每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威    

◎每經(jīng)記者 張喜威

僅僅停歇一天，人民幣匯率繼續(xù)向下突破。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月23日晚盤，銀行間市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率一度跌破6.9關(guān)口，將8年來(lái)新低推至6.9190；而11月24日開(kāi)盤即破6.92關(guān)口，最底跌至6.9270。11月24日盤中，離岸人民幣一度跌破6.96至6.9650。

數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)經(jīng)過(guò)12個(gè)交易日連續(xù)下調(diào)后，僅于11月22日出現(xiàn)反彈；繼11月23日重拾跌勢(shì)之后，24日又下調(diào)181個(gè)基點(diǎn)至6.9085，再創(chuàng)逾8年以來(lái)新低。

此前有專家告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，即便美元指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，人民幣匯率的反向幅度也不會(huì)太大，短期人民幣貶值的慣性會(huì)增強(qiáng)，仍面臨“破7”壓力。不過(guò)，主流觀點(diǎn)仍然認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，人民幣不具備大幅貶值的條件，最終還是會(huì)回到由基本面決定的水平。

美元指數(shù)刷新13年半新高

與離在岸人民幣對(duì)美元大幅貶值相對(duì)應(yīng)的，則是美元指數(shù)的高歌猛進(jìn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，23日，美元指數(shù)大幅上漲0.64%，收盤報(bào)101.6664，最高漲至101.9088水平，再次刷新13年半以來(lái)的新高。

實(shí)際上，美元指數(shù)11月21日大幅回調(diào)之后，分析人士認(rèn)為，在12月美聯(lián)儲(chǔ)可能加息之前，美元或會(huì)迎來(lái)一波回調(diào)。但美國(guó)最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，其經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)步成長(zhǎng)的軌道上，進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息的預(yù)期。

招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元的容忍度明顯提高，原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)良好。另外，由于處在產(chǎn)業(yè)鏈的頂端，美國(guó)產(chǎn)品的可替代性差，因此并不需要弱勢(shì)美元來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。中短期而言，預(yù)期美元將維持牛市。加息預(yù)期下，美債收益率大幅上行，將帶來(lái)美元實(shí)際利差優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步擴(kuò)大，美元指數(shù)將在震蕩中保持升勢(shì)。與美元再次走強(qiáng)相對(duì)應(yīng)的，則是大多數(shù)非美貨幣反彈夭折。

人民幣對(duì)非美元貨幣仍強(qiáng)勢(shì)

實(shí)際上，盡管人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)下跌，但人民幣對(duì)其他非美貨幣卻依然強(qiáng)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自11月7日重拾漲勢(shì)以來(lái)，美元指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲5%，而同期人民幣對(duì)美元即期匯率的下跌幅度仍不足2.5%。在同一時(shí)間段，歐元兌美元?jiǎng)t下跌逾5.5%，日元對(duì)美元的下跌幅度則更是逼近10%。

自11月7日以來(lái)，人民幣對(duì)日元即期匯率則上漲了超過(guò)6%。

“在人民幣對(duì)美元雙邊匯率貶值的同時(shí)，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率仍保持了基本穩(wěn)定，還略有升值，總體上，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)并沒(méi)有擔(dān)憂。”央行網(wǎng)站11月4日轉(zhuǎn)載中國(guó)貨幣網(wǎng)特約評(píng)論員文章指出。

中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲表示，不必過(guò)度關(guān)注人民幣對(duì)美元匯率。人民幣對(duì)美元、人民幣匯率指數(shù)、人民幣對(duì)SDR籃子貨幣和人民幣對(duì)BIS籃子貨幣，關(guān)注這種組合更有利于均衡全面地認(rèn)識(shí)匯率的波動(dòng)。

中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明認(rèn)為，近期人民幣貶值，主要是來(lái)自于美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)。他對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，當(dāng)前人民幣匯率的定價(jià)機(jī)制是參照一籃子貨幣，在三個(gè)指數(shù)（CFETS人民幣匯率指數(shù)、BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)和SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)）相對(duì)穩(wěn)定的情況下，如美元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣就會(huì)相對(duì)走弱。

譚雅玲曾表示，在美元指數(shù)下行情況下，人民幣對(duì)美元匯率的反向波動(dòng)幅度會(huì)比較有限，因?yàn)槿嗣駧刨H值的慣性會(huì)有所加大,預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率仍面臨“破7”壓力，但年底之前會(huì)反彈。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，現(xiàn)在人民幣匯率跌破6.9關(guān)口，下一個(gè)目標(biāo)點(diǎn)位可能是7.0。

利好出口跨境電商

盡管短期人民幣匯率仍承壓，但不少專家表示，就中長(zhǎng)期而言，人民幣不具備持續(xù)大幅貶值的條件。中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定就認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面并不支持人民幣大幅貶值。即便匯率出現(xiàn)暫時(shí)超調(diào)，最終還是會(huì)回到由基本面決定的水平上。更何況，中國(guó)還有資本管制這一道最后的防線，沒(méi)有必要對(duì)短期的、波動(dòng)性的貶值過(guò)于擔(dān)心。

宋清輝也稱，人民幣沒(méi)有長(zhǎng)期貶值基礎(chǔ)，這與中國(guó)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略有關(guān)。同時(shí)，央行也完全有能力穩(wěn)定匯率市場(chǎng)。

對(duì)于人民幣匯率走低的影響，宋清輝表示，“對(duì)于2016年以來(lái)跨境資金的流出行為，外管局會(huì)采取非現(xiàn)場(chǎng)檢查等系列措施積極應(yīng)對(duì)。因此，在當(dāng)前情況下，不會(huì)導(dǎo)致跨境資金的大規(guī)模流出。”

同時(shí)，宋清輝也提醒，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的跨境資本流動(dòng)可能依然面臨較大的不確定性。可以預(yù)料，相關(guān)部門除了某些干預(yù)外，勢(shì)必會(huì)增強(qiáng)人民幣匯率形成機(jī)制的彈性，避免形成持續(xù)的人民幣貶值預(yù)期。

宋清輝認(rèn)為，人民幣持續(xù)貶值，有望為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的復(fù)蘇動(dòng)能，同時(shí)也可能導(dǎo)致資本外流，但總體上看，影響不算大。

“匯率的變化對(duì)跨境電商的影響很大，進(jìn)出口的規(guī)模越大對(duì)其成本的影響就越大。但對(duì)于出口跨境電商而言，人民幣貶值反而是大好事。”宋清輝表示。

北京一家外貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，現(xiàn)在人民幣對(duì)美元的匯率已跌6.9了，對(duì)出口型企業(yè)來(lái)說(shuō)，的確是大利好。

“現(xiàn)在我們更愿意持有美元，出口換來(lái)的美元，都不急著兌換成人民幣了，除非急需人民幣流動(dòng)資金。”上述外貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人還表示，如果未來(lái)1~2年人民幣對(duì)美元的匯率能一直維持在6.8、6.9的水平，對(duì)外貿(mào)企業(yè)而言非常好。