每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧    

每經(jīng)記者 陸慧婧

結(jié)構(gòu)行情之下，主題型基金迎來投資良機。

今年以來上證指數(shù)一直在3000點附近徘徊，相比指數(shù)的波瀾不驚，結(jié)構(gòu)性行情不斷上演。自年初起黃金價格不斷攀升，黃金類個股快速反彈；新能源汽車板塊中的鋰電池也誕生出天賜材料這類漲幅翻倍的個股；通脹預期來臨，消費類個股也漲勢良好。

普通投資者借道主題基金不失為參與反彈的正確途徑之一。理財不二牛（微信號：buerniu5188）今日就將為您重點介紹黃金、消費類這兩大主題基金。

●黃金主動型基金跑贏ETF

黃金基金無疑是今年基金市場最搶眼的明星，動輒30%~40%的漲幅，令其他大類基金黯然失色。梳理黃金類基金可以發(fā)現(xiàn)，目前投資黃金的基金共有ETF、主動型基金、QDII基金三種類型可供投資者選擇。

黃金ETF是基金中費率低廉、買賣效率較高的投資黃金的工具。2013年誕生的國泰黃金ETF以及華安黃金ETF是最早的兩只黃金ETF，此后黃金ETF不斷擴容，博時、易方達基金也陸續(xù)發(fā)行了黃金ETF基金。目前共有四只黃金ETF。

這幾只黃金ETF的投資范圍均為黃金現(xiàn)貨合約。其中，黃金現(xiàn)貨合約的比例不低于基金資產(chǎn)的90%，易方達黃金ETF更規(guī)定其投資于黃金現(xiàn)貨合約的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的95%。最近一年實際投資運作中，易方達黃金ETF資產(chǎn)組合中，貴金屬投資占基金總資產(chǎn)比例一直維持在99%以上；國泰黃金ETF偶爾會降至96%水平。

除了黃金ETF，銀行渠道的投資者還可選擇黃金ETF聯(lián)接基金，目前四只黃金ETF旗下都有聯(lián)接基金。這些ETF聯(lián)接基金主要投資于目標ETF基金份額以及上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約等黃金品種，其中，投資于目標ETF的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。

黃金ETF 最大的優(yōu)勢在于費率低廉以及T+0交易。以國泰黃金ETF為例，其不收取認購、申購、贖回費用，管理費為0.5%，托管費為0.1%，基金在二級市場享受T+0交易。

在黃金ETF問世之前，黃金QDII是基金市場中參與黃金投資的主要品種，目前以黃金為標的的QDII基金也有4只，分別是諾安黃金、易方達黃金主題、嘉實黃金和匯添富黃金及貴金屬，上述基金均成立于2011年，業(yè)績比較基準主要采用倫敦金價格折成人民幣后的收益率，以FOF基金運作形式，投資于境外有實物黃金支持的黃金ETF。

投資者投資黃金QDII除了可以享受金價上漲收益，還可得到匯率上的收益。不過相比ETF，黃金QDII整體費率偏高。以匯添富黃金及貴金屬為例，基金管理費1%，托管費0.26%，此外還有申購贖回費用。黃金QDII的申購贖回效率也略低，匯添富黃金及貴金屬的申購需T+2日確認，T+3日可以贖回，T+10日內(nèi)資金贖回到賬。

從投資標的可以看出，黃金ETF和黃金QDII主要跟蹤金價，基金漲幅和黃金價格成正比。而主動型基金，因主要投資黃金股，后者走勢與金價并不完全一致，本質(zhì)上服從A股整體走勢。A股牛市中，金價上漲會放大股價上漲，金價下跌會借勢洗盤，但總體走勢向上，不管金價漲跌；熊市中，金價上漲會延緩黃金股下跌，金價下跌會加速股價下跌。從相關(guān)基金業(yè)績表現(xiàn)上看，最近三個月內(nèi)，前海開源金銀珠寶混合基金漲幅高達30%以上，而國泰黃金ETF同期漲幅為13.36%；今年以來，前海開源金銀珠寶混合基金的漲幅更是高達42.67%，備受矚目。

