每經(jīng)編輯 李蕾    

每經(jīng)記者 李蕾

18日,有兩則消息引起了理財(cái)不二牛（微信號(hào):buerniu5188）的注意，那就是光大保德信基金公司接連公布了旗下兩只基金：光大保德信吉鑫混合和光大保德信永鑫混合暫停申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資的公告。

其實(shí)，基金暫停申購(gòu)等相關(guān)業(yè)務(wù)并不奇怪，但這兩只基金本月11日才發(fā)布開(kāi)放日常申購(gòu)（贖回、轉(zhuǎn)換、定期定額投資）業(yè)務(wù)的公告，短短幾天時(shí)間又突然叫停，這讓理財(cái)不二牛有點(diǎn)摸不著頭腦。

其實(shí)，翻開(kāi)這兩只基金的基本信息可以看到，二者的情況非常相似。同樣都分為A份額和C份額，同于8月15日至8月17日發(fā)行，甚至同在8月18日當(dāng)天發(fā)布了提前結(jié)束募集的公告。當(dāng)然，通過(guò)兩只基金的合同可看到，光大保德信吉鑫的合計(jì)凈認(rèn)購(gòu)金額為6億元，永鑫的同樣也是6億元，兩只基金的有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)也相差無(wú)幾，都是400戶出頭。根據(jù)目前能得到的公開(kāi)信息，可以看出除了基金經(jīng)理不同，它們幾乎就像一對(duì)“雙生子”。

這些特征是不是看著也有點(diǎn)眼熟？理財(cái)不二牛之前在剖析機(jī)構(gòu)定制基金的時(shí)候也給大家列過(guò)這類基金的幾大特征：首先，規(guī)模通常在億元位且都是整數(shù)，后面就只跟一個(gè)零頭；第二，投資者戶數(shù)不多，最常見(jiàn)的就是500戶以內(nèi)；第三，發(fā)行期限都很短，一天或兩天，略長(zhǎng)的僅為一周之內(nèi)。

好了，上述兩只每一條都中，幾乎就是機(jī)構(gòu)定制基金、也就是“莊的基金”樣本。那這類基金為啥會(huì)出現(xiàn)急叫停申購(gòu)的情況呢？

一位基金評(píng)價(jià)人士告訴理財(cái)不二牛，現(xiàn)在大部分機(jī)構(gòu)定制基金都是債券基金，光大保德信這兩只基金根據(jù)特征來(lái)判斷也不例外：“這就是委外資金的定制產(chǎn)品。委外資金已經(jīng)到位，因?yàn)樵阢y行間市場(chǎng)買(mǎi)債券都是上千萬(wàn)、上億買(mǎi)的，已經(jīng)買(mǎi)好了，現(xiàn)在就要封閉運(yùn)作了。”但在基金公司人士看來(lái)，原因或不單如此。

在具體公告里，光大保德信稱“為保護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人利益”，決定自2016年10月19日起暫停這兩只混合型基金的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)。需要投資者注意的是，10月18日15:00后提交的基金交易申請(qǐng)將視為10月19日的交易申請(qǐng)，同樣受上述限制。

理財(cái)不二牛撥打了光大保德信的客服電話，對(duì)方表示除了公告之外也并不知道此次暫停申購(gòu)的原因，“有可能是后面會(huì)出現(xiàn)攤薄現(xiàn)有基金份額持有人利益的操作，我們也不清楚”。

一位大型公募基金人士對(duì)理財(cái)不二牛直言，有可能出現(xiàn)了停牌的情況，“大機(jī)構(gòu)有話語(yǔ)權(quán)，要求停止申購(gòu)，免得稀釋收益”。

他表示，自己就曾經(jīng)深受其害：“之前買(mǎi)了一只基金，其10%重倉(cāng)某只即將復(fù)牌的股票。結(jié)果兩個(gè)月從4000萬(wàn)申購(gòu)到6億，完全沒(méi)收益了，所以暫停收購(gòu)其實(shí)是在保護(hù)投資者利益。憑什么我重倉(cāng)你沒(méi)買(mǎi)，公告了你再殺進(jìn)來(lái)，對(duì)以前的投資者很不公平啊。”

事實(shí)上，綜觀目前市面上的基金，遇到類似情況暫停申購(gòu)業(yè)務(wù)的也不在少數(shù)，只是剛打開(kāi)就暫停申購(gòu)的情況非常少見(jiàn)。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士指出，可能是因?yàn)槟壳斑@兩只基金規(guī)模大小已經(jīng)跟基金經(jīng)理的投資策略安排相匹配，達(dá)到了較為理想的程度。“規(guī)模的變化勢(shì)必會(huì)引起投資策略上的調(diào)整，從而在一定程度上降低了投資效率，影響現(xiàn)有投資人的收益。根本原因還是出于對(duì)現(xiàn)有投資人的保護(hù)。”

至于什么時(shí)候再重新打開(kāi)申購(gòu)等業(yè)務(wù)，光大保德信客服稱“要等公告”。上述大型公募基金人士表示“等到重組開(kāi)盤(pán)、漲完之后就可以開(kāi)了”。