MPA“大考”來(lái)臨，銀行業(yè)考核指標(biāo)全面更新。

突如其來(lái)的變化“撞懵”了兩類人：分行信貸員和總行金融市場(chǎng)部交易員。以往到月末、季末考核時(shí)點(diǎn)，信貸員的壓力最大，他們要使出渾身解數(shù)拉存款。如今，他們考慮的不再是拉存款完成考核任務(wù)，更要核算存款成本，不能讓EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）為負(fù)。金融市場(chǎng)部交易員則代替信貸員背負(fù)了月末考核重壓，在銀行間市場(chǎng)“跪求”資金“救急”。

事實(shí)上，一些中小銀行的投資類資產(chǎn)已超過(guò)信貸規(guī)模，市場(chǎng)資金面稍有變動(dòng)，建立在杠桿之上的“投資類”資產(chǎn)就會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，進(jìn)而牽動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)。銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谑袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

借錢難 難借錢

剛剛過(guò)去的一周會(huì)被各家銀行的交易員永遠(yuǎn)銘記：連續(xù)幾天大行拒絕拆出資金，小銀行借不到錢“無(wú)米下鍋”，大部分交易員天天“跪求”資金，銀行間市場(chǎng)違約幾成常態(tài)。

“今天地鐵上班，無(wú)意瞄到身邊小妹在發(fā)信息。一早各種哥哥各種總、各種嬌羞表情包……‘今天能接回嗎’、‘今天出隔夜嗎’，實(shí)在不容易?。《衣?lián)系人里還有幾個(gè)熟悉的名字……”3月21日一大早，在某大型期貨公司上班的小劉在自己公司的微信群里貼出了上面這段話，引來(lái)眾多同事回復(fù)。

像段子一樣的真人真事就這樣在金融圈上演著。而在該人士感慨“錢難借”的時(shí)候，離3月31日的月末、季末還有十多天。資金之緊張，可見(jiàn)一斑。

銀行間資金緊缺的情況傳導(dǎo)到期貨公司，這是近幾年才有的情況。

小劉介紹，因?yàn)橛泄蓟?、券商等投資他所在的期貨公司的資管產(chǎn)品，或者通過(guò)期貨公司進(jìn)行國(guó)債期貨投資，這幾年金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)你中有我我中有你分不開(kāi)了。當(dāng)公募基金的上家，比如商業(yè)銀行要求贖回產(chǎn)品的時(shí)候，公募基金自然就會(huì)要求下家，比如期貨公司還錢。

“我們公司的自營(yíng)資金也投資一部分貴金屬，也和銀行間市場(chǎng)資金面有比較直接的聯(lián)系了。”小劉解釋。

就在小劉刷爆微信圈的前一天，3月20日，銀行間市場(chǎng)違約“一大堆”。

某農(nóng)商行交易員反映，當(dāng)天心力交瘁，“第一次被違約！真的是難以接受。上家不給錢，人家也就不能給我錢，也不是惡意違約，領(lǐng)導(dǎo)就說(shuō)算了，我趕緊走線下平了我的紅字。”該交易員一臉沮喪。

值得慶幸的是，上周銀行間市場(chǎng)資金極端緊張的情況并未延續(xù)到3月27日，目前市場(chǎng)已基本平穩(wěn)。

某城商行支行長(zhǎng)分析，因?yàn)楦骷毅y行都對(duì)今年開(kāi)始實(shí)施的宏觀審慎評(píng)估（MPA）預(yù)期充分，所以都把資金握在自己手上不肯出借，因此上周資金面非常緊張。本周是真正的考點(diǎn)來(lái)臨，但由于應(yīng)對(duì)充分，資金面反倒不像上周那么緊了。

據(jù)介紹，交易員根據(jù)其所在機(jī)構(gòu)的不同，大致可以分為大行自營(yíng)、大行理財(cái)部門，小銀行自營(yíng)、小銀行理財(cái)部門，券商自營(yíng)、券商資管部門等。大行自營(yíng)部門相對(duì)“舒服”，是大金主，一般只借出資金，不出錢市場(chǎng)資金就緊；小銀行自營(yíng)部門交易效率非常高，平時(shí)比較“舒服”，小銀行理財(cái)部門借錢、出錢價(jià)格波動(dòng)大，特別緊張的時(shí)候，因?yàn)樾袃?nèi)有利率上限限制，比較難借到錢。

MPA考核超預(yù)期

某大型國(guó)有銀行相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，銀行間市場(chǎng)月末、季末資金緊張很正常。

