今年來，雖然A股市場仍處在震蕩區(qū)間，港股市場卻悄然上行，從2016年底至今的這波反彈已上漲近10%，滬港深基金也借勢大面積斬獲正收益。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前港股在估值上仍具備較大吸引力，港股市場的低估值成長股和優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股值得長期看好。

超過八成滬港深基金暫獲正收益

數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日收盤，恒生指數(shù)報(bào)收23485.13點(diǎn)，距離2016年高點(diǎn)僅有3.74%的差距。2017年以來，恒生指數(shù)已悄然上漲6.75%，若從本輪反彈初期的2016年12月28日算起，恒生指數(shù)已從低點(diǎn)上漲8.85%。

伴隨著港股市場走好，同時(shí)投向A股和港股市場的滬港深基金也迎來業(yè)績“開門紅”。數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，當(dāng)前市場上的73只滬港深主題基金(A、B份額分開計(jì)算)今年以來平均單位凈值增長率為2.35%。其中，61只滬港深基金獲取正收益，占比83.56%。

其中，嘉實(shí)滬港深精選以8.07%的收益率排行滬港深主題基金榜首，前海開源滬港深核心驅(qū)動(dòng)以7.74%的收益率緊隨其后。華寶興業(yè)香港上市中國中小盤、廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)、景順長城滬港深精選等4只基金收益率也都在6%以上。

北京一位大型公募滬港深基金經(jīng)理認(rèn)為，隨著滬港通、深港通政策深入落實(shí)，內(nèi)地和香港市場資金的互聯(lián)互通“連通器”功能會(huì)逐漸形成，兩地的資金和投資者結(jié)構(gòu)都會(huì)慢慢趨同，因此，A股和港股的估值會(huì)此消彼長，港股整體估值提升將帶來相對的“賺錢效應(yīng)”。

前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、基金經(jīng)理曲揚(yáng)也認(rèn)為，由于港股估值仍在較低位置，投資價(jià)值仍較高。

曲揚(yáng)稱，“港股估值水平現(xiàn)在在全球股票市場中處于非常低的位置，僅比俄羅斯指數(shù)略高，比其他新興市場、發(fā)達(dá)市場低很多。估值低不意味著一定會(huì)漲，但意味著大概率不會(huì)跌。”

不過，滬港深主題基金收益分化現(xiàn)象也開始呈現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，收益最差的滬港深基金今年以來收益率接近-4%，與收益最好的滬港深基金業(yè)績相差超過10個(gè)百分點(diǎn)。

北京上述大型公募滬港深基金經(jīng)理認(rèn)為，之所以出現(xiàn)這種收益的差距，與基金配置的資產(chǎn)密切相關(guān)。雖然滬港深基金都會(huì)把投資標(biāo)的放在兩地市場，但成長股近期表現(xiàn)欠佳，導(dǎo)致一些重點(diǎn)投資成長股的滬港深基金凈值“折戟”。

看好低估值成長股和優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股目前吸引力很大，仍處于歷史底部，低估值成長股和優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌最具備配置價(jià)值，但也要注意特朗普新政和國內(nèi)二、三季度經(jīng)濟(jì)回落的風(fēng)險(xiǎn)。

曲揚(yáng)表示，港股現(xiàn)在處于歷史的底部，“港股市場的經(jīng)濟(jì)基本面反映中國內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)情況，但貨幣政策、流動(dòng)性卻是由美聯(lián)儲(chǔ)來決定的?，F(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)還在筑底階段，但美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策已進(jìn)入加息周期，對港股市場來講，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)基本面和流動(dòng)性可以說是種最差組合，所以，港股市場現(xiàn)在的估值水平也是在歷史的底部位置。”

在曲揚(yáng)看來，港股中有兩類股票值得積極配置：一類是港股市場中增長確定性高、增長速度快，但估值較低的成長股，持有這類股票起碼有望賺到業(yè)績增長的錢；另一類是經(jīng)營穩(wěn)健、盈利穩(wěn)定，分紅收益率高的價(jià)值股。

不過，2017年港股市場的風(fēng)險(xiǎn)因素也不容忽視。曲揚(yáng)分析，2017年港股市場的風(fēng)險(xiǎn)可能主要在兩方面：一方面是特朗普就職后的新政將對全球和中國經(jīng)濟(jì)造成影響；另一方面，由于今年地產(chǎn)銷售、投資增速可能會(huì)下降，在二季度或三季度時(shí)，中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)出現(xiàn)回落，不確定性或利空帶來的港股回調(diào)也是較好的買入時(shí)點(diǎn)。

北京上述大型公募滬港深基金經(jīng)理也稱，“對港股市場行情不能抱有太高期望，因?yàn)楦酃墒且詸C(jī)構(gòu)投資者為主的成熟市場，而且兩地估值的趨同趨勢也是一個(gè)長期的過程，這也決定港股市場應(yīng)是長期震蕩走高的大趨勢。”