一年打新盛宴結(jié)束，是該好好總結(jié)的時(shí)候了。打新市場(chǎng)正發(fā)生四大變化，讓我們必須重新審視這一市場(chǎng)。打新狂歡仍在繼續(xù)，但是新股不敗神話卻離破滅越來(lái)越近!這四大變化最該留意，它足以影響日后打新策略，甚至影響A股市場(chǎng)的投資策略。 一是新股漲停數(shù)驟減，漲停板數(shù)不多于5個(gè)的個(gè)股越來(lái)越多，其中一半以上是2016年12月份上市的個(gè)股。 二是次新股破發(fā)行情將至，11月份上市的上海銀行就是一例，上周五該股收于23.16元，與17.77元發(fā)行價(jià)并不遙遠(yuǎn)。 三是新股供應(yīng)量的驟增，加速的3個(gè)截點(diǎn)分別為3月份、7月份和11月份，特別是11月份，IPO批文由兩周一次改為一周一次，打新也是往往一周超過(guò)10股，這種情況已持續(xù)兩個(gè)月! 四是次新股近日來(lái)跌跌不休，不少次新股打開(kāi)漲停后，連續(xù)下挫，跌幅甚至高達(dá)40-50%! 本周打新日歷 打新狂歡仍在繼續(xù)，本周繼續(xù)加碼，14只新股任你打，分別是華凱創(chuàng)意、杰克股份、視源股份、艾迪精密、凱眾股份、泰嘉股份、中國(guó)銀河、雄塑科技、張家港行、吉大通信、同興達(dá)、白銀有色、華達(dá)科技、法蘭泰克。這其中引人注目的是兩大重量級(jí)塊頭：中國(guó)銀河和白銀有色，頂格申購(gòu)市值分別為180萬(wàn)和209萬(wàn)。 新股漲停數(shù)驟減 之所以打新在2016年如此火爆，原因在于新股神奇的造富能力：中簽后便意味著漲停不斷，更重要的是幾萬(wàn)塊“獎(jiǎng)金”輕松到手!據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，2016年新股中簽(深市500股，滬市1000股)后平均盈利高達(dá)3.5萬(wàn)元。 3.5萬(wàn)元的平均盈利或許并不能代表2016年新股的瘋狂，中一簽大賺15萬(wàn)元的兆易創(chuàng)新讓投資者震驚，要知道15萬(wàn)元的盈利對(duì)于A股中小投資者來(lái)說(shuō)并不是個(gè)小數(shù)目;上市后錄得29個(gè)漲停的海天精工更是讓投資者驚奇，要知道29個(gè)漲停的漲幅是20倍! 新股的造富故事數(shù)不勝數(shù)，不過(guò)值得注意的是，新股不敗神話距離破滅越來(lái)越近了。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，打新新規(guī)實(shí)施以來(lái)，新股上市后漲停板數(shù)不多于5個(gè)的新股共有14只，分別是上海銀行、江蘇銀行、杭州銀行、日月股份、三角輪胎、貴廣網(wǎng)絡(luò)、武進(jìn)不銹、華安證券、顧家家居、裕同科技、杭叉集團(tuán)、第一創(chuàng)業(yè)、比音勒芬、貴陽(yáng)銀行。 值得注意的是，這14只個(gè)股中，在2016年12月份上市的共有7只，占比50%。也就是說(shuō)，以2016年全年來(lái)看，漲停板數(shù)不多于5個(gè)的新股，一半都來(lái)自12月份! 眾所周知，大盤股上市后的漲停數(shù)一般都少于小盤股，銀行、券商板塊的新股也都存在漲停數(shù)較少的命運(yùn)。那我們?cè)賮?lái)看這一組數(shù)據(jù)，若將上述14只個(gè)股中的銀行股、券商股剔除，那只剩下日月股份、三角輪胎、貴廣網(wǎng)絡(luò)、武進(jìn)不銹、顧家家居、裕同科技、杭叉集團(tuán)、比音勒芬8只個(gè)股。而這8只個(gè)股中6只都是在去年12月份上市的，占比高達(dá)75%。 通過(guò)上述兩組數(shù)據(jù)，我們可以看到，新股上市后的漲停數(shù)驟減已成不爭(zhēng)的事實(shí)。 