wú)實(shí)際性影響?！鄙鲜龌鸸臼袌?chǎng)部總監(jiān)繼續(xù)舉例稱，“例如投資者以1.3元申購(gòu)基金，此后基金分紅0.3元，基金凈值歸一，投資者的分紅所得已經(jīng)包括在購(gòu)買成本之中?！?/p>

不過(guò)，企業(yè)避稅資金進(jìn)場(chǎng)，依舊會(huì)影響到場(chǎng)內(nèi)貨幣基金的短期折溢價(jià)表現(xiàn)。

理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）了解到，銀華日利采用的收益分配方式是定時(shí)現(xiàn)金分紅。以每年12月31日作為一個(gè)基準(zhǔn)日，次年初將基金份額凈值超出面值的部分，全部以現(xiàn)金形式分配給投資者。

具體來(lái)看，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，如果當(dāng)年收入中現(xiàn)金占比較大或占比小、但資產(chǎn)中現(xiàn)金占比大的公司，可在基準(zhǔn)日前將現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)殂y華日利，通過(guò)基金現(xiàn)金分紅實(shí)現(xiàn)避稅功能。數(shù)據(jù)顯示，去年12月30日，即銀華日利分紅權(quán)益登記當(dāng)日，銀華日利二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)3%。