編者按：

如同錢鐘書筆下的圍城：保險業(yè)外，各路資本排隊爭搶牌照；保險業(yè)內(nèi)，也不乏將手中的保險公司股權(quán)掛牌出讓的例子。而從《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計梳理的數(shù)據(jù)來看，“城外”的力量占據(jù)著絕對優(yōu)勢：僅上市公司中，就有近百家正排隊“圍獵”保險牌照。不過，情況并不像明面上的數(shù)據(jù)這么簡單。同樣以上市公司發(fā)起或參股的保險公司來看，其經(jīng)營情況參差不齊。就整個保險行業(yè)而言，更是有不少險企處在虧損經(jīng)營狀態(tài)。

保險“圍城”，產(chǎn)融結(jié)合這塊蛋糕看起來很美味，但要成功吃下去其實并不容易。

◎每經(jīng)記者 袁園

逐利是資本的天性，這一點永遠不會改變。

在市場和政策的推動下，保險業(yè)迎來了前所未有的大發(fā)展。保險牌照成為上市公司眼中的“肥肉”，誰都想嘗一口。

日前，保監(jiān)會批復華貴人壽籌建，歷經(jīng)三年之久，貴州茅臺終于擁有了保險牌照，成功打入保險領(lǐng)域。而對于大多數(shù)還在排隊的上市公司來說，能否拿到牌照還是個未知數(shù)。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，自2015年初至今，來自金融、房地產(chǎn)、通信、網(wǎng)絡(luò)傳媒等行業(yè)的80多家上市公司公告擬設(shè)立保險公司，涉及財險、壽險、健康險、養(yǎng)老險、相互保險、再保險、互聯(lián)網(wǎng)保險、信用保證保險等，還有一些上市公司通過直接控股或間接參股的形式介入保險公司業(yè)務(wù)，通過產(chǎn)業(yè)融合擴展公司的金融版圖。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，越來越多的產(chǎn)業(yè)資本以及上市公司積極投身保險行業(yè)，很大一部分原因是看好中國保險業(yè)的發(fā)展?；蛳Ｍ艹弥ｋU行業(yè)站上風口，進而提振公司股價、做大市值，或者是進行戰(zhàn)略運作，謀求產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

●近百家上市公司謀保險牌照

近日，經(jīng)歷了三年的申請時間，華貴人壽終于迎來了獲批籌建的批文，其大股東貴州茅臺在保險領(lǐng)域的布局也浮出水面，關(guān)于其成立后的運作和發(fā)展也引起了業(yè)內(nèi)的種種猜測。

據(jù)悉，華貴人壽由中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司牽頭組建，作為該保險公司的第一大股東，茅臺集團將持有不超過20%股份。值得一提的是，作為華貴人壽大股東的茅臺集團，此前在金融方面已有諸多布局。2015年末，茅臺集團持有貴州銀行股權(quán)6.96%，不少市場人士認為，依托貴州銀行平臺，華貴人壽未來在銀保渠道或更加便利。

事實上，近兩年間，保險市場的擴張已經(jīng)引起了各方的關(guān)注，作為資本大牛的上市公司對保險牌照的追逐更是近乎瘋狂。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，自2015年初至今，來自金融、房地產(chǎn)、通信、網(wǎng)絡(luò)傳媒等行業(yè)的80多家上市公司公告擬設(shè)立保險公司，涉及財險、壽險、健康險、養(yǎng)老險、相互保險、再保險、互聯(lián)網(wǎng)保險、信用保證保險等。而在這些釋放投“保”熱情的上市公司中，不乏此前已涉足其他金融領(lǐng)域的主板、中小板上市公司，更有從未踏進過金融圈的創(chuàng)業(yè)板、新三板上市公司。

還有一些上市公司則是通過直接控股或間接參股的形式介入保險公司業(yè)務(wù)，通過產(chǎn)業(yè)融合來擴展公司的金融版圖。天茂集團、華資實業(yè)、西水股份三家上市公司，就在2015年成功進入保險行業(yè)，并成為保險公司的第一大股東，而恒大集團則直接收購保險公司股權(quán)，豪擲39.39億元，收購中新大東方人壽保險有限公司50%國有股股權(quán)，并更名為“恒大人壽”。

