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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  張譯文

今年，我們頻頻遇見(jiàn)凈值大幅波動(dòng)的基金。不過(guò)，你知道嗎？小數(shù)點(diǎn)之后“四舍五入”的分毫，卻正是導(dǎo)致基金凈值上躥下跳的主要原因。

可能有人就要問(wèn)了，為啥同樣是小數(shù)點(diǎn)“四舍五入”，有些基金凈值大漲，有些基金凈值卻大跌？牛妹（微信號(hào)：buerniu5188）這就為你仔細(xì)解讀。

大跌實(shí)例之建信鑫豐回報(bào)C

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年1月29日，建信鑫豐回報(bào)C一日大跌67.50%，創(chuàng)下了非杠桿基金最大單日跌幅紀(jì)錄。

對(duì)此，建信基金解釋稱，1月28日，該基金C類份額發(fā)生了巨額贖回，根據(jù)基金合同規(guī)定，基金份額凈值的計(jì)算精確到0.001元，小數(shù)點(diǎn)后第4位四舍五入?；鸱蓊~凈值四舍五入產(chǎn)生的誤差計(jì)入C類份額基金財(cái)產(chǎn)，導(dǎo)致該基金C類份額凈值發(fā)生大幅波動(dòng)。

假定：建信鑫豐回報(bào)C在1月28日的基金份額為70024萬(wàn)份，其中7億份為機(jī)構(gòu)份額，24萬(wàn)份為散戶份額，1月28日對(duì)外報(bào)出的單位凈值為1.039元，若以保留小數(shù)點(diǎn)后四位來(lái)看，該基金凈值在1.0389元~1.0385元；如果投資者當(dāng)日的申購(gòu)和贖回都按1.039元結(jié)算，機(jī)構(gòu)持有的7億份份額全部在1月28日贖回，機(jī)構(gòu)將獲得7.273億元資金，按小數(shù)點(diǎn)后四位凈值計(jì)算則應(yīng)為7.2695億元。

機(jī)構(gòu)贖回資金=7×1.039=7.273億元（基金凈值：1.039元）

機(jī)構(gòu)贖回資金=7×1.0385=7.2695億元（假設(shè)實(shí)際基金凈值：1.0385元）

公布的基金凈值比真實(shí)凈值多了0.0005元，也就是說(shuō)，若基金發(fā)生巨額贖回，根據(jù)當(dāng)日凈值1.0390元/份贖回，導(dǎo)致每份多給了0.0005元。

噼里啪啦說(shuō)了這么多，牛妹（微信號(hào)：buerniu5188）也是有點(diǎn)暈。簡(jiǎn)單說(shuō)，基金單位凈值尾差使機(jī)構(gòu)投資者贖回時(shí)，多獲得了約35萬(wàn)元的贖回資金，這也正是余下投資者（基本為規(guī)模微乎其微的散戶）所虧損的金額。不過(guò)，建信基金已經(jīng)自掏腰包補(bǔ)償了損失，還是值得稱贊的。

大漲實(shí)例之泰康安益純債C

10月27日，泰康安益純債C累計(jì)單位凈值為1.1430元，日凈值增長(zhǎng)率達(dá)14.30%，在10月26日，其單位凈值還是1.0080元。

假定：泰康安益純債C在10月26日的份額為13298萬(wàn)份，其中13293萬(wàn)為機(jī)構(gòu)份額，5萬(wàn)份為散戶份額，10月26日對(duì)外報(bào)出的單位凈值為1.008元，若以保留到小數(shù)點(diǎn)后四位來(lái)看，即基金凈值在1.0084元~1.0081元；如果投資者當(dāng)日的申購(gòu)和贖回都按1.008元結(jié)算，機(jī)構(gòu)持有的1.3293億份C份額全部在10月26日贖回，將獲得1.339億元資金，按照小數(shù)點(diǎn)后四位凈值計(jì)算則應(yīng)為1.3399億元。

機(jī)構(gòu)贖回資金=13293×1.008=13399萬(wàn)元（基金凈值：1.008元）

機(jī)構(gòu)贖回資金=13293×1.0081=13401萬(wàn)元（假設(shè)實(shí)際基金凈值：1.0081元）

要知道，基金每日申購(gòu)贖回是按當(dāng)日公布的凈值來(lái)計(jì)算，目前基金凈值只保留小數(shù)點(diǎn)后三位，第四位“四舍五入”。不難發(fā)現(xiàn)，若在計(jì)算基金凈值時(shí)是“五入”，那就是贖回者受益，如果是“四舍”，那就是剩下的持有人受益。

即使選擇最小的假定基金凈值1.0081元，單位凈值尾差使機(jī)構(gòu)投資者贖回時(shí)，也少獲取了約2萬(wàn)元的贖回資金，這也是余下投資者所意外收入的金額。此外，機(jī)構(gòu)投資者贖回費(fèi)也會(huì)帶來(lái)收益，余下的散戶規(guī)模雖微乎其微，但直接使得單位凈值超出尋常漲幅。

市場(chǎng)創(chuàng)新不斷，為充分公平保障贖回者和留守持有人的利益，業(yè)務(wù)細(xì)則上還有許多需要完善的地方。具體該如何規(guī)范，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)牛妹（微信號(hào)：buerniu5188）表示，應(yīng)進(jìn)一步增加基金凈值小數(shù)點(diǎn)披露，當(dāng)巨額贖回可能造成其他持有人潛在損失時(shí)，應(yīng)拒絕贖回并報(bào)告監(jiān)管層處理或直接清盤等。而對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，在這些業(yè)務(wù)細(xì)則尚未規(guī)范的情況下，應(yīng)盡量避免投資那些機(jī)構(gòu)占比獨(dú)大的基金。