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◎每經(jīng)記者 劉海軍

回顧中國(guó)基金業(yè)過(guò)去18年的發(fā)展歷程，“老十家”是不得不提的。

公募基金“老十家”是中國(guó)首批獲準(zhǔn)成立的前十家公募基金公司，作為曾經(jīng)開創(chuàng)歷史先河、叱咤業(yè)界的先鋒，這些老牌公募為基金業(yè)的發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn)。

如今，距離最晚成立的公募“老十家”也經(jīng)過(guò)了16年。這些老公募發(fā)展得如何？公募業(yè)又有哪些后起之秀？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多方數(shù)據(jù)入手進(jìn)行探討。

華夏、南方、嘉實(shí)規(guī)模仍居前十

所謂的“老十家”基金，是指首批獲準(zhǔn)成立的前十家公募基金公司，包括華夏、嘉實(shí)、南方、博時(shí)、富國(guó)、鵬華、華安、大成、國(guó)泰和長(zhǎng)盛。

據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，最早成立的“老十家”公募中僅有3家仍然位居公募規(guī)模排行前十，分別是華夏、南方和嘉實(shí)，排名為行業(yè)第二、第五和第六位；截至2016年一季度末，管理的資金規(guī)模分別為6094億元、3475億元和3158億元。

在公募規(guī)模前20位的基金公司中，“老十家”公募仍占7席，除華夏、嘉實(shí)、南方之外，還有博時(shí)、富國(guó)、鵬華以及華安。

按照一般規(guī)律，發(fā)行基金產(chǎn)品較多的規(guī)模也容易做大，南方、嘉實(shí)是這方面的例證；而基金發(fā)行數(shù)量較少的基金，其規(guī)模也難以擴(kuò)大，長(zhǎng)盛就是典型。

“老十家”公募中，在千億規(guī)模以下的分別是國(guó)泰基金和長(zhǎng)盛基金，規(guī)模排名分別為24名和41名。規(guī)模偏小的“老十家”公募中，截至今年一季度末，長(zhǎng)盛總資產(chǎn)凈值為398億元，位居中游。

有業(yè)內(nèi)人士表示，“老十家”由于起點(diǎn)早、渠道布局、市場(chǎng)空間相對(duì)廣闊，在牛市中打開了品牌和知名度，更容易在市場(chǎng)上占據(jù)較大空間，因此“老十家”公募中多數(shù)仍處在行業(yè)前列，極少數(shù)淪為業(yè)內(nèi)中游。另外，公募基金規(guī)模的核心影響因素還是基金業(yè)績(jī)，公司治理、渠道建設(shè)、投研和渠道的激勵(lì)制度等也對(duì)基金規(guī)模有著重要影響。產(chǎn)品業(yè)績(jī)的持續(xù)性對(duì)公募規(guī)模擴(kuò)大有決定性影響，有些公募規(guī)模“滯漲”的主要原因是產(chǎn)品業(yè)績(jī)持續(xù)性較差，加之投研、渠道人才得不到較好的激勵(lì)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中逐漸位居中游。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，不光在規(guī)模上“老十家”有優(yōu)勢(shì)，在基金經(jīng)理的從業(yè)年限上，“老十家”也可謂“老司機(jī)”眾多，引得一些中小型基金公司羨慕。其中，國(guó)泰、華夏、富國(guó)、華安、長(zhǎng)盛、鵬華、南方等公募基金經(jīng)理平均年限都在3年以上，占所有“老十家”公募的七成以上。

“新十家”后來(lái)居上

與“老十家”形成鮮明對(duì)比的是：天弘、易方達(dá)、廣發(fā)、工銀瑞信、建信、中銀、匯添富、招商、華寶興業(yè)、銀華等基金成為“后起之秀”，可謂18年發(fā)展以來(lái)崛起的“新十家”。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，“新十家”中，天弘以8051億元的規(guī)模雄踞榜首。易方達(dá)、工銀瑞信、匯添富、廣發(fā)、建信、中銀、招商、華寶興業(yè)、銀華管理分別管理4646億元、4203億元、2833億元、2797億元、2307億元、2224億元、2186億元、1962億元和1614億元，均位列行業(yè)前20名。

行業(yè)龍頭天弘基金依靠余額寶鎖定了大量的電商理財(cái)客戶，迅速在貨幣基金市場(chǎng)崛起。借助“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口，天弘基金可謂“一招鮮，吃遍天”，這種金融創(chuàng)新帶來(lái)基金規(guī)模的迅速崛起。這樣的速度和創(chuàng)新震驚公募界，并引發(fā)行業(yè)變革。

