縱觀資本市場(chǎng)歷史上每一次大事件，其背后都會(huì)孕育出眾多的投資機(jī)會(huì)。2014年開(kāi)通的滬港通，讓買騰訊的內(nèi)地投資者和買貴州茅臺(tái)的香港投資者賺得盆滿缽滿。

上周，被期待已久的深港通獲批。深港通無(wú)疑是滬港通的加強(qiáng)和升級(jí)，因?yàn)殡p向可以交易的股票增加了不少。大約四個(gè)月后，深港通就將正式開(kāi)通。投資者更關(guān)心的無(wú)疑是怎樣利用深港通的歷史時(shí)機(jī)，尋找獲取收益的機(jī)會(huì)。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）將為您梳理出深港通投資的三大主線，不僅覆蓋了A股及H股，還通過(guò)歷史數(shù)據(jù)剖析出港資的投資手法及投資習(xí)慣。港股市場(chǎng)是機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場(chǎng)，此前通過(guò)滬股通投資A股的也多是機(jī)構(gòu)投資者，他們的投資更多是基于基本面的分析和研究，而且他們參與資本市場(chǎng)的時(shí)間相對(duì)也更長(zhǎng)，因此需要重點(diǎn)關(guān)注他們的投資方式。

“大塊頭”股價(jià)創(chuàng)新高 港資用行動(dòng)證明A股也適合長(zhǎng)期投資

◎每經(jīng)記者 袁東

長(zhǎng)久以來(lái)，很多投資人認(rèn)為A股只適合短線炒作、概念炒作，像股神巴菲特那樣的價(jià)值投資并不一定適合A股市場(chǎng)。不過(guò)，在2014年11月滬港通開(kāi)通后，港資愛(ài)買的股票及其投資習(xí)慣一下子呈現(xiàn)在A股投資者面前。甚至滬股通的資金流向都成為A股投資的一大重要參考指標(biāo)。

在近兩年的時(shí)間里，港資投資的A股基本還是大市值公司，而且這些公司基本都是在各自行業(yè)中的領(lǐng)先企業(yè)，甚至是行業(yè)龍頭。一香港著名策略分析師告訴每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2），“香港機(jī)構(gòu)投資A股的特點(diǎn)就是持續(xù)投資，并注重高拋低吸。”

雖然有投資者覺(jué)得買A股藍(lán)籌股漲得慢，但有趣的是，在港資特別青睞的滬股通20余只股票中，有超過(guò)三分之一的股票近期都創(chuàng)出新高，這不得不讓人感嘆。他們用實(shí)際行動(dòng)及戰(zhàn)績(jī)證明：其實(shí)A股也是進(jìn)行長(zhǎng)期投資的好地方。

8大港資愛(ài)股創(chuàng)新高

經(jīng)常查看滬股通十大成交活躍股名單的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)經(jīng)常上榜的股票基本都是熟面孔，如：貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、伊利股份等大市值股票。而且港資也常隨著市場(chǎng)的波動(dòng)而流出或流入。不過(guò)隨著滬股通額度逐漸被使用，總的來(lái)說(shuō)港資還是在凈買入A股。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）統(tǒng)計(jì)了滬港通開(kāi)通以來(lái)港資凈買入超過(guò)5億元的個(gè)股后發(fā)現(xiàn)，總共有21只股票上榜（中國(guó)北車因?yàn)橥耸袥](méi)有納入統(tǒng)計(jì)）。上述股票中，貴州茅臺(tái)被凈買入最多，達(dá)到了121.93億元；安信信托被凈買入最少，為5.3億元。（數(shù)據(jù)來(lái)自wind及國(guó)聯(lián)證券研究所）

作為被凈買入最多的貴州茅臺(tái)，其實(shí)最有代表性。從滬港通開(kāi)通之初，貴州茅臺(tái)就在被港資買進(jìn)。2014年11月17日，貴州茅臺(tái)的收盤價(jià)為139.96元，而上周五貴州茅臺(tái)報(bào)收于306.48元（本文股價(jià)均前復(fù)權(quán)處理），股價(jià)成功翻倍。甚至在今年7月7日，貴州茅臺(tái)還上漲至歷史新高326.8元。

