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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃博文

停牌半年之久的萬科A今日 (7月4日)復(fù)牌交易。沒有絲毫意外，超過700萬手賣單將萬科A按在跌停板上。截至記者發(fā)稿時(shí)，萬科A依然下跌9.99%，每股報(bào)21.99元。

按照停牌前2696.86億元的萬科A股總市值計(jì)算，今日開盤跌停，萬科A將一下子蒸發(fā)269億元的市值。若按照萬科H股復(fù)牌后下跌33.62%計(jì)算，萬科A的市值或?qū)p失約800億元。

市場(chǎng)主流預(yù)測(cè)認(rèn)為，萬科A復(fù)牌至少有兩個(gè)以上跌停。

一些券商分析師的預(yù)測(cè)依據(jù)是：萬科A自2015年12月18日下午13:00停牌至今，滬深300指數(shù)下跌16.02%，深圳成指下跌18.46%，房地產(chǎn)（證監(jiān)會(huì)）指數(shù)下跌25.04%。按歷史A/H股溢價(jià)計(jì)估算，萬科A復(fù)牌應(yīng)該為16.51元/股，較停牌前24.43元/股，低32%，也就是說復(fù)牌后至少有3個(gè)跌停板；按大盤、行業(yè)測(cè)算的話，其股價(jià)應(yīng)該在19.54元附近，至少補(bǔ)2個(gè)跌停板。

“如果沒有超預(yù)期的力量出現(xiàn)，萬科A復(fù)牌后短期內(nèi)股價(jià)下跌無疑。我們判斷該股會(huì)有2至3個(gè)跌停，隨后既有可能出現(xiàn)資金抄底。”一位基金經(jīng)理表示。

從萬科停牌至2016年7月1日，中信一級(jí)房地產(chǎn)指數(shù)(CI005023.WI)跌幅超過26%，而基金用于停牌股票估值的指數(shù)AMAC地產(chǎn)(H11047.CSI)跌幅達(dá)到25.37%。按照指數(shù)收益估值方法，萬科A停牌價(jià)格為24.43元/股，截至2016年7月1日，AMAC地產(chǎn)指數(shù)跌幅25.37%，因此萬科A在基金中的估值約為18.23元/股。

其實(shí)大部分重倉萬科A的基金已經(jīng)對(duì)其停牌期間調(diào)整了估值，當(dāng)前投資者所看到的基金凈值，是按照指數(shù)收益法進(jìn)行估值后的凈值，提前反映了25%左右的跌幅，所以萬科A復(fù)牌對(duì)基金凈值的影響并不大。

國金證券分析師黃立沖表示，因?yàn)橄⑻崆搬尫牛顿Y者都有心理預(yù)期，萬科A在3個(gè)跌停板以內(nèi)不會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生負(fù)面影響，投資者也不會(huì)有大的恐慌心理，如果超出這個(gè)預(yù)期，市場(chǎng)可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的影響，屆時(shí)就看大股東包括萬科管理層采取的措施了。