在這些后起之秀基金公司中，易方達(dá)的固定收益團(tuán)隊(duì)近百人，加之渠道掌門人市場(chǎng)嗅覺靈敏，能夠不斷抓住市場(chǎng)熱點(diǎn)發(fā)行產(chǎn)品，規(guī)模上來(lái)很快；廣發(fā)基金的優(yōu)勢(shì)在于權(quán)益投資很強(qiáng)，兼顧了固定收益產(chǎn)品布局，豐富的產(chǎn)品線可以為投資者在不同市場(chǎng)切換投資品種；工銀瑞信、建信、中銀都是銀行系公募，強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢(shì)是其規(guī)模保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的重要后盾。

一位基金業(yè)人士分析稱，一方面，在牛市初期布局權(quán)益類產(chǎn)品，如果牛市起來(lái)，基金凈值不斷上漲，基金規(guī)模自然會(huì)隨著牛市水漲船高；另一方面，在熊市中布局固收類或保本型產(chǎn)品，這樣可以擴(kuò)大基金市場(chǎng)認(rèn)可度，并適當(dāng)沖抵權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)?？s水的問(wèn)題。

長(zhǎng)盛、大成掉隊(duì)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在“老十家”基金中，大部分基金公司還是處在行業(yè)的第一梯隊(duì)，但大成和長(zhǎng)盛卻已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地落在了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手后面。

1999年3月成立的長(zhǎng)盛基金公司，是“老十家”之一，雖然在業(yè)內(nèi)資歷較深，但規(guī)模卻一直難以做大。隨著近年來(lái)中小型基金公司的突飛猛進(jìn)，長(zhǎng)盛更是被甩在后面，資管規(guī)模排名也逐年下滑。

事實(shí)上，長(zhǎng)盛也曾有過(guò)輝煌時(shí)期。2009上半年公司管理規(guī)模曾超千億元，在眾多基金公司中脫穎而出，但好景不長(zhǎng)2009年底長(zhǎng)盛規(guī)模又大幅縮水至647.66億元。至此，長(zhǎng)盛走上了規(guī)模不斷瘦身的道路。去年市場(chǎng)巨幅震蕩的沖擊下，長(zhǎng)盛規(guī)模甚至萎縮至300億元以下。

如果要查找原因，或許長(zhǎng)盛旗下“迷你基金”眾多的現(xiàn)象間接拖累了公司整體規(guī)模擴(kuò)張的步伐。2016年公司一口氣清盤了4只“迷你基金”，分別有長(zhǎng)盛添利30天理財(cái)債基、長(zhǎng)盛添利60天理財(cái)債基、長(zhǎng)盛季季紅1年期定期開放債基和長(zhǎng)盛上證市值百?gòu)?qiáng)ETF。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，長(zhǎng)盛不得不表現(xiàn)出壯士斷腕的決心。除了近些年來(lái)受到“迷你基金”拖累外，長(zhǎng)盛旗下投研人才的捉襟見肘，也讓公司有些力不從心。

此外，作為“老十家”之一的大成基金的日子也并不好過(guò)。大成基金成立于1999年4月，是業(yè)內(nèi)第9家成立的基金公司。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2016年一季度末大成基金旗下共有66只開放式基金，總份額為2560.46億份，一季度凈贖回1215.84億份，凈贖回率為32.20%；總資產(chǎn)凈值為759.68億元，環(huán)比下降545.62億元，降幅達(dá)41.80%，規(guī)模排名為第24名，單季縮水量在業(yè)內(nèi)排名第三。

大成規(guī)?？s水主要是受貨幣基金規(guī)模變動(dòng)影響所致。2015年三季度末，大成基金貨基規(guī)模為189億元，到去年末猛增至733億元，然而到了今年一季度末只剩下256億元。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)可以看出，這是大成基金有史以來(lái)縮水最多、縮水比例最大的一個(gè)季度。

由于先發(fā)優(yōu)勢(shì)，早在2012年之前，大成基金的規(guī)模排名長(zhǎng)期保持在業(yè)內(nèi)前10位；但2012年開始，大成基金就開始走下坡路，當(dāng)年二季度首次跌出前十，此后就長(zhǎng)期保持在11名至20名之間。到今年一季度末，大成基金資產(chǎn)規(guī)模在業(yè)內(nèi)排名跌至最低谷，有史以來(lái)首次跌出前20名。