事實(shí)上，作為白酒行業(yè)的龍頭，看好貴州茅臺(tái)的，除通過(guò)滬股通進(jìn)入的港資外，外資同樣覬覦不已。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，據(jù)貴州茅臺(tái)一季報(bào)顯示，截至2016年3月31日，香港中央結(jié)算有限公司（就是滬股通港資）在增持貴州茅臺(tái)的股票，持股數(shù)占總股本比例達(dá)5.78%。此外，三只QFII基金GIC PRIVATE LIMITED（新加坡政府投資有限公司）、易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）有限公司、奧本海默基金公司均為貴州茅臺(tái)前十大股東，持股比例分別達(dá)1.35%、1%和0.58%。

除貴州茅臺(tái)外，恒瑞醫(yī)藥的走勢(shì)同樣值得稱贊。近期才進(jìn)入“千億市值俱樂(lè)部”的恒瑞醫(yī)藥，股價(jià)走勢(shì)同樣給人穿越牛熊的感覺(jué)，其股價(jià)在今年8月15日才站上歷史新高45.88元。如果從2014年11月17日的收盤價(jià)24.14元算起，目前的股價(jià)同樣是接近翻倍。滬股通資金凈買入恒瑞醫(yī)藥的金額達(dá)14.26億元。

與貴州茅臺(tái)情況相似，恒瑞醫(yī)藥前十大股東名單中，除港資通過(guò)滬股通進(jìn)入外，兩只QFII基金同樣在列——高瓴資本管理有限公司、挪威中央銀行分別持有恒瑞醫(yī)藥0.85%和0.81%的股份。

據(jù)每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）不完全統(tǒng)計(jì)，在滬股通凈買入額超過(guò)5億元的個(gè)股中，與貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥情況類似的股票還有6只，分別是長(zhǎng)江電力、伊利股份、上汽集團(tuán)、浦發(fā)銀行、宇通客車和福耀玻璃，不少個(gè)股近期創(chuàng)出新高，沒(méi)創(chuàng)新高的也接近新高。

稀缺龍頭更易受青睞

說(shuō)到滬港通開(kāi)通后港資的購(gòu)買習(xí)慣，對(duì)滬股通港資凈買入金額超過(guò)5億元的21只股票進(jìn)行分析不難看出，港資還是偏好業(yè)績(jī)好、市值大、估值合理的行業(yè)龍頭股。

據(jù)國(guó)聯(lián)證券提供的數(shù)據(jù)顯示，在上述21只股票中，市值最大的是中國(guó)平安，達(dá)6047億元，市值最小的安信信托也有348億元；從估值角度看，市盈率最低的是興業(yè)銀行，僅為5.97倍，市盈率最高的是恒瑞醫(yī)藥，為38.3倍；從行業(yè)角度看，金融業(yè)絕對(duì)是占了大頭，在上述21只股票中，有8只金融股，涵蓋銀行、保險(xiǎn)、信托、券商等金融細(xì)分行業(yè)。值得注意的是，港資在選擇銀行股時(shí)，主要買進(jìn)了多只全國(guó)性股份制銀行的股票，而工農(nóng)中建四大行卻沒(méi)有成為港資買進(jìn)的重點(diǎn)。

除金融股外，港資瞄準(zhǔn)了稀缺股，如食品飲料行業(yè)中的貴州茅臺(tái)和伊利股份。交運(yùn)、公用事業(yè)及建筑裝飾行業(yè)也成為港資買進(jìn)的重點(diǎn)，這些行業(yè)中有5只股票凈買入超過(guò)5億元，分別是長(zhǎng)江電力、海螺水泥、大秦鐵路、上海機(jī)場(chǎng)和中國(guó)建筑。另外，汽車股有3只股票凈買入額超過(guò)了5億元，上汽集團(tuán)、宇通客車和福耀玻璃分別上榜。商品貿(mào)易板塊的小商品城同樣上榜。

