每經(jīng)記者孫宇婷每經(jīng)編輯謝欣 A股周一（1月16日）延續(xù)疲弱走勢(shì)，大盤全天積弱難返，市場(chǎng)恐慌情緒不斷蔓延，三大股指均出現(xiàn)不同程度的跳水，創(chuàng)業(yè)板盤中更是一度跌逾6%，隨后金融股逆勢(shì)翻紅，指數(shù)跌幅也隨之收窄。 針對(duì)周一A股出現(xiàn)的“巨震”，興業(yè)策略團(tuán)隊(duì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，興業(yè)證券年度策略會(huì)就談到對(duì)2017年一季度偏謹(jǐn)慎，特別是考慮到年初貨幣流動(dòng)性邊際轉(zhuǎn)緊，再疊加海外的不確定性，在這種宏觀邏輯下，風(fēng)險(xiǎn)需要釋放。 “下跌是不是出現(xiàn)在周一并不重要，關(guān)鍵是趨勢(shì)。同時(shí)要看到機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，投資者也不用太恐慌。跌一跌，就可以找一些優(yōu)質(zhì)的價(jià)值股?！痹撠?fù)責(zé)人表示。 新股供給增加是大跌禍?zhǔn)祝? 主要是市場(chǎng)情緒 A股周一延續(xù)疲弱，滬指低開低走，盤中最低下探至3044.29點(diǎn)，跌幅一度超過(guò)2%，尾盤在金融股等權(quán)重板塊奮力護(hù)盤下企穩(wěn)回升，最終收盤僅小幅下挫0.3%；創(chuàng)業(yè)板指重挫3.64%，盤中一度刺穿1800點(diǎn)，最低下探至1783.44點(diǎn)，日K線慘現(xiàn)“八連陰”，兩市成交量顯著放大，合計(jì)成交5219億元。 談及周一中小創(chuàng)的大跌，興業(yè)證券首席策略師王德倫在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前成長(zhǎng)股存在幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，“從基本面來(lái)看，第一，外延并購(gòu)帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)降下來(lái)；第二，快到年報(bào)披露季了，部分企業(yè)可能會(huì)有一定的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；第三，從籌碼分布看，籌碼還是比較集中的，盤子仍然很重，下跌時(shí)有集中出逃動(dòng)力。從這幾條來(lái)看，調(diào)整可能還沒有結(jié)束，整個(gè)一季度我們還是偏謹(jǐn)慎的。” 對(duì)于市場(chǎng)普遍將大跌罪魁禍?zhǔn)字赶蛐鹿砂l(fā)行加速，王德倫坦言，新股有一定影響，主要是情緒?！暗绻麑⑿鹿砂l(fā)行作為（拖累大盤表現(xiàn)）首要因素，我覺得是值得討論的。新股其實(shí)有一定的好處，企業(yè)融資是證券市場(chǎng)本來(lái)該有的功能，但不可否認(rèn)其確實(shí)會(huì)導(dǎo)致一些問(wèn)題，比如能上新股的話，就不需要去做外延并購(gòu)、增發(fā)一類，而后者是支撐成長(zhǎng)股PE的一個(gè)因素，所以新股供給量的快速增加會(huì)影響成長(zhǎng)股的估值。” 1月16日，滬深兩市合計(jì)有33只個(gè)股漲停，幾乎全為新股。行業(yè)板塊普跌，僅銀行與保險(xiǎn)等權(quán)重板塊逆勢(shì)上揚(yáng)。 中國(guó)宏觀對(duì)沖研究院院長(zhǎng)付鵬認(rèn)為，大盤下跌的核心因素是：“IPO加速，打新效應(yīng)呈現(xiàn)遞減的邊際效應(yīng)。由于發(fā)行制度改革后，市場(chǎng)打新資金配置了大量的銀行等藍(lán)籌股專門用來(lái)打新，一旦打新不賺錢，投資者也勢(shì)必會(huì)賣出為打新所持有的大藍(lán)籌。如果新股破發(fā)成為趨勢(shì)，大藍(lán)籌又會(huì)遭遇集體拋棄。”付鵬對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前這個(gè)邏輯正在持續(xù)發(fā)酵。 2017年或?yàn)槠胶庹鹗幨? 成長(zhǎng)股危中見機(jī) 王德倫向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，年初A股曾出現(xiàn)短暫的“開門紅”，這是因?yàn)?月初貨幣流動(dòng)性會(huì)比12月底好些，但這個(gè)時(shí)候應(yīng)該是調(diào)倉(cāng)而非加倉(cāng)的時(shí)機(jī)。一是倉(cāng)位比較重的要降低倉(cāng)位，第二是拿成長(zhǎng)股拿得比較重的，要調(diào)到一些偏基本面的股票上去，這個(gè)邏輯目前已被市場(chǎng)驗(yàn)證了。 王德倫告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，事實(shí)上，去年12月興業(yè)就在提示，從去年12月到今年1季度，都應(yīng)該是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較大的時(shí)候，核心矛盾是貨幣流動(dòng)性的邊際轉(zhuǎn)緊和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的波動(dòng)，所以市場(chǎng)接下來(lái)應(yīng)該會(huì)慢慢體現(xiàn)這個(gè)方面的變化。 “有四個(gè)因素會(huì)導(dǎo)致貨幣流動(dòng)性的邊際轉(zhuǎn)緊：其一，通脹預(yù)期逐漸抬頭；其二，匯率的維穩(wěn)；其三，海外利率還在不斷往上升；最后是在上述過(guò)程中，我們還在進(jìn)行金融去杠桿。所以我們整個(gè)處在一個(gè)越來(lái)越緊的貨幣環(huán)境，今年一季度這是核心矛盾，我認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)正在反映這個(gè)方面的變化。”王德倫進(jìn)一步分析道。 此外，海外方面的不確定性也在增加。王德倫認(rèn)為，之前市場(chǎng)看到特朗普要進(jìn)行財(cái)政擴(kuò)張，拉動(dòng)全球需求，利好其實(shí)已經(jīng)反映了，基建和周期品板塊從11月份美國(guó)大選落定后一直在漲。 王德倫認(rèn)為，2017年就是一個(gè)平衡震蕩市，就像在平衡木上跳舞一樣，一不小心就摔下來(lái)了，不過(guò)，你摔下來(lái)也沒有大礙，但反過(guò)來(lái)，你往上的空間也不大。高手是容易得高分的，這個(gè)時(shí)候要更加重視研究的深度。 “至于板塊機(jī)會(huì)，我們看好‘紅白黑三部曲’，紅色就是看好‘一帶一路’和國(guó)企改革，黑馬看好石油化工產(chǎn)業(yè)鏈，白里面推薦白馬孕育型的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股，基本面比較扎實(shí)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較快，估值比較低的，盡管成長(zhǎng)股我們整體是不看好的，但里面也有一批好的股票?！蓖醯聜惙Q。