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◎每經(jīng)記者 胥帥

社?？?，承載著老百姓的養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療，也將讓一家公司的老總坐擁億萬(wàn)財(cái)富，成為“人生大贏家”。

廣東德生科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)德生科技）主要從事社?？ǖ纳a(chǎn)和銷(xiāo)售，眼下其已開(kāi)始A股IPO沖刺。

社?？ㄊ杖氤瑑|元

德生科技的招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司是一家專(zhuān)業(yè)從事社?？ǖ纳a(chǎn)、銷(xiāo)售及信息化服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司的社保卡銷(xiāo)售業(yè)務(wù)遍及北京、天津、重慶、廣州、南京等國(guó)內(nèi)主要城市。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，德生科技可謂是在“不起眼”的“社?？ā毙袠I(yè)里悶聲“發(fā)大財(cái)”。2013~2015年，德生科技營(yíng)業(yè)收入分別為3.27億元、4.83億元和4.35億元；凈利潤(rùn)分別為4467萬(wàn)元、8053萬(wàn)元和9104萬(wàn)元。2013~2015年末，公司的總資產(chǎn)分別為3.59億元、5億元和5.35億元。

具體而言，社?？捌溲苌鷺I(yè)務(wù)幾乎占德生科技超過(guò)九成的收入。2013~2015年，德生科技來(lái)自于社?？ǖ氖杖敕謩e達(dá)3.11億元、4.56億元和4.09億元，占公司收入比例分別為95.53%、94.58%和94.14%。

值得一提的是，德生科技的大客戶(hù)幾乎都是各地的人力資源和社會(huì)保障部門(mén)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，除2014年度的第一大客戶(hù)是廣州市電子政務(wù)中心外，2013年與2015年的前五大客戶(hù)均是人力資源和社會(huì)保障部門(mén)。前五大客戶(hù)的收入占比約為20%。

據(jù)德生科技募投項(xiàng)目顯示，德生科技擬分別使用1.1億元、1.15億元、8221.58萬(wàn)元、3400.59萬(wàn)元和1.5億元的募集資金，用于社會(huì)保障卡信息化服務(wù)平臺(tái)技術(shù)改造、金融社?？胺?wù)終端生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造、信息化服務(wù)研發(fā)中心技術(shù)改造、營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)改造和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

社?？食?0%

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，德生科技的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2014年、2015年，德生科技一張社?？ǖ氖蹆r(jià)分別為8.57元和7.6元。那么一張社?？ǖ某杀居质嵌嗌倌?？

根據(jù)成本構(gòu)成，社?？ǖ某杀局饕譃橹苯硬牧?、直接人工及制造費(fèi)用，2015年上述三者合計(jì)成本為4.23元，對(duì)應(yīng)毛利率為44.42%。

如此說(shuō)來(lái)，德生科技每生產(chǎn)一張社?？ǎ湍苣玫?.37元的毛利。事實(shí)上，2015年德生科技銷(xiāo)售出去了2545.84萬(wàn)張社?？?，僅此一項(xiàng)，公司就獲得了8500多萬(wàn)元毛利。

社保卡市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

德生科技在招股說(shuō)明書(shū)中還重點(diǎn)描述了社保服務(wù)終端、社保信息化服務(wù)及身份證服務(wù)終端產(chǎn)品及軟件等看上去“高大上”的應(yīng)用技術(shù)。

不過(guò)，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）了解到，社保服務(wù)終端就是支持接觸式、非接觸式、磁條卡的讀寫(xiě)等，通俗講就是社?？ā白x卡器”。而社保信息化服務(wù)及身份證服務(wù)終端產(chǎn)品及軟件，就是針對(duì)社?？⊕焓А鼋Y(jié)、銷(xiāo)戶(hù)、查詢(xún)、參數(shù)設(shè)置等常規(guī)業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，社?？ㄗ罡呒夹g(shù)壁壘是其涉及的IC卡COS檢測(cè)?！癈OS檢測(cè)是社?？ɡ镒詈诵牡募夹g(shù)?！碧煊餍畔⒂嘘P(guān)人士表示。

所謂COS檢測(cè)，是由全國(guó)人社部監(jiān)督，在測(cè)試通過(guò)后即具備了可進(jìn)入市場(chǎng)的產(chǎn)品。除IC卡COS檢測(cè)外，社保卡產(chǎn)品還要求卡片供應(yīng)商擁有銀聯(lián)標(biāo)識(shí)。事實(shí)上，包括德生科技在內(nèi)，通過(guò)IC卡COS檢測(cè)并同時(shí)擁有銀聯(lián)資質(zhì)的金融社?？◤S(chǎng)商僅有20余家。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）查詢(xún)資料發(fā)現(xiàn)，A股市場(chǎng)上，兩者皆有的包括天喻信息和恒寶股份等極個(gè)別企業(yè)。

盡管從表面看，社保卡擁有量基數(shù)大，蘊(yùn)藏著巨額的利潤(rùn)蛋糕。但每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）實(shí)際了解到，社?？ㄆ鋵?shí)并沒(méi)有想象中那么美。

據(jù)人社部統(tǒng)計(jì)，2015年末，全國(guó)社保卡持卡人數(shù)達(dá)8.84億人，社?？ㄆ占奥蕿?4.6%，80%以上的社保卡已加載金融功能。而通常社?？ǖ氖褂脡勖?0年左右，這就意味著除非遇到掛失的“馬大哈”，一張社?？ㄓ蒙?0年才會(huì)有更換需求?！斑@里面的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)太激烈”，天喻信息相關(guān)人士表示。

實(shí)控人或成億萬(wàn)富翁

一旦德生科技成功上市，最大的受益者便是公司的18名原始股東，特別是持有4042.3萬(wàn)股（占發(fā)行前總股本40.42%）的控股股東、實(shí)控人虢曉彬。虢曉彬可謂大器晚成，其生于1962年，如今已54歲，此前曾任職廣州軍區(qū)技術(shù)局等。

德生科技成立于1999年8月，當(dāng)時(shí)虢曉彬等7名自然人以現(xiàn)金方式出資1400萬(wàn)元，主要的合伙人是虢曉彬、劉峻峰和龔傳佳。不過(guò)，在德生科技創(chuàng)業(yè)的漫漫長(zhǎng)路上，昔日的好搭檔劉峻峰和龔傳佳早已轉(zhuǎn)讓了手中股權(quán)，唯獨(dú)虢曉彬選擇了堅(jiān)守，“苦守”17年后，德生科技終于向A股IPO發(fā)起沖刺。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，招股說(shuō)明書(shū)顯示，德生科技擬發(fā)行不超過(guò)3334萬(wàn)股，擬募集資金為4.91億元，根據(jù)上面兩個(gè)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單估算，德生科技每股發(fā)行價(jià)大致在14.72元左右。

一旦德生科技闖關(guān)成功，虢曉彬持有的4042.3萬(wàn)股的市值就將高達(dá)5.95億元，虢曉彬也將順利跨入億萬(wàn)富翁級(jí)別，在臨近“花甲”時(shí)成為“人生大贏家”。

需要提醒的是，上述發(fā)行價(jià)格僅僅是根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)募集資金估算來(lái)的結(jié)果，虢曉彬最終能獲得多少收益，還取決于德生科技最終能否上市、最終的發(fā)行價(jià)及上市后的股價(jià)走勢(shì)等多方面因素的影響。