整體估值偏高的A股成長板塊正面臨越來越大的估值壓力。

在成長股持續(xù)深度調(diào)整后，公私募基金經(jīng)理對成長股越來越謹(jǐn)慎，正如一位明星私募基金經(jīng)理所言，現(xiàn)在堅(jiān)守成長股的機(jī)構(gòu)資金變得越來越少。這種情況提示市場，成長股原有的維持高估值的模式已經(jīng)難以為繼。

創(chuàng)金合信基金公司的投資總監(jiān)陳玉輝表示，一些中小創(chuàng)企業(yè)的所謂成長性是建立在持續(xù)并購的基礎(chǔ)上的，缺乏內(nèi)生成長性。因此這些公司或?qū)⒚媾R一次估值的“審查”，只有極少數(shù)真正優(yōu)秀的創(chuàng)新型企業(yè)會(huì)依賴自身基本面重新崛起。

陳玉輝進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，如果只關(guān)注成長股的投資，那么，基金的投資難度未來將加大。

“科技互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域在5G商用出現(xiàn)之前，恐怕很難出現(xiàn)類似智能手機(jī)和這一輪移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的熱潮。”上述基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前比較熱門的技術(shù)是VR、物聯(lián)網(wǎng)等。它們的快速普及非常依賴5G的商業(yè)化，而后者大概率不會(huì)早于2020年。

顯而易見的是，公募基金的觀點(diǎn)越來越偏向了對藍(lán)籌股的關(guān)注。鵬華基金首席策略師張戈表示，考慮到目前市場主基調(diào)是增長復(fù)蘇。市場整體估值并不極端，藍(lán)籌股繼續(xù)整固之后有望重拾升勢。具體到當(dāng)前的配置思路，張戈認(rèn)為，在調(diào)整中，可關(guān)注銀行、政策友好型板塊及白馬績優(yōu)股的配置機(jī)會(huì)。而政策友好型的行業(yè)也值得關(guān)注，如“一帶一路”和PPP雙因素共振帶動(dòng)的大基建板塊、環(huán)保板塊、軌交板塊和輸配電網(wǎng)等領(lǐng)域均有好的標(biāo)的值得關(guān)注。

博時(shí)平衡基金經(jīng)理劉思甸也表示，消費(fèi)、科技、創(chuàng)新等領(lǐng)域的重要性在2009~2015年的A股行情里已經(jīng)完成“科普”，后續(xù)市場關(guān)注的是邏輯的落實(shí)和驗(yàn)證。目前看，這類板塊不易形成大規(guī)模的行情。