“不說(shuō)高深的東西，就說(shuō)如果要比去年稍緊一些的話，肯定是一季度執(zhí)行最緊，然后再根據(jù)情況看是不是慢慢放松。這是管理正道，從緊變松容易，反之就難了。只有前面緊了，后面才有放松的空間。前面一下子松了，后面怎么管？更麻煩的是，監(jiān)管部門的作為會(huì)被市場(chǎng)所猜測(cè)。”該人士認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的變化，對(duì)銀行的監(jiān)管也會(huì)做相應(yīng)調(diào)整。

華創(chuàng)證券首席債券分析師屈慶稱，與過(guò)去相比，導(dǎo)致此次季末資金面緊張的邊際變化因素就是MPA考核從嚴(yán)。此前曾有觀點(diǎn)認(rèn)為這次MPA考核的嚴(yán)厲程度不會(huì)像市場(chǎng)預(yù)期的那么強(qiáng)，但從目前的情況來(lái)看，顯然一季度MPA考核的壓力不僅不會(huì)弱于之前的市場(chǎng)預(yù)期，甚至可能比此前預(yù)期的更為嚴(yán)格。

“而從實(shí)際情況來(lái)看，根據(jù)我們近期與銀行的交流，除五大行外的大部分商業(yè)銀行均反饋MPA考核壓力很大，MPA考核對(duì)資金面和債市的擾動(dòng)恐怕才剛剛開(kāi)始。”屈慶指出。

他認(rèn)為，從上周開(kāi)始逐漸趨緊的資金面無(wú)疑反映商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)MPA考核壓力所作的種種準(zhǔn)備，考核壓力不大的銀行已經(jīng)開(kāi)始提高備付，減少資金融出；而考核壓力大的銀行仍在想方設(shè)法融入跨季資金以緩和指標(biāo)壓力。因此回購(gòu)市場(chǎng)銀行機(jī)構(gòu)對(duì)資金的需求量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于非銀機(jī)構(gòu)，同業(yè)存單的發(fā)行利率仍在進(jìn)一步上行。

屈慶表示，短期來(lái)看，這一狀況在未來(lái)兩周可能會(huì)成為常態(tài)。雖然央行確實(shí)有可能加大資金投放力度，以平抑資金面的過(guò)度波動(dòng)，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但在中性的貨幣政策基調(diào)之下，央行即使要真的穩(wěn)定資金面，也只可能采取精準(zhǔn)滴灌的方式來(lái)緩和系統(tǒng)重要機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性壓力，而不會(huì)用大水漫灌式的寬松為機(jī)構(gòu)的無(wú)序擴(kuò)張買單。

“我們依然強(qiáng)調(diào)，在季末時(shí)點(diǎn)尚未度過(guò)之前，資金面緊張的趨勢(shì)大概率仍將持續(xù)，對(duì)資金面仍需保持高度警惕。”屈慶強(qiáng)調(diào)。

不再追求貸款規(guī)模

和銀行間市場(chǎng)交易員不同，銀行信貸員月末、季末考核的壓力沒(méi)有以前那么大了，但是左右為難的日子也并不好過(guò)。

信貸員吳珂（化名）過(guò)完年跳槽到現(xiàn)在這家資產(chǎn)規(guī)模是原來(lái)銀行5倍的城商行。“除了鋼鐵、水泥、有色、金融這些產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)我不做，其他行業(yè)都做。”吳珂介紹，“但規(guī)模不是我們現(xiàn)在首要考慮的，利潤(rùn)才是第一位的，而且不能有壞賬。”

自從2014年9月銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》以后，銀行信貸員月末、季末拉存款的時(shí)點(diǎn)壓力就變成了日均壓力。

吳珂對(duì)這些規(guī)定最直觀的感受就是銀行的營(yíng)銷費(fèi)越來(lái)越難賺了。“以前存款是有營(yíng)銷費(fèi)用的。現(xiàn)在都是講日均考核，存款成本還要和EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）掛鉤。要是拉來(lái)高成本的存款，可能KPI（業(yè)績(jī)考核）是完成了，但EVA是負(fù)的，還得倒扣錢啊。”吳珂深切地體會(huì)到，人脈營(yíng)銷總會(huì)變成產(chǎn)品和服務(wù)營(yíng)銷。“人家給你幾天的存款還容易，給你一年的存款怎么可能呢。”

而且，現(xiàn)在銀行的貸款業(yè)務(wù)幾乎每一筆都要銀行員工“背書(shū)”。如果一筆貸款業(yè)務(wù)確定為次級(jí)、可疑或者損失等，會(huì)一層一層追查，經(jīng)手人都可能要承擔(dān)責(zé)任，影響績(jī)效考核。

“這個(gè)是我最擔(dān)心的，而不是要把業(yè)務(wù)做多大。”吳珂實(shí)話實(shí)說(shuō)。他擔(dān)心的另一個(gè)問(wèn)題是新客戶拓展問(wèn)題。