從上述創(chuàng)新高及接近新高的8只股票看，三只汽車股全部在其中，兩只食品飲料股也都在其中，醫(yī)藥股、金融股和公用事業(yè)股各一只進(jìn)入新高名單。因此，如果是港股稀缺的行業(yè)并處于行業(yè)領(lǐng)先地位（甚至是行業(yè)龍頭）則更容易表現(xiàn)優(yōu)異。

深港通開(kāi)通在即 誰(shuí)是深市的港資“最愛(ài)”

◎每經(jīng)記者 袁東

在滬港通開(kāi)通后，深港通就一直被市場(chǎng)預(yù)期，而深港通的題材也被炒了一波又一波。上周證監(jiān)會(huì)終于公布了深港通的細(xì)節(jié)，并且大約在4個(gè)月后深港通就會(huì)正式開(kāi)通。

據(jù)深港通的細(xì)節(jié)顯示，將有近900只深市A股進(jìn)入深股通標(biāo)的，這一數(shù)量高于滬股通標(biāo)的的數(shù)量。而投資者最關(guān)心的是，港資將會(huì)重點(diǎn)買進(jìn)哪些個(gè)股？事實(shí)上，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）已經(jīng)找出了港資最愛(ài)的滬市個(gè)股，而相關(guān)個(gè)股股價(jià)的上漲也證明了港資獨(dú)到的眼光。因此，依葫蘆畫瓢根據(jù)港資的購(gòu)買特點(diǎn)和習(xí)慣，尋找出他們喜歡的深市個(gè)股。需要注意的是，由于深股通中有很多中小板及創(chuàng)業(yè)板個(gè)股進(jìn)入了投資標(biāo)的，這也是以前滬股通所沒(méi)有的全新情況。

“稀缺性”是港資投資焦點(diǎn)

滬股通里的明星股，毫無(wú)疑問(wèn)就是貴州茅臺(tái)，不僅港資凈買入金額排名第一，而且股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異，屢創(chuàng)新高。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，一方面，貴州茅臺(tái)基本面的確優(yōu)良；另一方面，貴州茅臺(tái)近4000億元的總市值使其成為白酒飲料行業(yè)的老大。

同屬滬市白酒行業(yè)的口子窖，雖然對(duì)港資來(lái)說(shuō)也屬稀缺行業(yè)，但其200億元的市值與行業(yè)龍頭還是相差太多。而深市中的五糧液和洋河股份名列行業(yè)第二和第三，市值分別達(dá)1352億元和880億元，行業(yè)排名及市值均遠(yuǎn)高于口子窖。

在滬股通凈買入較多的家電行業(yè)股里，只有一家——青島海爾，但其市值在A股家電行業(yè)里只能排到第三名，因?yàn)樵撔袠I(yè)的龍頭及第二名都在深市：美的集團(tuán)和格力電器分別以1796億元及1066億元的總市值遠(yuǎn)高于青島海爾628億元的總市值。

與家電行業(yè)情況類似的是醫(yī)療行業(yè)，在滬股通凈買入超5億元名單中，恒瑞醫(yī)藥作為唯一的醫(yī)藥股上榜。而市值排名醫(yī)藥股第三和第四的康美藥業(yè)和上海醫(yī)藥卻沒(méi)有上榜。值得注意的是，恒瑞醫(yī)藥以總市值1044億元排名醫(yī)藥股第二名，而深市的上海萊士以1047億元的市值成為醫(yī)藥股龍頭。

滬股通標(biāo)的中，金融股，特別是銀行股，極受港資青睞，有四只全國(guó)性股份制銀行分別被凈買入超過(guò)15億元，有點(diǎn)資金被平均使用的意味。而在深市，全國(guó)性股份制銀行標(biāo)的并不多，平安銀行算一家。

需要注意的是，有三只汽車概念股的滬股通凈買入額超過(guò)了5億元，而且這三只股票在近期都創(chuàng)出新高或者逼近新高，走勢(shì)極為強(qiáng)勁。深市超過(guò)500億元市值的汽車股就有兩只——比亞迪和長(zhǎng)安汽車的總市值分別為1633億元和749億元。

