每經編輯 吳永久

作者：火山君 每經編輯 吳永久

上周的市場把一些投資者搞得找不到方向。

上周一是“雙12”，A股上證全場打9折，深圳全場打8折，創(chuàng)業(yè)板優(yōu)惠大酬賓全場7折大甩賣......

上周四由于債市風暴，當日銀行股也出現(xiàn)打折酬賓活動。

不過上周五貌似風平浪靜了，這源于央行在公開市場的凈投放。據證券日報報道，央行上周（12月12日至12月16日）在公開市場共進行了8400億元逆回購，沖抵到期5900億元逆回購后，上周實現(xiàn)資金凈投放2500億元。再加上上周五開展的3940億元MLF操作，央行上周共向市場注入流動性6440億元。

由此，上周五，國債期貨和A股出現(xiàn)了企穩(wěn)。

Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據顯示，12月17日-12月23日央行公開市場有6300億逆回購到期，下周一到下周五的逆回購到期量分別為1150億元、850億元、1200億元、1600億元和1500億元。無正回購和央票到期，若央行不進行其他操作，公開市場將自然凈回籠6300億元。

看來，本周密切關注央行在公開市場的動向比較重要。

從技術圖形來看，目前的反彈趨勢是延續(xù)的。上周最低3100點，而3100點有2條支撐線，以及下方還有120日均線?？梢姕钢鸩竭M入了強支撐區(qū)域。

從上圖中，可以發(fā)現(xiàn)，今年的滬指的反彈之路充滿一些曲折，如果你在圖中綠箭頭，或者三角形上邊界賣掉，后來沒在三角形下邊界買回，那么就會踏空行情。

那我們去看看2009年的小牛市呢，同樣充滿著曲折，一直到2010年4月份，300指數(shù)跌破250日均線，2009年的小牛市才宣告終結。

由此可見，如果你提前離場，就會錯過不少機會，可見跟隨趨勢是多么的重要的。

當然，我們不能光靠技術分析，還得了解得更多，這樣準確率才會得到保障。

在上周末發(fā)布的中央經濟工作會議的內容比較重要，其中有一些內容對明年的市場或有重要的預示作用?；鹕骄崂硪恍┮c供大家參考。

1，去杠桿

東北證券指出，今年會議則將“降低企業(yè)杠桿率作為重中之重”，會議強調，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重，并指出要支持企業(yè)市場化、法治化債轉股，加大股權融資力度，加強企業(yè)自身債務杠桿約束等。

點評：看來債轉股明年還有機會；還有就是加大股權融資力度需要引起重視，對高估值的創(chuàng)業(yè)板或許有一些影響。

2，國企改革

本次會議指出，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，并要求在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。

點評：電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工這些的國企改革投資機會可以去挖掘。

3，農業(yè)供給側結構性改革

東北證券發(fā)現(xiàn)，與去年不同，今年會議單獨一段提出推進農業(yè)供給側結構性改革，并將其放在整個深化供給側改革結構性改革第二段。

點評：農業(yè)股的投資機會可以去挖掘。

4，財政政策：不再要求提高財政赤字率

盡管近兩年的會議均提出要實施積極的財政政策，但今年并未如去年般提出“階段性提高財政赤字率”的要求。

點評：這個對基建有什么影響？

5，貨幣政策邊際上更謹慎

本次會議中提出“貨幣政策穩(wěn)健中性”，去年會議中則表述為“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”，東北證券評論指出，這表明貨幣政策邊際上更加謹慎。

點評：“貨幣政策穩(wěn)健中性”，請注意是穩(wěn)健中性這四個字的意思。在穩(wěn)健中性的貨幣政策環(huán)境下，或許那些業(yè)績扎實、未來發(fā)展確定性很高的品種更易獲得市場青睞。

6. 經濟發(fā)展要求：從“增強持續(xù)增長動力”到“促進經濟平穩(wěn)健康發(fā)展”

對比去年和今年的中央經濟工作會議，在對新一年的經濟發(fā)展要求中，去年會議提出“增強持續(xù)增長動力”，今年的表述則改為“促進經濟平穩(wěn)健康發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定”。

點評：經濟平穩(wěn)健康發(fā)展，講究的是“穩(wěn)”。

雖然上周大盤波動大，但是12月11日《火山君看市》欄目之中提及的石油板塊在上周獲得市場青睞，抵御了大盤調整的風險。投資不能光看收益率，最好還得看看潛在的風險如何，高風險不一定意味著高收益，我們最好去尋找那些低風險高收益的品種。