◎每經(jīng)記者 胥帥

萬科企業(yè)（02202，HK）昨日（7月28日）大漲11.53%，創(chuàng)下今年1月15日以來單日最大漲幅！由此萬科AH股溢價(jià)率大幅收窄至17.25%，相較6月29日歷史最高的95.7%，大幅減少了78.45個(gè)百分點(diǎn)。

有私募人士分析稱，萬科AH股溢價(jià)率已經(jīng)相對大幅減小，但這一水平仍然接近于去年12月，這意味著萬科A（000002，收盤價(jià)17.92元）的股價(jià)已經(jīng)接近相對的底部區(qū)間。

萬科H股大漲11.53%

對于萬科A和萬科企業(yè)而言，7月28日可謂是“冰火兩重天”。昨日早盤，萬科A一度下跌近1%，直到下午才逐步翻紅。而萬科企業(yè)卻一路強(qiáng)勢上揚(yáng)，收盤時(shí)更是大漲了11.53%，目前股價(jià)已經(jīng)上漲至17.8港元。值得一提的是，萬科企業(yè)昨天更是放出巨量，成交金額高達(dá)10.38億港元。

事實(shí)上，除7月28日外，萬科A股和H股最近一個(gè)月的走勢都可以用“冰火兩重天”形容。自打萬科A今年7月4日復(fù)牌后，股價(jià)便從最高的24.43元一度跌至最低的16.74元，下跌幅度達(dá)到31.5%。而萬科企業(yè)則恰好相反，自6月29日收出最低的14.56港元后，探底回升到目前的17.8港元，上漲幅度為22.2%。

正是萬科A股和H股股價(jià)的“此消彼長”，使得萬科AH股溢價(jià)率大幅收窄。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，目前萬科AH股的溢價(jià)率為17.25%，而6月29日萬科AH股的溢價(jià)率高達(dá)95.7%。當(dāng)時(shí)，萬科A尚處于復(fù)牌前最高的24.43元，萬科企業(yè)股價(jià)則創(chuàng)出14.56港元的新低，按照當(dāng)時(shí)1港元=0.8572元人民幣的匯率計(jì)算，折算人民幣應(yīng)為12.48元。就此計(jì)算，彼時(shí)萬科的AH股溢價(jià)率高達(dá)95.7%。二者比較不難發(fā)現(xiàn)，相較其6月29日AH股溢價(jià)率最高的95.7%，眼下已經(jīng)大幅減少了78.45個(gè)百分點(diǎn)。

私募：萬科A股進(jìn)入合理區(qū)間

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，伴隨萬科A復(fù)牌后連續(xù)殺跌，萬科AH股溢價(jià)率大幅縮水，已經(jīng)接近去年12月份時(shí)的水平。據(jù)東方財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，17.57%這一萬科AH股溢價(jià)率次于去年12月17日的18.41%。值得一提的是，彼時(shí)萬科A的股價(jià)為22.21元，正處于寶能迅猛搶籌的第二波主升浪。

事實(shí)上，萬科AH股溢價(jià)率曾長期處于負(fù)數(shù)——A股比港股便宜不少。2014年7月4日，萬科AH股溢價(jià)率為-32.6%，處于歷史最低值。直到進(jìn)入2015年，伴隨A股市場走牛，萬科AH股溢價(jià)率開始逐步扭轉(zhuǎn)，但也僅僅是趨于均衡。2015年1月21日，萬科AH股的溢價(jià)率為-7.13%。直到當(dāng)年7月9日，萬科AH股的溢價(jià)率才勉強(qiáng)回到0.58%的正值。

值得一提的是，進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)萬科AH股溢價(jià)率的歷史記錄可以發(fā)現(xiàn)，寶能在二級市場積極“搶籌”后，這才從根本上扭轉(zhuǎn)了萬科AH股溢價(jià)偏低的狀況。從去年12月16日開始，萬科AH股溢價(jià)率進(jìn)入了“10%”時(shí)代。短短一個(gè)月時(shí)間，萬科AH股溢價(jià)率便從11.07%急速攀升至27.6%。伴隨萬科H股在今年7月走低，這一價(jià)差達(dá)到了最高的95.7%。

萬科AH股溢價(jià)率收窄，是否預(yù)示著萬科A的股價(jià)已經(jīng)處于相對的底部區(qū)間？

“從AH股溢價(jià)角度來講，萬科A的股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入合理的價(jià)格區(qū)間。”成都本地一私募人士對每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）表示，事實(shí)上從最近萬科A的股價(jià)走勢看，拋壓的力量已經(jīng)處于衰竭狀態(tài)，這意味著萬科A的股價(jià)已從“主跌浪”切換至筑底盤整階段。而從AH股溢價(jià)水平來看，萬科A股和H股股價(jià)已經(jīng)開始靠攏，這表示兩地市場對萬科的整體估值將趨于一致，“港股的大漲，這說明外資非常樂觀地看待萬科的未來預(yù)期。盡管內(nèi)地市場還沒有對這種預(yù)期做出反應(yīng)，但伴隨AH股溢價(jià)縮水，這種反應(yīng)或許只是時(shí)間問題?！?/p>