作為少有的機(jī)場(chǎng)股，上海機(jī)場(chǎng)也被港資凈買入較多。同樣作為機(jī)場(chǎng)股，深市的深圳機(jī)場(chǎng)也是為數(shù)不多的機(jī)場(chǎng)股之一。但需要注意的是，深圳機(jī)場(chǎng)的市值僅190億元。

廣發(fā)證券認(rèn)為，與滬港通一樣，深港通開(kāi)通后港資依然會(huì)優(yōu)先選擇業(yè)績(jī)好、市值大、估值合理的行業(yè)龍頭股。

避免三大投資誤區(qū)

深港通開(kāi)通后，將有近900只個(gè)股成為港資可交易的標(biāo)的股票。有一些看似合理的投資邏輯，其實(shí)事實(shí)并非如此，有三大誤區(qū)需要投資者格外注意。

誤區(qū)一：買入高股息率的滬市A股。市場(chǎng)上有觀點(diǎn)認(rèn)為，香港市場(chǎng)利率水平較低，高股息率的股票對(duì)香港投資者來(lái)說(shuō)具有吸引力，而高股息率的滬股通標(biāo)的股票會(huì)因滬港通的推出而體現(xiàn)出相對(duì)優(yōu)勢(shì)。對(duì)此，廣發(fā)證券對(duì)滬港通宣布開(kāi)通后不同股息率的滬股通標(biāo)的股票進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果是股息率在1%~3%的股票表現(xiàn)最好，股息率在5%以上的股票走勢(shì)反而最差。

誤區(qū)二：只要是稀缺標(biāo)的就買入。雖然白酒、醫(yī)藥等稀缺行業(yè)的股票走勢(shì)優(yōu)異，但并非所有稀缺行業(yè)的股票都會(huì)受到港資青睞。事實(shí)上，軍工股表現(xiàn)很好，但是港資卻配置得很少，沒(méi)有一只軍工股的滬股通凈買入額超過(guò)了5億元，有色及農(nóng)業(yè)板塊買入更少。

誤區(qū)三：深市的中小盤股會(huì)迎來(lái)機(jī)會(huì)。深市的個(gè)股普遍市值較滬市個(gè)股小，滬股通由于標(biāo)的的限制，阻礙了港資投資中小盤股，而深股通則提供了這個(gè)機(jī)會(huì)。但其實(shí)滬股通標(biāo)的中一樣有大把的小市值股票，上證380指數(shù)成分股中，明星電力的市值僅42.18億元，低于100億元市值的個(gè)股也達(dá)138只，但是這些股票還是很少能成為滬股通十大成交活躍股里的?？?。

廣發(fā)證券認(rèn)為，總體來(lái)說(shuō)滬港通的推出對(duì)滬股通標(biāo)的的股票實(shí)際影響較小，更多的是成為短期炒作的催化劑，而不是推動(dòng)標(biāo)的股票股價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

投資空間有多大 細(xì)數(shù)滬深兩市AH股四大不同

◎每經(jīng)記者 賈麗娟

深港通開(kāi)通之后，首選股票池就是深港兩地上市的AH股。如果參照滬港通的情況，AH股之間的價(jià)差似乎不一定能縮小，炒作空間似乎有限。那么，深港通增加的AH股標(biāo)的，還值得投資者關(guān)注嗎？

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，與滬港通不同，深港兩地上市的AH股，不僅數(shù)量少，且不少股票市值小，行業(yè)相對(duì)更為分散。因此，滬港通的經(jīng)驗(yàn)不一定能夠全盤照搬，深港通蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)，仍然值得投資者探究。

標(biāo)的數(shù)量少、溢價(jià)率更高

Wind資訊顯示，深港兩地同時(shí)上市的AH股目前有17只，遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于滬港兩地上市的70余只標(biāo)的，這使得深港通增加的可交易AH股有了稀缺的意味。