吳珂說(shuō)，去年和今年前兩個(gè)月，他的很多貸款都放給了資質(zhì)好的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)。但現(xiàn)在上海乃至全國(guó)都在進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控。“我們行也在壓縮這一塊業(yè)務(wù)。我是負(fù)責(zé)對(duì)公業(yè)務(wù)的，現(xiàn)在除了房地產(chǎn)企業(yè)，其它盈利情況好的企業(yè)還真不多。”吳珂也犯愁，“小企業(yè)我們還是不太敢放，大企業(yè)的議價(jià)能力又太強(qiáng)，給的利息太低，沒(méi)法做。”

實(shí)際上，不再一味追求貸款規(guī)模已經(jīng)是銀行業(yè)的共識(shí)。

某大型國(guó)有銀行的相關(guān)人士分析，他所在銀行2016年凈利息收益率大約為2.18%，比上一年下降了3個(gè)基點(diǎn)。而每降1個(gè)基點(diǎn)，就相應(yīng)減少20億元的利潤(rùn)，利差收窄壓力大。與此同時(shí)，銀行負(fù)債端成本在上升，定期存款上浮1.3%，活期也有上升；貸款資產(chǎn)收益率卻在下降。因此，該行對(duì)貸款從以前的增量管理，即每年增加8000萬(wàn)到1萬(wàn)億的信貸規(guī)模，轉(zhuǎn)向?qū)嵭腥趶降牧髁抗芾?，特別是抓好定價(jià)管理，包括存款定價(jià)、貸款定價(jià)等。

警惕信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向

銀行交易員業(yè)務(wù)量大增和信貸員放慢信貸投放，反映出這樣一個(gè)問(wèn)題：中小銀行不像大行那樣方便從央媽那里拿“錢”，又拉不到太多存款，于是很多中小銀行開(kāi)始大量發(fā)行同業(yè)存單等，快速擴(kuò)大負(fù)債。但小地方哪有那么多貸款需求，于是又把從大行買來(lái)的錢拿去投資理財(cái)、非標(biāo)、債券等賺利差，拆短借長(zhǎng)，擴(kuò)大自身杠桿。

從2016年中報(bào)開(kāi)始，幾乎所有上市銀行的投資類資產(chǎn)比重均出現(xiàn)上升，中小銀行投資類資產(chǎn)增加尤為明顯。其中，錦州銀行、南京銀行等城商行的投資類資產(chǎn)占生息資產(chǎn)比重超過(guò)50%。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室近期發(fā)布的《中國(guó)金融發(fā)展報(bào)告（2017）》指出，需要高度關(guān)注金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于信貸需求不足，目前銀行的資產(chǎn)配置中，投資類資產(chǎn)占比已經(jīng)超過(guò)貸款，在一些中小銀行，投資類資產(chǎn)甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)信貸規(guī)模。這意味著，銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谑袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

激進(jìn)的小行資產(chǎn)負(fù)債表快速擴(kuò)大，有些貸款規(guī)模僅幾百億的小行，甚至把資產(chǎn)做到上千億。但建立在杠桿之上的“資產(chǎn)”，只要一遇風(fēng)吹草動(dòng)，比如市場(chǎng)資金面緊張，恐慌情緒導(dǎo)致基金贖回，中小行和非銀機(jī)構(gòu)就會(huì)手忙腳亂，補(bǔ)倉(cāng)的、求錢的，都“感覺(jué)”錢荒了。但實(shí)際上，整體流動(dòng)性未必真的那么緊張。于是，造成一個(gè)尷尬現(xiàn)象：流動(dòng)性寬松，就是資產(chǎn)荒；流動(dòng)性緊張，就是錢荒。

去年8月以來(lái)國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)明顯收緊。雖然通脹預(yù)期和美國(guó)利率上升是重要因素，但監(jiān)管部門降低金融杠桿，加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品和整個(gè)資管行業(yè)監(jiān)管也起了重要作用。雖然限制影子信貸快速擴(kuò)張和控制中期金融風(fēng)險(xiǎn)需要加強(qiáng)資管行業(yè)監(jiān)管，但這些措施或許也會(huì)增加短期流動(dòng)性和信用意外緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。

瑞銀研究報(bào)告指出，監(jiān)管趨緊可能加大今年發(fā)生信用事件的風(fēng)險(xiǎn)。由于金融機(jī)構(gòu)間流動(dòng)性趨緊以及市場(chǎng)利率的上升，部分銀行-非銀融資鏈條和影子信貸的消解可能并不會(huì)像預(yù)想的那樣順利。