每經(jīng)編輯 夏冰    

每經(jīng)記者 夏冰

正確的時間做正確的事情，在資本的冬天，攜程CEO梁建章這次要干一件大事。

兵馬未動，糧草先行。上周，手握27億美元（截至2016年6月30日，攜程的現(xiàn)金及等價物余額）的攜程，又通過可轉(zhuǎn)債募資約20億美元。記者翻閱公開資料發(fā)現(xiàn)，攜程前三次發(fā)行可轉(zhuǎn)債不久后，都進行了一次大并購案。那么據(jù)此推測，攜程準(zhǔn)備這么多錢的的目的絕不僅僅是用于支持內(nèi)部業(yè)務(wù)增長，他們應(yīng)該是有了非常明確的并購標(biāo)的。

同時，如此大規(guī)模的募資，已將小型的創(chuàng)業(yè)公司排除在外，那么，梁建章這次究竟要收購誰呢？

不投資虧損公司

上周，《每日經(jīng)濟新聞》記者一篇《百度糯米及外賣并入美團傳言紛飛，攜程擬募資20億美元要買誰？》的文章激起了業(yè)內(nèi)各種聯(lián)想，市場猜測美團酒旅、滴滴、途牛都可能會是攜程的下一個收購對象。

將并購目標(biāo)對準(zhǔn)在這兩年逐漸壯大起的美團酒旅，是因為業(yè)內(nèi)判斷美團酒旅在低星業(yè)務(wù)上和攜程的重合很大，這確實將給攜程造成了一定的沖擊。另外，從攜程對未來市場布局的角度來看，其肯定會加強在低星市場與美團的競爭。

此外，近期業(yè)內(nèi)盛傳百度糯米及外賣與美團點評的合并，有爆料稱，百度外賣和糯米注入美團點評后，會由美團點評接管其團隊，百度控制部分股權(quán)。若再加上攜程的參與，或許會是一個三方交易的結(jié)果，百度將外賣和糯米注入美團點評，同時獲得美團點評的部分股權(quán)；而美團點評將酒旅事業(yè)群分拆，與攜程進行合并。

但是，對于此說法，接近攜程的消息人士卻給記者傳來梁建章的正式表態(tài)信息——我們不投資虧損公司，“攜程投資的企業(yè)將以盈利為導(dǎo)向。市場上傳言的攜程收購美團酒旅不符合目前的情況。”

事實上，攜程確實是目前唯一盈利的OTA。在此基礎(chǔ)上，攜程此前投資的企業(yè)多以盈利為導(dǎo)向。

上述消息人士稱，就目前的態(tài)勢來看，現(xiàn)在連鎖酒店均已從美團下線，且美團酒店向來無高星級酒店產(chǎn)品，長期來看，美團只會用燒錢的方式守住陣地，“這是梁建章不需要的。”他告訴記者。

那究竟要買誰？

梁建章要不要投美團酒旅是一回事，另一方面，市場也有觀點認(rèn)為，美團酒旅作為新美大下一步講故事的主要素材，怎能輕易讓出？新美大傳言正在忙著接收百度糯米，應(yīng)該沒時間和攜程“勾搭”。

盡管眼下阿里旅行、美團點評等對攜程的威脅并不大，海航系、萬達(dá)系等在旅游行業(yè)布局與攜程目前尚未出現(xiàn)正面交鋒。那攜程還不趁此時機好好修煉內(nèi)功，進一步整合資源，做大做強自己弱項的市場？

目前機票和住宿的標(biāo)品市場是攜程的主戰(zhàn)場，而度假領(lǐng)域的優(yōu)勢沒那么明顯。根據(jù)目前攜程對度假部門商務(wù)拓展的業(yè)務(wù)增強，若不遠(yuǎn)的將來，攜程的旅游度假業(yè)務(wù)謀求獨立上市，其與途牛打包或許是一個不錯的選擇，因此并購?fù)九５恼f法被認(rèn)為可能性頗大，收購?fù)九浹a其在度假部門資源的缺乏，將會是攜程的下一步要棋。

但話說回來，虧損的途牛靠燒錢能堅持多久呢？以攜程不投虧損企業(yè)的邏輯來看，將途牛收麾編下進一步擺脫巨額虧損對其來說也是不小的挑戰(zhàn)。

多種猜測中，還有觀點指向攜程此次收購和去哪兒的私有化有關(guān)，可能在為去哪兒的私有化準(zhǔn)備資金。不可否認(rèn)的是，攜程是否會出手將成為去哪兒會否私有化的關(guān)鍵，因此這種說法也具備一定的合理性。

再從國際化的視角來看，早已穩(wěn)坐國內(nèi)OTA第一位置的攜程，明顯近年來加快了國際化步伐。目前，攜程諸多高管都曾有在西方大公司的海外工作經(jīng)驗。攜程從硅谷挖回大量科技人員，同時還從國外商學(xué)院招入年輕的管培生，這些都是為其推動國際業(yè)務(wù)在打基礎(chǔ)。

另外，不得不引起重視的是，以目前攜程在亞太旅游業(yè)的市場地位以及多次融資后獲得的巨額資金，這等于宣告后來者：你們不要輕易試圖進入高增長的旅游行業(yè)，因為不再有實現(xiàn)盈利的可能性。

其實，作為OTA的老大，不管出海國際化或者最后還是收購了虧損公司，我們都不必感到驚詫，對攜程的動作只須拭目以待就好。