但深港通的開(kāi)通時(shí)點(diǎn)，與滬港通已經(jīng)大不相同，市場(chǎng)情況也發(fā)生了巨大的變化。

滬港通開(kāi)通之前，由于滬港兩地上市的AH股，有很大一部分為金融股，因此有不少A股相對(duì)H股有折讓。長(zhǎng)城證券稱，滬港通開(kāi)通之前，AH價(jià)差處于“相對(duì)合理水平”，2012年至2013年，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)維持中樞100左右波動(dòng)，2014年初，AH股溢價(jià)指數(shù)甚至處于近5年來(lái)的低點(diǎn)，A股相對(duì)港股總體折價(jià)。

目前，17只深市AH股全部處于溢價(jià)狀態(tài)。按照元大證券的統(tǒng)計(jì)，截至8月16日，溢價(jià)率最高的是浙江世寶，溢價(jià)率382%；接下來(lái)是山東墨龍和東北電氣，A股溢價(jià)率分別為248%及184%。也就是說(shuō)，這些個(gè)股中，A股比H股貴了至少近兩倍。

此外，新華制藥、海信科龍的溢價(jià)率都超過(guò)了150%，萬(wàn)科A股溢價(jià)率也達(dá)54%。整體來(lái)看，A股溢價(jià)率低于40%的個(gè)股為數(shù)寥寥，僅有廣發(fā)證券、鞍鋼股份、比亞迪和濰柴動(dòng)力4只個(gè)股。其中濰柴動(dòng)力是溢價(jià)率最低的A股，溢價(jià)6.21%。

港交所行政總裁李小加就曾表示，雖然AH股票交易的標(biāo)的同股同權(quán)，但由于兩地市場(chǎng)無(wú)法自由流動(dòng)，交易受到兩個(gè)市場(chǎng)不同供求關(guān)系的影響，未來(lái)大的趨勢(shì)是價(jià)差會(huì)越來(lái)越小，但不會(huì)消失，直至出現(xiàn)有效的套利機(jī)制。

事實(shí)上，從AH溢價(jià)指數(shù)也可以看出這一點(diǎn)。滬港通在2014年11月17日開(kāi)通，當(dāng)時(shí)的AH溢價(jià)指數(shù)為102.14，兩地價(jià)差并不明顯。但一年之后的2015年11月16日，AH溢價(jià)指數(shù)為141.74，換言之，A股整體比H股貴了四成。

市值更小、行業(yè)更分散

深市的AH股與滬市最大的不同，恐怕就是市值。記者注意到，在深圳上市的AH股中，有不少是中小板個(gè)股，占據(jù)了深市AH股數(shù)量的近三分之一。

以浙江世寶為例（東方財(cái)富通數(shù)據(jù)），其股本結(jié)構(gòu)為：流通受限的股份為1.32億股，而全流通股中，A股9718.6萬(wàn)股，占比52.85%；H股8671.4萬(wàn)元，占比47.15%。以8月19日的收盤價(jià)計(jì)算，浙江世寶A股的流通市值僅41.24億元，而H股的流通市值更是區(qū)區(qū)9億港元；山東墨龍的A股流通市值僅有30余億元，H股流通市值不足9億港元。

也許正是因?yàn)樯钍械男∈兄祩€(gè)股更多，因此深市AH股的A股溢價(jià)普遍更高。因此，這些小盤股在深港通消息宣布前后，表現(xiàn)都非常活躍。

元大證券研報(bào)顯示，雖然港股市場(chǎng)相對(duì)深圳市場(chǎng)估值較低，但港股的市場(chǎng)活躍度卻遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)，由于港股市場(chǎng)成交量較小、長(zhǎng)期交投不活躍、市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，因此相對(duì)而言，交投活躍的A股仍然較港股有吸引力，特別是深圳股市，其日成交量約達(dá)到滬市的2倍，港股的11倍左右，深圳股市相對(duì)港股的較強(qiáng)流動(dòng)性成為其優(yōu)勢(shì)所在。

