每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳晨    

每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 吳永久

自2014年11月，企業(yè)資產(chǎn)證券化項(xiàng)目實(shí)施備案制以來，其擴(kuò)張的速度絕對(duì)堪稱朝陽行業(yè)！

每個(gè)季度，企業(yè)ABS（ABS意指資產(chǎn)證券化）披露的數(shù)據(jù)簡(jiǎn)直震驚周遭的吃瓜群眾。

這不，在剛剛結(jié)束的“2017年中國(guó)資產(chǎn)證券化行業(yè)年會(huì)”上，基金業(yè)協(xié)會(huì)備案制實(shí)施兩年多以來的詳細(xì)數(shù)據(jù)。

看完數(shù)據(jù)，火山君（huoshan5188）都有點(diǎn)傻眼了，企業(yè)ABS這簡(jiǎn)直就是坐火箭的速度喲！

小伙伴先來一睹為快吧！

備案規(guī)模近8600億元

ABS發(fā)行節(jié)奏，簡(jiǎn)直讓火山君驚呆了！

今年一季度，ABS一級(jí)市場(chǎng)共發(fā)行項(xiàng)目104只，發(fā)行金額總計(jì)為1918億元，同比增長(zhǎng)達(dá)98%。其中，一季度的企業(yè)ABS增長(zhǎng)迅猛，發(fā)行了81只項(xiàng)目不說，發(fā)行量高達(dá)1124億元，占ABS總發(fā)行金額的58.6%。

這也意味著今年一季度，企業(yè)ABS的發(fā)行總額接近2015年一季度發(fā)行總額的7倍，近2016全年的2倍。

那么，自2014年11月實(shí)施企業(yè)ABS備案制以來，這個(gè)節(jié)奏恐怕更是驚呆一群小伙伴！

近日，在北京舉行的“2017年中國(guó)資產(chǎn)證券化行業(yè)年會(huì)上”，這一答案得以最終揭曉。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳春艷表示，自實(shí)施備案制以來截至2017年3月31日，共有107家機(jī)構(gòu)報(bào)送了720只資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，總發(fā)行規(guī)模8905.24億元，其中出具備案確認(rèn)函的產(chǎn)品702只，涉及107家機(jī)構(gòu)，規(guī)模達(dá)8593.89億元。

具體來看，上述涉及產(chǎn)品平均規(guī)模在12億元左右，發(fā)行規(guī)模區(qū)間在5億元至15億元；產(chǎn)品期限平均約4年，產(chǎn)品發(fā)行利率平均區(qū)間在4%～6%。

當(dāng)然，上述說的都是“平均”，若要從最大和最小來看，相差那是相當(dāng)懸殊。如目前發(fā)行規(guī)模最大的達(dá)134.5億元，最小的僅有0.3億元；期限最長(zhǎng)的32年（384個(gè)月），最短的才5個(gè)月；發(fā)行利率最高可達(dá)12%，最低的才只有2.31%。陳春艷進(jìn)一步表示。

企業(yè)ABS最適合基礎(chǔ)資產(chǎn)：融資租賃類

毫無疑問，資產(chǎn)證券化的核心和重點(diǎn)是基礎(chǔ)資產(chǎn)，那么已實(shí)施備案的企業(yè)資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)中，誰成為當(dāng)中的NO1，誰又最適合作為基礎(chǔ)類資產(chǎn)？

據(jù)了解，基金業(yè)協(xié)會(huì)也對(duì)目前已備案的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和總結(jié)。

按照基礎(chǔ)資產(chǎn)來分類，信托受益權(quán)類、融資租賃類、小額貸款類、公共事業(yè)收費(fèi)權(quán)類、企業(yè)應(yīng)收款和不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模占據(jù)絕對(duì)比例，達(dá)到84.68%，構(gòu)成了整個(gè)企業(yè)abs的大的基礎(chǔ)。

信托受益權(quán)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模在2016年均出現(xiàn)迅速增長(zhǎng)趨勢(shì)，一躍成為總規(guī)模最大的一類產(chǎn)品。目前底層資產(chǎn)中銀行委貸、商業(yè)匯票等需求增加，而其主要增長(zhǎng)點(diǎn)是銀行資產(chǎn)出表需求，同時(shí)也出現(xiàn)一些收費(fèi)權(quán)、房地產(chǎn)類reits等項(xiàng)目套用一層信托結(jié)構(gòu)為自身增信的信托受益權(quán)模式而使得信托受益權(quán)產(chǎn)品大增。

不過就這6大基礎(chǔ)資產(chǎn)而言，陳春艷則認(rèn)為，融資租賃債權(quán)不僅產(chǎn)品發(fā)行比較快，而且是非常適合做資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。“融資租賃債權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)模式成熟穩(wěn)定，是融資租賃企業(yè)盤活現(xiàn)有租賃資產(chǎn)、調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)等的新的可選融資渠道，優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在應(yīng)收融資租賃款為可預(yù)測(cè)的較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而且原始收益率大都超過資產(chǎn)證券化優(yōu)先級(jí)收益率等”，陳春艷補(bǔ)充到。

PPP+ABS創(chuàng)新趨勢(shì)可期

PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化自去年末以來在政策的大力扶持下于近期完成了首批4單項(xiàng)目的實(shí)質(zhì)落地，自然少不了成為討論的話題。

據(jù)了解，目前完成備案的4單PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化總規(guī)模達(dá)27.14億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型分別為BOT隧道項(xiàng)目合同收益權(quán)、供熱收費(fèi)權(quán)、污水處理收費(fèi)權(quán)，期限最短6年，最長(zhǎng)18年。

“目前PPP項(xiàng)目的類別是非常相近的，產(chǎn)品也是比較成熟的，在2017年推動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化是我們的一個(gè)發(fā)展方向，我們認(rèn)為PPP+ABS產(chǎn)品創(chuàng)新趨勢(shì)前景可期待”，陳春艷表示到。

其又具體介紹了產(chǎn)品創(chuàng)新趨勢(shì)，比如環(huán)保、交通運(yùn)輸、市政工程是PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的熱門行業(yè)方向；收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)證券化是PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的首要基礎(chǔ)資產(chǎn)；她還強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目公司股權(quán)證券化也是可以作為PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)未來發(fā)展類型。

不得不說，PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化在眾人的關(guān)注下確實(shí)猶如蓄勢(shì)待發(fā)，但是也不得不承認(rèn)PPP+ABS還是存在問題和障礙，任重而道遠(yuǎn)。陳春艷也直面細(xì)數(shù)了5大問題。如有PPP項(xiàng)目期限較長(zhǎng)，資金配比難度高，需要建立多元化的投資體系；符合條件的優(yōu)質(zhì)PPP項(xiàng)目較少，建議介入項(xiàng)目早期培育；市場(chǎng)化的增信措施產(chǎn)品評(píng)級(jí)問題；二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性不足，投資者結(jié)構(gòu)亟待改善；PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的操作細(xì)則尚未出臺(tái)，相關(guān)制度需要進(jìn)一步完善。