每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉鴻飛    

房?jī)r(jià)，總是牽動(dòng)國(guó)人的心。

“十一”黃金周，中國(guó)多地對(duì)狂奔的樓市踩下剎車(chē)。9月30日至10月6日短短7天內(nèi)，已有19個(gè)城市出臺(tái)限購(gòu)、限貸等樓市調(diào)控政策。

近日，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引加拿大皇家銀行環(huán)球資產(chǎn)管理（RBC Global Asset Management）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃瑞克.拉塞爾斯（Eric Lascelles）的觀點(diǎn)，“樓市充當(dāng)著經(jīng)濟(jì)支柱，對(duì)中國(guó)的銀行、重工業(yè)、建筑商以及家庭有著過(guò)大的影響，樓市對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的直接和間接貢獻(xiàn)高達(dá)19%。”此外，RBC估計(jì)，房地產(chǎn)對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)非常關(guān)鍵。

本次樓市調(diào)控的消息，對(duì)地產(chǎn)板塊個(gè)股會(huì)有什么樣的影響呢？會(huì)不會(huì)出現(xiàn)獲利盤(pán)出逃的情況呢？是不是要等它們調(diào)整幾個(gè)月之后再抄底呢？

楊德龍近日在其研究文章中稱(chēng)，炒房不如買(mǎi)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。不過(guò)，其在文章中又提及，“很多地產(chǎn)公司，很多土地的計(jì)價(jià)還是歷史成本，而實(shí)際價(jià)格已經(jīng)漲了很多倍了，所以很多藍(lán)籌股的凈資產(chǎn)往往是被低估的，所以實(shí)際上的PB要比現(xiàn)在看到的PB要低的。我們看到很多龍頭的地產(chǎn)公司被搶購(gòu)，很大程度上就是對(duì)其儲(chǔ)備的土地價(jià)值的認(rèn)可。”這是在暗示一些優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)藍(lán)籌股仍存在一定的投資機(jī)會(huì)嗎？值得思考。

樓市限購(gòu)，資金就會(huì)流向股市？

中國(guó)房?jī)r(jià)與股市有何關(guān)系？火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）記者查詢?nèi)萄袌?bào)，如圖一所示，近10年滬指的走勢(shì)比起全國(guó)百城房?jī)r(jià)均值來(lái)看，簡(jiǎn)直是弱爆了。

（圖片來(lái)自微信號(hào)：廣發(fā)策略研究）

廣發(fā)策略研究陳杰鄭愷曹柳龍認(rèn)為，2005年以來(lái)，國(guó)內(nèi)的房?jī)r(jià)幾乎一直保持上漲趨勢(shì)，而每隔三年左右會(huì)出現(xiàn)一次向下調(diào)整（2008年9月、2011年9月、2014年5月），但調(diào)整幅度不大（每次回調(diào)的底部都是上移的）。國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)顯示：貨幣寬松周期下的房?jī)r(jià)下跌或?qū)墒杏欣?，但貨幣緊縮周期下的房?jī)r(jià)下跌并不會(huì)使資金回流股市。未來(lái)可能導(dǎo)致房市資金流入股市的條件是：行政調(diào)控導(dǎo)致房?jī)r(jià)出現(xiàn)短周期下跌，且貨幣政策維持或者進(jìn)一步寬松。目前來(lái)看，要使房市資金流入股市的條件也非?？量蹋虼藦V發(fā)策略研究目前并不進(jìn)行觀點(diǎn)轉(zhuǎn)變，繼續(xù)維持股市“震蕩慢熊”的判斷。

從歷史情況看，2009年12月底至2014年6月底這將近4年半的時(shí)間里上證指數(shù)走勢(shì)依然是處于熊市階段，樓市調(diào)控并不足以扭轉(zhuǎn)上證指數(shù)的整體下降趨勢(shì)。其中，2009年12月上證指數(shù)處于連續(xù)4個(gè)月反彈后的小高峰，但是那次反彈的頂部并沒(méi)有突破2009年8月上證指數(shù)大陰線3429.68的開(kāi)盤(pán)價(jià)位；2009年12月至2010年6月，上證指數(shù)依然是整體上呈下跌趨勢(shì)；并且盡管2010年7月至11月，上證指數(shù)出現(xiàn)了近800點(diǎn)的最大反彈幅度，但是2010年11月的上證指數(shù)最高價(jià)位仍然低于2009年12月的收盤(pán)價(jià)位。

比較類(lèi)似的是，本次樓市調(diào)控之際，股市也處于熊市階段。那么后期的股市會(huì)因樓市調(diào)控而出現(xiàn)牛市行情嗎？這需要謹(jǐn)慎觀察。

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