此外，深市AH股還有一大特色，就是行業(yè)更為分散。與滬市AH股中金融股占據(jù)很大比例不同，深市的AH股中，金融股僅有廣發(fā)證券一家，其余標(biāo)的分布在房地產(chǎn)、汽車、機(jī)械設(shè)備、通信、醫(yī)藥生物及環(huán)保等領(lǐng)域中，其中不少身處曾經(jīng)炙手可熱的市場(chǎng)焦點(diǎn)行業(yè)。比如身處通信行業(yè)的中興通訊、身披環(huán)保概念的東江環(huán)保、比亞迪等。

滬港通經(jīng)驗(yàn)告訴你：交易深市AH股要摒棄這些執(zhí)念

◎每經(jīng)記者 賈麗娟

深市AH股盡管有多個(gè)方面與滬市AH股不同，但同屬兩個(gè)市場(chǎng)的互聯(lián)互通，滬港通開(kāi)通前后的市場(chǎng)表現(xiàn)，或許對(duì)深港通有一定借鑒意義。而了解一些已經(jīng)被滬港通證偽的“執(zhí)念”，能讓投資者在投資深市AH股之時(shí)，少走一些彎路。

執(zhí)念一：AH差價(jià)會(huì)縮小

在滬港通開(kāi)通之前，不少投資策略都建議投資者關(guān)注相對(duì)于H股有折價(jià)的A股，其投資邏輯是：A+H股兩地上市的股票，理論上應(yīng)該同股同價(jià)，AH股價(jià)差會(huì)逐漸縮小。

事實(shí)上，滬港通宣布當(dāng)天，高折價(jià)的A股確實(shí)漲幅明顯，折價(jià)在20%以上的股票，包括海螺水泥、鞍鋼股份、濰柴動(dòng)力、中國(guó)鐵建等，當(dāng)天幾乎都接近漲停，投資者難以參與，后續(xù)又在兩三個(gè)交易日后開(kāi)始回落。如果沒(méi)有在第一時(shí)間買入而是追漲買入，反而會(huì)成為接盤者。

廣發(fā)證券研報(bào)將滬市AH股劃分為三組：低折價(jià)A股（折價(jià)0~10%）、低溢價(jià)A股（溢價(jià)0~50%）和高溢價(jià)A股（溢價(jià)超50%），其追蹤結(jié)果顯示，臨近滬港通開(kāi)通前兩個(gè)月，高溢價(jià)的A股組合成為表現(xiàn)最好的一類股票，而高折價(jià)A股組合反而成為表現(xiàn)最差的一組。將時(shí)間拉得更長(zhǎng)些來(lái)看，滬港通開(kāi)通后1年內(nèi)，無(wú)論在牛市還是股市大跌時(shí)期，折價(jià)A股組合的走勢(shì)都不如溢價(jià)A股組合。高溢價(jià)的A股組合反而是走勢(shì)最好的一組。

而滬港通開(kāi)通一年后，AH溢價(jià)指數(shù)從102上升到142，也再一次證偽了“AH差價(jià)會(huì)縮小”的投資邏輯。因此，在深港通消息落定后，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)于AH差價(jià)收窄并不抱太大希望。

執(zhí)念二：跟著港資買大盤股

在滬港通開(kāi)通之初，市場(chǎng)上就有“大盤藍(lán)籌股的春天要來(lái)了”的聲音。原因很簡(jiǎn)單，秉承價(jià)值投資的港資，更重視企業(yè)的基本面和業(yè)績(jī)。因此，已經(jīng)得到廣泛認(rèn)可的大盤藍(lán)籌股，也會(huì)得到港資的青睞。

但事實(shí)上，在滬港通開(kāi)通前后，大盤藍(lán)籌股的表現(xiàn)并未跑贏行業(yè)平均水平。廣發(fā)證券研報(bào)顯示，滬港通宣布后3個(gè)月內(nèi)，市值5000億元以上的大盤股走勢(shì)最優(yōu)，但3個(gè)月后，市值在100億元以下的滬股通股票反而表現(xiàn)更好。而在滬港通正式開(kāi)通后，表現(xiàn)最好的一組則是市值在500億~1000億元之間的股票，該區(qū)間股票表現(xiàn)遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平；而5000億元以上的股票開(kāi)通后3個(gè)月內(nèi)則勉強(qiáng)在行業(yè)平均水平附近波動(dòng)，股市大跌前后則遠(yuǎn)不如行業(yè)平均水平。

