每經編輯 每經實習記者 駱一帆    

◎每經實習記者 駱一帆

8月21日晚間，一汽夏利（000927，SZ）發(fā)布公告稱，公司擬向控股股東中國第一汽車股份有限公司（以下簡稱一汽股份）出售持有的天津一汽豐田汽車有限公司（以下簡稱一汽豐田）15%的股權，預計獲得約25億元的資金并增加當期損益。

根據(jù)公告內容，一汽夏利出售股權是為了籌集公司發(fā)展所需的資金，支撐自主整車發(fā)展。《每日經濟新聞》記者了解到，出售資產已成為一汽夏利“扭虧”的重要方式。一汽夏利“拋售”優(yōu)質資產一汽豐田，也意味著前者未來盈利能力將進一步下降。

汽車行業(yè)分析師、中融創(chuàng)投基金管理（北京）有限公司董事長曹鶴告訴《每日經濟新聞》記者，一汽夏利此次股權拋售，一方面是“保殼”，消除退市風險；另一方面可能是有意“疏遠”和一汽集團的關系，未來不排除新公司的注資入股，從而轉型其他產業(yè)。

一汽夏利盈利能力再下降

8月21日晚，一汽夏利發(fā)布公告稱，以25億元的價格售出所持有15%的一汽豐田股份?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾剑黄睦伺e是為了應對一直以來的虧損局面。

根據(jù)一汽夏利此前發(fā)布的業(yè)績報告，今年上半年，一汽夏利虧損達到5.37億元。通過將所持有的15%一汽豐田股權轉讓，將會為一汽夏利帶來約25億元的資金并增加當期損益。此次拋售后，一汽夏利仍持有一汽豐田15%股權。

實際上，一汽夏利一直面臨虧損的困擾?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾剑饲耙?013年、2014年連續(xù)虧損，一汽夏利股票曾面臨“摘牌”風險，2015年通過出售部分資產才得以緩解局勢。

根據(jù)此前年報，2013年和2014年，一汽夏利凈利潤虧損分別為4.8億元和16.6億元，按照相關規(guī)定，連續(xù)3年虧損的上市公司將遭到退市警告。

為改變虧損現(xiàn)狀，2015年一汽夏利向母公司一汽股份轉讓旗下內燃機制造分公司和變速器分公司、產品開發(fā)中心，獲得12億元，從虧損11.82億元變?yōu)?ldquo;盈利”0.18億元，暫時擺脫了“摘牌”的危險。

然而，今年繼續(xù)出現(xiàn)的虧損狀況，讓一汽夏利不得不開始出售手中的優(yōu)質資產。

根據(jù)一汽夏利此前的年報，一汽豐田2013年為一汽夏利貢獻利潤9.73億元，2014年貢獻4.29億元，2015年貢獻4.84億元，一直是一汽夏利營收的重要來源之一。

今年上半年一汽豐田銷售31.8萬輛，同比增長17.8%，如果全年保持此增長率，那么今年一汽豐田將為一汽夏利貢獻的利潤或至少保持去年的水平，而拋售15%的股權后，一汽夏利今年的利潤損失恐將不可避免。

在一些業(yè)內人士看來，即便通過這種方式暫時保持盈利，但未來一汽夏利的盈利將變得更加困難。

自主整車業(yè)務前景不樂觀

一汽夏利對于自身的情況，也十分清楚。根據(jù)一汽夏利的官方說法，將利用出售股權換取的資金，集中力量支撐自主整車的發(fā)展。

《每日經濟新聞》記者了解到，一汽夏利旗下新車A70在日前上市，按照公司規(guī)劃，未來還將推出SUV、三廂轎車、旅行車、電動車等新車型。

然而，這并未達到通過產品升級而改變銷量慘淡的目的。根據(jù)乘聯(lián)會的統(tǒng)計，今年1~7月，一汽夏利主銷車型D60累計銷售7976輛，同比下降57.6%。今年前7個月，一汽夏利共銷售汽車2.1萬輛。在品牌、產品、研發(fā)能力均不占優(yōu)勢的情況下，一汽夏利的自主整車事業(yè)被認為困難重重。

“拋售15%股權的做法和2015年的資產拋售情況并無太大差別。”曹鶴向《每日經濟新聞》記者表示，“一汽夏利很有可能是有意‘疏遠’和一汽集團的關系。”

在曹鶴看來，隨著去年一汽夏利旗下兩家公司股權轉移，到今年向一汽股份出售一汽豐田股份，一汽夏利旗下“屬于”一汽的資產正在逐漸回歸一汽。在這樣的情況下，一方面有利于一汽集團集合優(yōu)質資產布局整體上市；另一方面，一汽夏利也可能將在未來進行轉型。

在一些業(yè)內人士看來，一汽股份此前曾提出的整體上市計劃一再延期，而此次股權的增持使得一汽股份對于一汽豐田的話語權加重，這無疑將有助于整體上市計劃的推行。

然而，從目前來看，一汽股份整體上市還遙遙無期，未來也充滿變數(shù)，對于眼下虧損嚴重的一汽夏利來說，“保殼”和扭虧才是燃眉之急。

“從近兩年的銷量情況來看，天汽集團和一汽集團的合作并不順利。”曹鶴向《每日經濟新聞》記者表示，“未來不排除新公司注資入股一汽夏利，從而轉型其他產業(yè)。”