每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

◎每經(jīng)記者 曾劍

說(shuō)起國(guó)產(chǎn)品牌牙膏，大多數(shù)人可能首先會(huì)想到兩面針、云南白藥等。殊不知，老牌日化上市公司南風(fēng)化工（000737，收盤(pán)價(jià)6.44元）也有自己的牙膏品牌。9月28日晚間，公司一紙資產(chǎn)處置公告，讓此前一直在公司默默無(wú)聞的牙膏業(yè)務(wù)進(jìn)入公眾視野。

據(jù)南風(fēng)化工公告，公司擬將持有的南風(fēng)牙膏100%股權(quán)和淮安南風(fēng)鹽化40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東山焦鹽化。其中，南風(fēng)牙膏全部股權(quán)估值竟然為0，但淮安南風(fēng)鹽化總算還值點(diǎn)錢(qián)。這筆交易預(yù)計(jì)將給上市公司帶來(lái)約5280萬(wàn)元的收益，這無(wú)疑會(huì)大大減輕公司下半年扭虧的壓力。

0元甩賣牙膏業(yè)務(wù)

據(jù)南風(fēng)化工公告顯示，南風(fēng)牙膏成立于1998年，注冊(cè)資本975.5萬(wàn)元，由南風(fēng)化工全資持股。南風(fēng)牙膏主要從事牙膏、牙刷的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售；洗滌用品的銷售。

雖然屬于元老級(jí)的子公司，但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，南風(fēng)牙膏在南風(fēng)化工的產(chǎn)業(yè)格局中似乎一直屬于“雞肋”。截至2016年6月30日，南風(fēng)牙膏未經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額為1079.97萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為3204.45萬(wàn)元；2016年1~6月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入489.02萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損114.47萬(wàn)元。

事實(shí)上，南風(fēng)牙膏保持著“小幅虧損”的態(tài)勢(shì)已經(jīng)很多年。2015年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1598.93萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損97.47萬(wàn)元?；蛟S是規(guī)模有限等原因，在南風(fēng)化工近年來(lái)披露的定期報(bào)告中，南風(fēng)牙膏的業(yè)績(jī)并沒(méi)有被單獨(dú)羅列出來(lái)，只能從一些微小的收購(gòu)中尋覓其蹤跡。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，2013年12月，南風(fēng)化工公告宣稱，出資30萬(wàn)元從南光實(shí)業(yè)手中接過(guò)南風(fēng)牙膏3.1%的股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)100%持股。據(jù)這份公告透露，南風(fēng)牙膏2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入810.39萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損342.54萬(wàn)元；2013年1~9月，南風(fēng)牙膏實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入728.85萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損150.58萬(wàn)元。

據(jù)南風(fēng)化工官方網(wǎng)站介紹，公司旗下牙膏品牌為“一口凈”，有除牙結(jié)石、專研舒敏、鹽倍健等多個(gè)品種。

據(jù)公告披露，南風(fēng)牙膏近年來(lái)主要為南風(fēng)化工生產(chǎn)洗滌用品，其主營(yíng)牙膏系列產(chǎn)品產(chǎn)量遠(yuǎn)低于其實(shí)際產(chǎn)能。此外，該公司經(jīng)營(yíng)采取南風(fēng)化工內(nèi)部訂單制，欠缺獨(dú)立的營(yíng)銷隊(duì)伍。高毛利的牙膏系列產(chǎn)品市場(chǎng)份額占有率低，而洗滌類產(chǎn)品的代加工附加值低，最終導(dǎo)致目前的虧損狀態(tài)。

扭虧壓力大減

此次交易以2015年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，南風(fēng)牙膏股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為-3089.98萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為1958萬(wàn)元，增值率為36.63%。根據(jù)《公司法》相關(guān)規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。因此南風(fēng)牙膏股東全部權(quán)益的最終評(píng)估值為0元。

對(duì)于南風(fēng)化工而言，以0元?jiǎng)冸x一個(gè)持續(xù)虧損的包袱資產(chǎn)似乎亦是美事。

雖然南風(fēng)牙膏不值錢(qián)，但南風(fēng)化工此次剝離的另外一個(gè)資產(chǎn)淮安南風(fēng)鹽化卻賣出了“高價(jià)”。

資料顯示，淮安南風(fēng)鹽化評(píng)估基準(zhǔn)日股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為-1516.78萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為1.25億元，增值率925.60%?；窗材巷L(fēng)鹽化估值的溢價(jià)源于其持有的采礦權(quán)評(píng)估增值。該公司擁有多個(gè)礦區(qū)石鹽、芒硝礦業(yè)權(quán)。

值得一提的是，南風(fēng)化工此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總金額為5280萬(wàn)元，預(yù)計(jì)給公司帶來(lái)約5280萬(wàn)元的利潤(rùn)。也就是說(shuō)，這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓的金額全部都是公司的收益。對(duì)于2015年虧損2.11億元，今年上半年虧損7785.98萬(wàn)元的南風(fēng)化工而言，這筆收益無(wú)疑是“回魂丹”。畢竟，如果下半年不能扭虧為盈的話，公司股票就面臨著被“ST”的風(fēng)險(xiǎn)。