因此，并不是市值越大，越容易得到港資青睞。其實(shí)，就深港通宣布之前的相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)，也同樣能說(shuō)明問(wèn)題。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，在深港通消息宣布前5個(gè)交易日，深港兩地上市的AH股均出現(xiàn)了大幅上漲，漲幅最大的都是小市值個(gè)股。截至8月16日（深港通宣布當(dāng)日），有多只個(gè)股在5日內(nèi)漲幅超20%，且多是在深圳中小板上市的AH股。這些個(gè)股的A股溢價(jià)率均很高，似乎沒(méi)有更多炒作的理由，但事實(shí)上，這幾只中小板AH股的漲幅，反而在深市AH股中名列前茅，而且，比“更便宜”的H股漲幅更高。

執(zhí)念三：不畏追漲概念股

另外，投資者還需要注意，A股市場(chǎng)往往有“利好出盡是利空”的解讀，因此，如果在消息公布之時(shí)已經(jīng)大漲后，如果堅(jiān)持追漲，可能就是股價(jià)開(kāi)始回落之時(shí)。

以海螺水泥為例，在滬港通消息宣布當(dāng)日股價(jià)漲停，但此后五日便將漲幅抹去。在滬港通正式開(kāi)通前的15個(gè)交易日，海螺水泥A股股價(jià)上漲了9.81%，但在開(kāi)通當(dāng)日和次日，便分別下挫2.7%及2.48%。而在滬港通開(kāi)通一周年的區(qū)間內(nèi)（2014年11月17日至2015年11月17日），海螺水泥股價(jià)僅僅上漲了1.23%，而同期大盤漲跌幅為45.42%。

同理，在深港通消息發(fā)布及正式開(kāi)通前后，類似的故事可能還會(huì)繼續(xù)上演。投資者在選擇標(biāo)的的時(shí)候，一定要重視“擇時(shí)”的重要性。

港股通新增上百家小市值股票 誰(shuí)會(huì)成為下一個(gè)騰訊

◎每經(jīng)記者 袁東

市場(chǎng)普遍認(rèn)為港股是被低估的價(jià)值洼地，事實(shí)上，在上百只新增加的深港通下港股通的港股標(biāo)的中，很多是內(nèi)地投資者喜愛(ài)的類型，如科技網(wǎng)絡(luò)股、體育股等。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，在滬港通開(kāi)通時(shí)，騰訊控股的股價(jià)還是每股130港元（前復(fù)權(quán)），目前已經(jīng)突破200港元，并創(chuàng)下歷史新高。那么深港通開(kāi)通后，誰(shuí)會(huì)成為下一個(gè)騰訊？

新增109家小市值股票

證監(jiān)會(huì)表示，深港通下的港股通的股票范圍是恒生綜合大型股指數(shù)的成分股、恒生綜合中型股指數(shù)的成分股、市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)的成分股，以及香港聯(lián)合交易所上市的A＋H股公司股票。

相對(duì)于滬港通下的港股通，深港通新增加的標(biāo)的主要就是市值50億港元及以上的恒生綜合小型股指數(shù)的成分股。

由于50億港元市值的要求，所以新增標(biāo)的會(huì)因個(gè)股市值變化而有一定的出入。截至上周五（8月19日）收盤，每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者統(tǒng)計(jì)共有109家恒生綜合小型股指數(shù)的成分股市值在50億港元以上。大多數(shù)公司的市值并不大，超100億港元市值的僅14家。其中市值最大的是223億港元市值的中國(guó)民生金融，市值最小的是50億港元的IGG。

