7月20日，*ST新梅發(fā)布訴訟進(jìn)展公告表示，在訴請(qǐng)限制舉牌方“開南幫”股東權(quán)利一審（6月30日）未獲法院支持的背景下，*ST新梅原大股東興盛集團(tuán)又向上海市一中院遞交了上訴狀。

在A股市場(chǎng)上，“開南幫”舉牌上位*ST新梅第一大股東并不是個(gè)例。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2014年下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)上出現(xiàn)舉牌成大股東的案例達(dá)20余起。其中不乏訴諸公堂的案例，除了*ST新梅，西藏旅游、康達(dá)爾原大股東與舉牌者之間也在通過(guò)司法途徑來(lái)尋求解決股權(quán)紛爭(zhēng)。

舉牌現(xiàn)象為司法實(shí)務(wù)帶來(lái)了一系列新課題。作為A股市場(chǎng)上第一家原大股東與舉牌人對(duì)簿公堂的上市公司，其訴訟結(jié)果對(duì)于資本市場(chǎng)而言意義重大。

上市公司狀告舉牌人第一例

自2013年7月起，王斌忠通過(guò)上海開南、蘭州鴻翔等7個(gè)機(jī)構(gòu)賬戶及8個(gè)自然人賬戶（下稱“開南幫”）大量買入*ST新梅股票。至2015年1月27 日，“開南幫”持有*ST新梅的股權(quán)比例高達(dá)16.53%，超過(guò)興盛集團(tuán)11.19%的持股比例，成為事實(shí)上的第一大股東。

據(jù)寧波證監(jiān)局查明，由王斌忠實(shí)際控制的上海開南賬戶組在2014年6月13日前，未披露該賬戶組受同一人控制或存在一致行動(dòng)關(guān)系，據(jù)此證監(jiān)會(huì)寧波監(jiān)管局向王斌忠出具《行政處罰決定書》。

2015年2月1日，興盛集團(tuán)將“開南幫”告上法庭，要求限制舉牌方股東權(quán)利。據(jù)悉，這是A股市場(chǎng)上第一個(gè)上市公司狀告舉牌人的案例。

在經(jīng)過(guò)了1年多時(shí)間后，6月30日，上海市第一中級(jí)人民法院對(duì)這一案件做出了判決，法院認(rèn)定興盛集團(tuán)訴請(qǐng)限制被告股東權(quán)利等缺乏事實(shí)和法律依據(jù)，并駁回興盛集團(tuán)全部訴請(qǐng)。

上海市一中院在審理中梳理歸納了案件的三大爭(zhēng)議焦點(diǎn)：其一，被告違反《證券法》第八十六條的規(guī)定，在未履行信息披露義務(wù)的情況下超比例購(gòu)買上市公司股票的交易行為是否有效；其二，原告的合法權(quán)益是否因被告的違規(guī)行為而遭受損失；其三，原告要求限制被告行使股東權(quán)利或處分相應(yīng)股份的訴請(qǐng)是否具有法律依據(jù)。

原股東再上訴

雖然上海市一中院在一審中駁回了興盛集團(tuán)全部訴請(qǐng)，但不久后興盛集團(tuán)再次上訴。

對(duì)于*ST新梅案件，北京大學(xué)法學(xué)院教授郭靂認(rèn)為，細(xì)讀判決，法律上整體采取了較為安全的立場(chǎng)。不過(guò)在一些環(huán)節(jié)仍有可以討論的余地。例如圍繞焦點(diǎn)二，一審法院為原告指點(diǎn)的出路是尋求損害賠償救濟(jì)，但又質(zhì)疑控制權(quán)和反收購(gòu)權(quán)的成立?！吧鲜泄究毓晒蓶|的控制權(quán)取決于其所持股份的表決權(quán)的大小”，“所謂上市公司的控制權(quán)僅表現(xiàn)為投資者根據(jù)其投資比例依法享有的對(duì)公司管理事務(wù)表決權(quán)的大小，并非控股股東依法所應(yīng)享有的股東權(quán)利”。類似將控制權(quán)簡(jiǎn)單等同于表決權(quán)的認(rèn)識(shí)，恐怕難以解釋在控制權(quán)出現(xiàn)轉(zhuǎn)移時(shí)中外市場(chǎng)上常見并普遍得到認(rèn)可的“溢價(jià)”。

證監(jiān)會(huì)抑制過(guò)度投機(jī)行為

在A股市場(chǎng)上，“開南幫”違牌上位*ST新梅第一大股東并不是個(gè)例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2014年下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)上出現(xiàn)舉牌的案例多達(dá)20余起。

在*ST新梅之后，西藏旅游、康達(dá)爾原大股東與舉牌者之間也在通過(guò)司法途徑來(lái)尋求解決股權(quán)紛爭(zhēng)。

2015年9月6日，西藏旅游控股股東將舉牌西藏旅游的胡氏兄弟告上法庭，同年10月胡氏兄弟被拉薩中院裁定禁止判決生效前行使投票權(quán)及提案權(quán)等股東權(quán)利，創(chuàng)造出A股首份禁止股東權(quán)利案，不過(guò)今年6月訴訟雙方已達(dá)成一致和解。

在監(jiān)管層面上，為了抑制“炒殼”和“違規(guī)舉牌”等過(guò)度投機(jī)行為，證監(jiān)會(huì)于6月17日發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組辦法》征求意見稿，《重組辦法》中的一條規(guī)定顯示，上市公司或其控股股東、實(shí)際控制人近三年內(nèi)存在違法違規(guī)或一年內(nèi)被交易所公開譴責(zé)的，不得“賣殼”。

興盛集團(tuán)認(rèn)為，這一政策對(duì)那些有過(guò)度投機(jī)行為的舉牌人是一大利空。