原標(biāo)題：《力帆主業(yè)荒廢定增遇阻 為“騙補”買單三季度凈利下滑近七成》

隨著騙補調(diào)查的不斷深入，力帆股份新能源汽車產(chǎn)銷雙降的態(tài)勢今年以來一直延續(xù)。伴隨著近期公司股價的持續(xù)下跌，其已經(jīng)跌破定增發(fā)行價格，定增事宜恐再次泡湯。

同時，騙補處罰對公司財務(wù)也造成了直接影響。據(jù)力帆股份2016年度三季報顯示，今年1月份~9月份，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.35億元，去年同期為4.26億元，同比下滑68.34%。受騙補事件影響，營業(yè)收入調(diào)減6719萬元，凈利潤調(diào)減5711.15萬元。

11月15日晚，力帆股份發(fā)布公告，稱公司擬將所持參股子公司安誠財產(chǎn)保險股份有限公司價值1.7億元股票轉(zhuǎn)讓給控股股東重慶力帆控股有限公司，補充流動資金進一步集中資源發(fā)展新能源汽車業(yè)務(wù)。

雖然力帆股份此前一再表示，騙補事件不影響公司2016年度銷售的新能源汽車在銷售后繼續(xù)依法申請取得新能源汽車補貼。但今年上半年，力帆股份已經(jīng)出現(xiàn)了增收不增利的尷尬局面。

騙補致5700萬元蒸發(fā)

三季度凈利下滑近七成

實際上，從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)上看，力帆股份早已在數(shù)據(jù)上變相承認公司在2015年三季度和四季度的新能源業(yè)務(wù)的井噴存在巨大泡沫。

根據(jù)Wind資訊顯示，力帆股份在2015年12月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中顯示，當(dāng)月新能源汽車產(chǎn)銷出現(xiàn)井噴態(tài)勢，新能源汽車產(chǎn)量6880輛，銷量8054輛。2015年11月這兩個數(shù)據(jù)分別為3492輛和2830輛。而再看2016年以來的數(shù)據(jù)，幾乎可以用斷崖式下跌來形容。2016年以來的累計產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，幾乎還不及2015年11月單月的產(chǎn)銷量，更與2015年12月份的產(chǎn)銷量相去甚遠。

同時，新能源汽車的產(chǎn)銷量不僅關(guān)系著公司將得到巨額的財政補貼，還直接影響公司的資本運作。就在產(chǎn)銷井噴的2015年第四季度，力帆股份傾力籌備定增事宜。根據(jù)公司公告，定增預(yù)案起于2015年5月份，擬不高于每股12.08元的價格增發(fā)股票，計劃募資金額不超過52億元。公司表示，這筆資金有5個用途，包括新能源汽車的電芯和電機項目，還包括償還公司的銀行借款和公司債券。配合當(dāng)時的新能源汽車火熱的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)和宏遠的定增藍圖，力帆股份股價一路飆漲，從2015年9月份的每股9元漲至2015年12月份的18元。

然而，隨著2015年年底，力帆股份涉嫌騙補事件逐漸浮出水面，雖然公司極力否認，但產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不出意外地出現(xiàn)了斷崖式跳水。

內(nèi)憂疊加外患——去年下半年以來，宏觀環(huán)境變遷加上A股大幅回調(diào)，公司在7月21日宣布對此次非公開發(fā)行股票方案進行相應(yīng)完善及修訂，公司此次擬募集資金總額由不超過52億元下調(diào)為不超過28億元，發(fā)行數(shù)量上限由4.30億股下調(diào)為2.68億股，發(fā)行價格由11.88元/股調(diào)整為不低于10.46元/股。

伴隨定增規(guī)模下調(diào)的，是公司新能源汽車產(chǎn)銷量的大幅下降。據(jù)Wind資訊顯示，公司在2016年1月份新能源汽車產(chǎn)量1237輛，銷量590輛，環(huán)比降幅分別為82%和92%；2月份這個數(shù)據(jù)分別為785輛、204輛，3月份這個數(shù)據(jù)分別是166輛、231輛；4月份這組數(shù)據(jù)為52輛、395輛。

這種產(chǎn)銷雙降的態(tài)勢在今年以來一直延續(xù)。與去年的產(chǎn)銷兩旺態(tài)勢大相徑庭，對此公司卻始終未進行任何解釋，其股價近期持續(xù)下跌，截至發(fā)稿時，力帆股份收于10.12元，已經(jīng)跌破定增發(fā)行價格，定增事宜恐再次泡湯。

一位不愿具名的證券分析師向記者表示，今年以來，力帆公司曾被給予“增持”、“強烈推薦”評級。他認為，力帆在新能源汽車運營、智能駕駛及低速電動車領(lǐng)域是主要亮點，加上政策催化不斷，估值具備較強的提升預(yù)期。但此次處罰結(jié)果出臺，將對力帆未來的股價及投資者信心蒙上一層陰影。

傳統(tǒng)車銷量暴跌59%

力帆遭遇危機

事實上，導(dǎo)致力帆股份營業(yè)收入及凈利潤巨幅下滑除了騙補導(dǎo)致補貼調(diào)減，其自身的產(chǎn)品力羸弱也是重要原因。

久違的“金九銀十”，進入發(fā)力期的自主品牌領(lǐng)頭羊們，如吉利、長城、上汽乘用車、廣汽傳祺增勢強勁。10月份，多家車企銷量創(chuàng)出月度新高，除力帆外，自主品牌均實現(xiàn)正增長，并且大都實現(xiàn)了超高速增長。自主品牌銷量增幅遠遠超過了市場整體增幅。

反觀力帆汽車，在自主品牌紛紛開始尋求向上“拔高”的階段，力帆汽車卻舉步維艱，陷入品牌創(chuàng)立之后最大的危機之中。

數(shù)據(jù)顯示，自2012年12月以來，除了2013年10月份和2014年12月份力帆有過兩次銷量上挑之外，其余時間均處于下滑態(tài)勢。近兩年驟降趨勢愈發(fā)明顯，2015年1月份-12月份的總銷量同比下降34.81%；2016年上半年，力帆汽車總銷量僅為33922輛，相比去年同期的83731輛，驟降59.5%。

記者注意到，轎車和SUV的雙雙失守，導(dǎo)致了力帆汽車銷量的驟降。數(shù)據(jù)顯示，曾經(jīng)支撐品牌銷量的A0級轎車力帆330和力帆320兩款車型今年上半年僅銷售100輛和25輛，而去年同期兩款車的銷量分別為4179輛和1805輛；而兩款SUV車型今年也同樣遭受市場冷遇，力帆X60半年銷售7984輛，力帆X50半年銷售6296輛，而2015年同期的銷量則為32291輛和17846輛。

業(yè)內(nèi)人士表示，如今力帆產(chǎn)品品質(zhì)、品牌、更新?lián)Q代都跟不上行業(yè)發(fā)展速度，導(dǎo)致上半年銷量一度暴跌60%。照此發(fā)展，非但無法實現(xiàn)公司股東在年初提出的銷售收入同比增長20%至30%的目標(biāo)，今年業(yè)績很可能要遜于去年。力帆長此以往下去，前景堪憂。