次新股破發(fā)行情將至 破發(fā)一詞對(duì)于目前火爆的打新市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，確實(shí)有點(diǎn)格格不入。不過(guò)，新股上市后的種種跡象顯示，新股破發(fā)行情或許不久就會(huì)出現(xiàn)。 先來(lái)看看去年11月16日上市的上海銀行，上市兩天后，也就是11月18日，上海銀行便打開(kāi)了漲停板，僅僅收獲了兩個(gè)漲停板，也錄得了2016年漲停板數(shù)最少的新股。 而上海銀行隨后的走勢(shì)更是萎靡，一路下行。1月6日，上海銀行下跌1.45%，報(bào)價(jià)23.16元，與17.77元的發(fā)行價(jià)距離已不遠(yuǎn)。貼一張上海銀行上市后的走勢(shì)圖，大家都感受下。 再來(lái)看看另外一只銀行股——杭州銀行：于去年10月27日上市，11月1日打開(kāi)漲停板，收獲4個(gè)漲停板，而隨后的走勢(shì)便是一路向下。 再來(lái)看看上周4個(gè)漲停就開(kāi)板的日月股份，開(kāi)板后的兩天連收兩個(gè)大陰線! 上市后漲停數(shù)本來(lái)就少，打開(kāi)漲停后還一路下行的新股不在少數(shù)，裕同科技的命運(yùn)也是如此! 新股供應(yīng)量大增 隨著新股發(fā)行節(jié)奏的加快，新股的供應(yīng)量也在不斷攀升。 2016年以來(lái)IPO過(guò)會(huì)共有三個(gè)明顯節(jié)點(diǎn)，分別為3月、7月和11月： 3月份，IPO開(kāi)始加速，證監(jiān)會(huì)每次IPO批文的家數(shù)基本保持在7-9家; 7月份，IPO批文的下發(fā)再次提速，單月通過(guò)26家，兩周下發(fā)一次批文，此后每次批文均在10-12家水平; 11月份，IPO年內(nèi)第三次提速，IPO批文下發(fā)由兩周一次改為一周一次。 從打新頻繁度來(lái)看，新股發(fā)行提速也非常明顯。從2016年上半年一個(gè)月或半個(gè)月一次的打新狂歡，演變到近期的一周10只以上的新股可打。 不過(guò)相較之下，不論是發(fā)行新股數(shù)還是IPO募資規(guī)模，2016年都遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到A股歷史上的巔峰水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年已經(jīng)發(fā)行上市的新股共有227只，歷史排名第三，僅相當(dāng)于2010年度348只新股的60%左右;而2016年IPO募集金額不足1500億元，僅相當(dāng)于2010年4885.14億元的30%左右。 投資者或許會(huì)有這樣的疑問(wèn)，2016年新股發(fā)行速度如此之快，為何發(fā)行股數(shù)仍“屈居”歷史第三?原因其實(shí)很簡(jiǎn)單，這與2016年上半年新股發(fā)行節(jié)奏較慢有關(guān)。 如果按照當(dāng)前的發(fā)行速度，新股發(fā)行數(shù)量一定會(huì)錄得歷史第一。簡(jiǎn)單來(lái)算一下，一年52周，每周10只的話：52×10=520!當(dāng)然，這個(gè)算法過(guò)于點(diǎn)簡(jiǎn)單粗暴，新股發(fā)行力度不可能一直保持這么快。但值得注意的是，這樣的發(fā)行速度已經(jīng)持續(xù)了兩個(gè)多月了! 次新股炒作基礎(chǔ)面臨劇變 次新股概念對(duì)于A股投資者來(lái)說(shuō)并不陌生，而次新股的造富效應(yīng)亦是屢試不爽。對(duì)于這種賺錢效應(yīng)的博弈游戲，券商機(jī)構(gòu)也是下足功夫研究，關(guān)于次新股的研報(bào)多如牛毛。不少投資者即使自己不炒次新股，也會(huì)將次新股作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。 