對(duì)于新增的這些小市值港股，申萬(wàn)宏源表示，內(nèi)地有規(guī)?？捎^的資本希望配置香港的成長(zhǎng)股，他們更看重香港成長(zhǎng)股的配置機(jī)會(huì)（傾向于買入并持有）而不是短期的交易機(jī)會(huì)。

值得注意的是，對(duì)于深港通下港股通50億港元市值的要求，市場(chǎng)上有分析認(rèn)為50億港元市值的入選要求帶來(lái)了一種投機(jī)機(jī)會(huì)：資金可以把不夠50億港元的公司抬到50億港元以上入選深港通，吸引內(nèi)地增量資金。但是這么做實(shí)際上會(huì)有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，一是納入深港通之后是否會(huì)有內(nèi)地資金支持（因?yàn)楣蓛r(jià)抬升也同時(shí)拉高了其估值水平），二是需要將市值維持在50億港元以上多久才能納入深港通標(biāo)的。因此，申萬(wàn)宏源建議投資者在進(jìn)行港股小盤成長(zhǎng)股投資時(shí)，需關(guān)注公司的基本面是否能夠支撐市值的擴(kuò)大。

對(duì)于深港通題材的炒作，實(shí)際上已經(jīng)炒過(guò)不止一波。之前是科網(wǎng)股，近期一些體育概念股及地產(chǎn)股則表現(xiàn)極為優(yōu)異。

作為內(nèi)地耳熟能詳?shù)睦吓企w育運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)李寧在今年5月30日以后，股價(jià)持續(xù)上漲，在兩個(gè)多月時(shí)間里，股價(jià)大漲57%。

361度自今年7月初開(kāi)始上漲，在一個(gè)多月時(shí)間里上漲了近兩成。此外，同為體育概念股的中國(guó)動(dòng)向、匹克體育等股價(jià)也有類似的良好表現(xiàn)。

除了體育概念股，港股中的小盤地產(chǎn)股近期同樣是市場(chǎng)的亮點(diǎn)。寶龍地產(chǎn)從5月至今漲幅已達(dá)46%。此外，其他的地產(chǎn)股如旭輝控股集團(tuán)、金地商置、花樣年控股等，都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

對(duì)于目前港股的情況，申萬(wàn)宏源表示：“短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)深港通預(yù)期已經(jīng)在近階段得到充分反映，短期獲利了結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)較大。從長(zhǎng)期的角度來(lái)講，深港通會(huì)改變港股成長(zhǎng)股的現(xiàn)狀。”

內(nèi)地知名企業(yè)回歸投資視野

在這109只小市值港股中，有很多個(gè)股內(nèi)地投資者都不陌生。

首先，面向大眾的體育品牌認(rèn)知率最高，特步國(guó)際、李寧、中國(guó)動(dòng)向（KAPPA在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)方）、匹克體育、361度等都是內(nèi)地體育用品市場(chǎng)的主力。

其次是大型知名企業(yè)的關(guān)聯(lián)公司，如：中國(guó)民生金融、上海石化、恒大健康、TCL通訊、酷派集團(tuán)、花樣年控股、綠地香港、招商局置地、華誼騰訊娛樂(lè)、中廣核新能源等。

在港股市場(chǎng)，騰訊可以說(shuō)是一個(gè)標(biāo)桿，不僅市值大，增長(zhǎng)快速，還是恒生指數(shù)占比最大的權(quán)重股。其實(shí)在港股市場(chǎng)，還有眾多小市值的科技網(wǎng)絡(luò)股，雖然目前股價(jià)有所回落，不過(guò)在之前一段時(shí)間就被深港通預(yù)期炒作了一輪，加之內(nèi)地投資者也偏好新興產(chǎn)業(yè)，因此港股小市值科技網(wǎng)絡(luò)股絕對(duì)值得關(guān)注。

在上述109只恒生綜合小型股指數(shù)的成分股里，網(wǎng)龍、IGG都是從事網(wǎng)游及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)服務(wù)的科技公司。天鴿互動(dòng)(01980，HK)則從事目前很火熱的在線直播業(yè)務(wù)。