無論是哪種方式，上市公司對保險業(yè)的熱情是毋庸置疑的。而吸引上市公司蜂擁進入這一領(lǐng)域的原因，是一組值得重視的市場數(shù)據(jù)。近幾年，保險業(yè)的增長幾乎一騎絕塵。數(shù)據(jù)顯示，2015年全國實現(xiàn)保費收入2.4萬億元，行業(yè)總資產(chǎn)達到12.4萬億元，實現(xiàn)利潤2824億元，是國際金融危機以來的最高水平。進入2016年以來，保險業(yè)勢頭不減，保費規(guī)模再次突飛猛進。截至今年5月末，保險業(yè)總資產(chǎn)達139769億元人民幣，較年初增長13.08%。

從上述數(shù)據(jù)來看，上市公司進軍保險業(yè)也在情理之中。作為高速發(fā)展中的保險業(yè)，自然也能容納這么多的市場主體。

●傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級布局大金融

拋去外在原因，驅(qū)使上市公司掘金保險業(yè)的內(nèi)因，則離不開自身的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和在金融領(lǐng)域布局的需求。

“產(chǎn)業(yè)資本以及上市公司積極投身保險行業(yè)，很大一部分原因是看好中國保險業(yè)的發(fā)展。”某險企內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，但是各個公司在保險行業(yè)的訴求是不同的，有的上市公司是趁著保險行業(yè)站上風口，進而提振公司股價、做大市值；有的則是以保險作為目標進行戰(zhàn)略運作，還有一些上市公司的主要目的是謀求產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

從公告細節(jié)中可看出，各上市公司在布局保險業(yè)的進展及態(tài)度上明顯參差不齊。一些上市公司在分析投資保險業(yè)帶來機遇的同時，亦詳細闡述了背后的風險及不確定性；而一些上市公司則對于背后風險一筆帶過，甚至在公告中連保險公司的具體名字都含糊不清，凸顯其籌備進展仍處稚嫩階段。

如已經(jīng)拿到互聯(lián)網(wǎng)保險牌照的銀之杰，其再次發(fā)起成立安科人壽并參股上海保交所，種種行為表現(xiàn)出銀之杰深耕保險領(lǐng)域的決心，公司公告中也明確表示，“公司此番參與共同發(fā)起設(shè)立上海保交所，將進一步擴大金融服務(wù)業(yè)務(wù)范圍，加深與上海保險交易所的業(yè)務(wù)合作，提升公司綜合金融服務(wù)的競爭實力”。

而發(fā)起成立保險公司的譽衡藥業(yè)、高偉達、北信源等上市公司，則在其公告中含糊其辭，只透露了投資金額和持股比例，并未披露發(fā)起成立保險公司的名稱。“有的企業(yè)發(fā)起成立保險機構(gòu)，更多是為了炒概念，拉高股價。”某業(yè)內(nèi)人士表示。

不過，依托成立保險機構(gòu)炒概念、拉股價的上市公司畢竟是少數(shù)，更多的上市企業(yè)還是想要在保險業(yè)深耕，拓展金融產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)格局，形成新的利潤來源。

首創(chuàng)證券研究報告認為，吸引產(chǎn)業(yè)資本投資保險股權(quán)的原因：一是在當前宏觀經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，產(chǎn)業(yè)資本供給過剩卻缺少高收益的投資渠道，保險行業(yè)身處經(jīng)濟效益較高的金融行業(yè)，自然受到產(chǎn)業(yè)資本青睞；其二是保險公司本身的經(jīng)營特點確保其可以為控股公司提供長期穩(wěn)定的低成本資金來源，降低公司融資成本；其三是保險行業(yè)目前仍處于上升階段，市場需求不斷提高，相關(guān)政策紅利持續(xù)落地，為保險行業(yè)快速發(fā)展打開了廣闊的市場空間；其四是部分投資公司經(jīng)營業(yè)務(wù)可以與保險業(yè)務(wù)產(chǎn)生行業(yè)協(xié)同效應，介入保險業(yè)務(wù)有利于其現(xiàn)有業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。