次新股到底有多賺錢?中信證券研報(bào)做過(guò)統(tǒng)計(jì)，選擇開(kāi)板時(shí)流通市值小于10億元的次新股，當(dāng)次新股開(kāi)板日?qǐng)?jiān)決買入并持有15個(gè)交易日。從2014年6月到2016年12月兩年半間，實(shí)施該策略可實(shí)現(xiàn)的累計(jì)收益率達(dá)到1203%。 市場(chǎng)認(rèn)可的次新股炒作邏輯主要在于，盤子小，題材豐富，股本擴(kuò)張潛力大、無(wú)套牢盤等等。然而，在新股發(fā)行加速的背景下，次新股的炒作邏輯正在被打破，最為關(guān)鍵的是小盤股已不再稀缺。 特別是最近幾個(gè)月，次新股的炒作不再是漲幅累累，而是跌跌不休。開(kāi)板不再是猛漲，而是迎來(lái)猛跌，不少次新股上市打開(kāi)一字板后，連續(xù)下挫，跌幅高達(dá)40-50%。 我們將次新股定義為2016年1-10月期間上市的個(gè)股(近兩個(gè)月上市的新股有些沒(méi)打開(kāi)漲?；騽倓偞蜷_(kāi)漲停，漲跌幅不具有代表性)，共有148只，來(lái)統(tǒng)計(jì)下12月份以來(lái)的漲跌幅。 從漲幅來(lái)看，次新股的表現(xiàn)十分差勁。148只次新股中僅8只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲。 從跌幅來(lái)看，跌幅超過(guò)20%的次新股共有57只，而跌幅超過(guò)30%共有10只，分別是世名科技、雄帝科技、朗科智能、科大國(guó)創(chuàng)、今天國(guó)際、新易盛、微光股份、川環(huán)科技、先進(jìn)數(shù)通、蘇奧傳感。 這些變化對(duì)A股有何影響 的確，任何一種賺錢模式都不會(huì)持續(xù)很久，新股在2016年上演了不敗神話，讓每一位投資者都見(jiàn)識(shí)了新股的造富能力。然而面臨上述四大變化，新股造富神話或許距離破滅已然不遠(yuǎn)。 在新股造富效應(yīng)下，不少投資者都積極參與了進(jìn)來(lái)。相對(duì)于網(wǎng)上申購(gòu)的超低中簽率，不少大資金都選擇了網(wǎng)下申購(gòu)。進(jìn)入2016年，新股申購(gòu)啟用新規(guī)，不再是資金申購(gòu)，而是采用股票市值申購(gòu)，這也就導(dǎo)致沒(méi)有股票市值但希望參與打新的資金，必須通過(guò)自用資金或向券商融資買入股票來(lái)參與新股申購(gòu)。 對(duì)于這些打新大軍來(lái)說(shuō)，目的是申購(gòu)新股，而不是參與二級(jí)市場(chǎng)的炒作，所以相對(duì)穩(wěn)健的大藍(lán)籌正是他們的投資偏好。不少分析師將這一因素歸納成2016年藍(lán)籌股表現(xiàn)較好的原因之一。 但是面臨新股市場(chǎng)的上述四大變化，這部分打新大軍處境尤為尷尬。新股的造富效應(yīng)正在削弱，而且還有面臨破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)打新的收益率下降至不足以彌補(bǔ)成本的時(shí)候，這部分打新大軍勢(shì)將退出A股市場(chǎng)。屆時(shí)，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，將會(huì)造成一定壓力。但也有市場(chǎng)人士表示，這種擔(dān)憂毫無(wú)必要，因?yàn)閷?lái)打新資金的退出不可能是同一時(shí)間，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，壓力不大。 而對(duì)于其他打新小伙伴來(lái)說(shuō)，隨著新股破發(fā)的到來(lái)，之前”閉著眼睛“申購(gòu)新股的方式，或許不再適用，有選擇的申購(gòu)或許才是正確之道。