每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周股市表現(xiàn)較好，權(quán)重股輪番接力，滬綜指顯著上漲。其中，券商股、保險(xiǎn)股、有色等資源股表現(xiàn)搶眼。

上周五公布的10月社融、信貸增速下降，樓市仍吸引了大量信貸。另外，M2增速略高于預(yù)期，M1M2“倒剪刀差”繼續(xù)收窄，但差距仍不小。就一般情況而言，上述“倒剪刀差”收窄并不必然對應(yīng)著股市跌。

國內(nèi)商品期貨上周猛漲，多頭們漸漸忘乎所以，不料上周五夜間就發(fā)生了悲劇。當(dāng)日21:45左右，商品期貨夜盤忽然集體暴跌，部分品種由漲停直撲跌停，日K線振幅很大，如PTA振幅近14%，棉花約15%，部分新手或會爆倉。

對股票投資者來說，今日包括有色、黃金、白銀等在內(nèi)的資源類股顯然會受到?jīng)_擊，估計(jì)股指也會受些影響，但我相信這件事對A股未必是利空，反而可能構(gòu)成利好。因大宗商品不再亂漲，央行的貨幣政策空間才會更大些，否則早晚會被“煤超瘋”們逼得緊縮。上周，三大交易所頻率極高地上調(diào)保證金比例、調(diào)高手續(xù)費(fèi)，折射出的政策傾向已經(jīng)十分明顯。

個(gè)人認(rèn)為，大宗商品暫不會出現(xiàn)趨勢性連跌，故相關(guān)A股也不會下跌過多，投資者應(yīng)避免在盤中低點(diǎn)砍倉。上周末網(wǎng)上對期貨市場爆倉、暴跌的渲染極多，但我認(rèn)為實(shí)情并沒那么慘。

當(dāng)天夜盤真正跌停的品種其實(shí)是很少的，焦炭、焦煤、鄭煤、鐵礦石等品種雖大幅脫離了盤高，但收盤時(shí)仍是上漲的。龍頭不倒，暫時(shí)就無法去談“趨勢性反轉(zhuǎn)”。投資者至少得看看今日的商品走勢，看上述強(qiáng)勢品種會否殺向跌停，我相信這非常關(guān)鍵。

另一使我暫難看空商品的原因是：跌幅最大的品種大多是近期補(bǔ)漲與跟風(fēng)的品種，其中不少品種跌一天就被打回了起漲點(diǎn)，如PTA、菜粕、豆粕、瀝青、大豆之類。由圖形看，領(lǐng)跌品種顯然是“缺少連續(xù)下跌基礎(chǔ)”的。這樣的盤面使我很難持續(xù)性地看空商品。

本周投資者除注意大宗商品走向外，另需密切關(guān)注特朗普言論。特朗普已經(jīng)當(dāng)選美國新一任總統(tǒng)，雖未正式就職，但其言論分量已經(jīng)截然不同。打個(gè)比方，假如他稍有不慎流露出對耶倫的不滿，市場立馬就會聯(lián)想到“美聯(lián)儲或連續(xù)地、高頻地加息”。

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