每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股震蕩小跌，截至收盤，上證綜指微跌0.16%至3118.08點(diǎn)，深證綜指小跌0.38%至1984.10點(diǎn)，成交雙雙縮量，暗示市場最大拋壓已過去，但承接力度也暫有限。由盤面看，農(nóng)業(yè)板塊勉強(qiáng)有所表現(xiàn)，整體上看投資者參與興趣似乎不太濃。

國內(nèi)大宗商品終于出現(xiàn)趨勢性下跌，但主要集中在工業(yè)品方面，農(nóng)產(chǎn)品類昨日的走勢還是相當(dāng)不錯的。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提到“房子是用來住的”，這種表述會被市場反復(fù)琢磨，然后體現(xiàn)在交易行為中。昨工業(yè)期貨大跌，股票中的地產(chǎn)股也跌，可能多少與此相關(guān)。

A股雖有所企穩(wěn)，但國債市場昨再度大跌，這也為A股午后走勢增添了些壓力。在國債期貨方面，多數(shù)合約將上周五的大幅反彈抹去大半，其中主力合約T1703大跌1.15%。央行這幾天在釋出貨幣，但力度仍相對有限，故債市整體上仍缺乏過多上漲基礎(chǔ)，頂多只是減速下跌。

值得注意的是，今日國債走勢將頗具變數(shù)，因凌晨時(shí)分美聯(lián)儲主席耶倫要發(fā)表講話，尚不確定其是否會調(diào)整上周的鷹派措辭。一般來說，作為美聯(lián)儲主席，其發(fā)表言論后如果發(fā)現(xiàn)市場有所誤讀，或者解讀過度，那么在下一次講話時(shí)就會補(bǔ)救，以盡量管理好市場預(yù)期。此外，今日還有日本央行議息會議，若其流露出緊縮傾向，亦會對外匯等金融市場構(gòu)成較大影響。

就A股來說，雖然已跌了一程，但今年以來形成的上升通道迄今仍保留完好。由周線看，滬綜指目前上升通道的下軌在3060點(diǎn)一帶，投資者可視這一點(diǎn)位的得失來決定是否離場。如果股指未來下探至此點(diǎn)位后再拉起，那就可以再持股看看；如果下破，則可考慮減持或清倉。

就管理層態(tài)度看，雖然資金面偏緊，但極可能希望股市能留住些熱錢，因畢竟股市虛擬性更強(qiáng)，對通脹也無直接傳導(dǎo)作用，且穩(wěn)定的股市有利于大力發(fā)展直接融資。

總體來說，未來A股趨勢性機(jī)會可能較有限，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會應(yīng)該還會有。在資金面偏緊且改革節(jié)奏趨于加快的情況下，投資者也許可以多配置些成長性、新興行業(yè)個(gè)股。此類個(gè)股與傳統(tǒng)行業(yè)個(gè)股相比通常盤子也會小些，這也比較符合資金面偏緊時(shí)的選股要點(diǎn)。

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