每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 唐潔    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 唐潔

4月22日，嘉寶集團(tuán)(600622，SH)公告，其擬變更注冊(cè)名稱及股票簡(jiǎn)稱，具體為“上海嘉寶實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司”變更為“中國(guó)光大嘉寶股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱從嘉寶集團(tuán)變更為“光大嘉寶”。

去年11月以來(lái)，嘉寶集團(tuán)耗資逾15億元收購(gòu)了“光大系”旗下光大安石的兩個(gè)子公司，加上后者后續(xù)增持嘉寶集團(tuán)的股份，取代第一大股東上海嘉定區(qū)國(guó)資委成為其實(shí)際控制人，最終控制人為中央?yún)R金公司。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，當(dāng)前上海國(guó)資混改加速推進(jìn)，嘉寶也在積極謀劃轉(zhuǎn)型。對(duì)于“光大系”來(lái)說(shuō)，積極培育優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)基金平臺(tái)，選擇實(shí)力扎實(shí)的合作伙伴尤為重要，這使得雙方的合作節(jié)奏相對(duì)較快。

奪得地產(chǎn)私募A股平臺(tái)

事實(shí)上，“光大系”染指嘉寶集團(tuán)始于2016年2月份。彼時(shí)，嘉寶集團(tuán)向7名認(rèn)購(gòu)對(duì)象非公開發(fā)行1.68億股募資18.19億元，用于投資昆山及嘉定區(qū)相關(guān)地產(chǎn)項(xiàng)目。其中，光大控股旗下光控安宇、上海安霞合計(jì)認(rèn)購(gòu)9748.7萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的14.28%。本次定增完成后，“光大系”正式入駐嘉寶集團(tuán)并成為第二大股東。今年4月8日，嘉寶集團(tuán)完成上述交易的支付對(duì)價(jià)。

2016年7月，“光大系”于二級(jí)市場(chǎng)增持嘉寶集團(tuán)4.99%的股份，隨后“光大系”合計(jì)持股比例為19.27%，超越嘉定系（嘉定建業(yè)+嘉定偉業(yè)）合計(jì)持股的17.08%，躍居第一大股東。對(duì)此重大舉動(dòng)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者4月24日致電嘉寶集團(tuán)董秘孫紅良，其表示以公司公告為準(zhǔn)。

今年3月至4月，嘉寶集團(tuán)大股東上海光控股權(quán)繼續(xù)增持5%，使得整個(gè)“光大系”合計(jì)持股達(dá)到24.27%，自此穩(wěn)居第一大股東。東吳證券首席分析師丁文韜表示，光控系話語(yǔ)權(quán)將顯著提升，嘉寶集團(tuán)將華麗轉(zhuǎn)型升級(jí)。

作為立足上海的老牌國(guó)企，嘉寶集團(tuán)于2002年進(jìn)軍房地產(chǎn)市場(chǎng)，目前在嘉定區(qū)開發(fā)的建筑面積已超過150萬(wàn)平方米。年報(bào)顯示，該房企2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.63億元，同比增長(zhǎng)12%，凈利2.96億元，同比增長(zhǎng)7.69%。

過去兩年多，嘉寶集團(tuán)作為上海國(guó)企改革的先鋒，一直在探索輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，隨著光大系首次進(jìn)入，開始探路房地產(chǎn)基金運(yùn)作。尤其是2016年11月，嘉寶集團(tuán)擬以15.43億元現(xiàn)金收購(gòu)光大安石及安石資管各51%股權(quán)，此番舉動(dòng)也印證了嘉寶集團(tuán)謀求向房地產(chǎn)開發(fā)與基金業(yè)務(wù)并舉的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型決心。

公開資料顯示，光大安石是光大控股旗下的產(chǎn)業(yè)投資基金管理人，前身為雷曼兄弟旗下亞洲房地產(chǎn)投資平臺(tái)，目前已涉及總投資額超700億元，投資項(xiàng)目面積逾600萬(wàn)平方米。而安石資管主要對(duì)光大安石所投資的項(xiàng)目進(jìn)行投后運(yùn)營(yíng)、管理服務(wù)，目前在管的房地產(chǎn)項(xiàng)目建筑面積達(dá)240余萬(wàn)平方米。

地產(chǎn)基金掘金存量物業(yè)

此前，嘉寶集團(tuán)已與光大安石展開多個(gè)房地產(chǎn)基金項(xiàng)目合作。嚴(yán)躍進(jìn)表示，“嘉寶改革力度加大和上海積極整合國(guó)資有關(guān)系，同時(shí)從光大地產(chǎn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略來(lái)看，對(duì)于上海市場(chǎng)關(guān)注程度加大，嘉寶集團(tuán)成為其強(qiáng)化上海地產(chǎn)投資的一個(gè)重要平臺(tái)。”

從嘉寶集團(tuán)和光大系已合作的“大融城特定專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”來(lái)看，資金協(xié)同是雙方重要的合作領(lǐng)域之一，比如嘉寶集團(tuán)出資為基金的優(yōu)先端，光大安石作為基金管理人用少量自有資金做劣后端。

從重慶大融城的資產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，該計(jì)劃采取了雙層管理人策略。其中，首譽(yù)光控為計(jì)劃管理人意在拓展渠道資源，光大安石為基金管理人則專注于地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，同時(shí)其收取固定管理費(fèi)+后期浮動(dòng)收益的方式，倒逼管理人精細(xì)分工，強(qiáng)化運(yùn)作。

公開資料顯示，光大安石預(yù)計(jì)2020年目標(biāo)管理和在建的大融城項(xiàng)目將達(dá)到25-30個(gè)，管理項(xiàng)目市值將超過500億元。東吳證券研報(bào)指出，未來(lái)純粹財(cái)務(wù)投資的機(jī)會(huì)越來(lái)越少，諸如光大安石等具備領(lǐng)先資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及管理能力的機(jī)構(gòu)有望勝出。

按照新年目標(biāo)，嘉寶集團(tuán)2017年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約30億元，歸屬于公司所有者凈利潤(rùn)約4.4億元。在該房企看來(lái)，隨著住宅開發(fā)建設(shè)的放緩，大型城市特別是一線城市核心區(qū)商辦存量資產(chǎn)改造、運(yùn)營(yíng)和管理依然存在較好的投資機(jī)會(huì)。

嚴(yán)躍進(jìn)表示，后續(xù)像上海的商住房政策管控、存量用地開發(fā)、租賃市場(chǎng)發(fā)展等角度下，類似地產(chǎn)基金總體上被看好。