每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

　　本周二A股漲跌互現(xiàn)，滬綜指收挫0.11%至3206.99點(diǎn)，深綜指漲0.48%至2124.40點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板明顯強(qiáng)一些，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.75%。由昨盤面看，鋼鐵、有色、煤炭等權(quán)重股較弱，這種情況下一些小票開始發(fā)力。

　　煤炭、有色、鋼鐵股弱勢(shì)與國內(nèi)商品期貨昨日午后的跳水相關(guān)，截至昨期貨日盤收盤，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、玻璃主力跌停，而焦炭、焦煤等雖未跌停，但跌幅也很大。在有色金屬中，只有滬鋅、滬鉛勉強(qiáng)上漲，滬銅則大跌4.30%。

　　雖然滬綜指受到資源股拖累而下跌，但投資者其實(shí)不必太過在意。因大宗商品下跌，尤其是龍頭品種下跌，對(duì)股市是利好而非利空。如果大宗商品的高度投機(jī)氣氛被有關(guān)方面成功壓制，那就不排除其中一部分炒作資金會(huì)被迫流向股市。此外，大宗商品價(jià)格被壓住后，通脹預(yù)期有望下降，進(jìn)而使得我國央行緊縮貨幣的必要性降低。

　　不過，人民幣本周貶值有明顯加速態(tài)勢(shì)。如果該勢(shì)頭不能快速遏止，那通脹預(yù)期就不容易完全消除。雖說人民幣貶值與美元升值相關(guān)，但由于一些進(jìn)口商品以美元計(jì)價(jià)，所以該因素對(duì)通脹會(huì)有提振作用。

　　美元這波升勢(shì)是因特朗普意外當(dāng)選美國總統(tǒng)，市場(chǎng)相信他的擴(kuò)張性財(cái)政策傾向應(yīng)有機(jī)會(huì)推升通脹，進(jìn)而促使美聯(lián)儲(chǔ)更頻繁地加息。這樣的邏輯不能說不對(duì)，但畢竟僅是推測(cè)。一般來說，競(jìng)選時(shí)的策略與真正當(dāng)選后的策略會(huì)有些差異。

　　目前市場(chǎng)利率呈上升趨勢(shì)，但A股走勢(shì)不錯(cuò)。市場(chǎng)中有兩股相反力量在角力。一方力量認(rèn)為，利率走高壓縮流動(dòng)性，這對(duì)股市構(gòu)成壓制；另一方力量認(rèn)為，監(jiān)管政策趨嚴(yán)，使得樓市資金、債市資金部分流入了股票市場(chǎng)。由現(xiàn)在情況看，后者應(yīng)該是占優(yōu)的。

　　不過，我對(duì)A股后市仍較為謹(jǐn)慎，我認(rèn)為年末時(shí)重倉不很合適，還是輕倉參與并獲取些打新資格為好。關(guān)于這波漲勢(shì)最終能走到哪里，我沒能力看清，只是相信其很難走遠(yuǎn)，且相信接下來會(huì)有波跨年度調(diào)整。

　　當(dāng)前A股走勢(shì)是各方面精心呵護(hù)的結(jié)果，比如監(jiān)管層近乎對(duì)資金出路進(jìn)行了全方位封堵，只留下股市可以進(jìn)入。不過，就近期情況看，市場(chǎng)投機(jī)氣氛較重，連較正統(tǒng)的保險(xiǎn)公司竟然也大舉投機(jī)了。

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