該基金招募說明書顯示，基金主要投資于金銀珠寶主題相關(guān)證券，其中基金所指的金銀珠寶主題相關(guān)證券主要包括：（1）滬深兩市中與黃金、珠寶及稀有金屬的生產(chǎn)、制造和銷售相關(guān)的上市公司發(fā)行的證券；（2）與黃金等貴金屬價格具有較高收益相關(guān)性的、信用評級較高的債券。

一季報顯示，前海開源金銀珠寶混合基金前十大重倉股除了有山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)等黃金股之外，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等今年熱門的鋰電池類股也赫然在列。

●消費類基金需辨明投資范圍

除了黃金，白酒、豬肉概念個股也是二級市場中的另一亮點，相關(guān)消費類基金投資機會也值得關(guān)注。

今年以來，白酒指數(shù)基金漲勢喜人。直接受益于白酒類個股的基金當屬目前市場上的兩只酒類基金——招商中證白酒指數(shù)分級母基金和鵬華酒分級母基金。

不過從業(yè)績表現(xiàn)上看，這兩只基金差異不小，招商中證白酒指數(shù)分級漲幅高達18%以上，而鵬華酒分級漲幅僅為4.57%。作為指數(shù)型基金，業(yè)績差異主要來自標的指數(shù)表現(xiàn)，招商中證指數(shù)白酒分級跟蹤的是中證白酒指數(shù)；鵬華酒分級跟蹤的是中證酒指數(shù)。從基金持倉中可以看出，招商中證白酒指數(shù)分級投資基本集中在貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖等白酒股；鵬華酒分級除了白酒股之外，百潤股份、海南椰島、張裕A等雞尾酒、紅酒股均有涉及。

除了指數(shù)基金的標的指數(shù)需研究之外，按照重倉股尋找相關(guān)基金也并非精準路徑。例如若按重倉白酒股龍頭——貴州茅臺篩選基金就需仔細辨別，部分基金盡管重倉茅臺，但可能投資的是市場上的泛消費主題，在其他消費類板塊滯漲的情況下，基金業(yè)績并不突出。

數(shù)據(jù)顯示，一季度末持有貴州茅臺的基金中，華夏上證主要消費ETF持有貴州茅臺占基金凈值比19.5%，位列所有基金第一，但該基金業(yè)績今年下跌2.18%。從基金跟蹤的標的指數(shù)可以看出，基金表現(xiàn)不及預期的原因，主要是投資的泛消費主題，持倉中的伊利股份、康美藥業(yè)、上海醫(yī)藥、青島啤酒等個股表現(xiàn)平平，拖累基金業(yè)績。

“消費類”概念基金不少，基金的投資范圍、基金經(jīng)理的歷史投資業(yè)績等均需投資者逐一分析，尤其是基金經(jīng)理投資能力。

數(shù)據(jù)顯示，目前市場上消費類基金共有8只股票基金、32只混合基金和3只QDII基金。

從最近三年業(yè)績來看，匯添富消費行業(yè)混合基金名列第一，最近三年、最近兩年和最近一年業(yè)績均名列所有混合型基金前四分之一。不過值得注意的是，該基金年初曾調(diào)整過基金經(jīng)理，胡昕偉取代朱曉亮擔任基金經(jīng)理職務，未來該基金是否能延續(xù)優(yōu)異業(yè)績?nèi)源疾臁?/p>

新華優(yōu)選消費混合基金是由明星基金經(jīng)理——公司投資總監(jiān)崔建波掌管，該基金最近三年、最近兩年和最近一年業(yè)績也均名列所有混合型基金前四分之一。

廣發(fā)消費品精選混合基金是今年以來唯一一只取得正收益的消費類主動型基金，該基金最近一年業(yè)績排名混合型基金前四分之一，最近兩年和最近三年業(yè)績排在前二分之一的位置。