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A股13家全國性銀行排名 交通銀行凈資產(chǎn)收益率連續(xù)四年倒數(shù)第一

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2017-05-09 09:25:02

“招行市值已穩(wěn)超交行長達(dá)一年時(shí)間,五大行理應(yīng)改名為工建農(nóng)中招!”某論壇上投資者的留言,猶如一道驚雷劃破天際,關(guān)于交行的爭論正在發(fā)酵……

每經(jīng)編輯 王小璟 李晃    

金融監(jiān)管正在升級,近期包含銀監(jiān)會在內(nèi)的一行三會頻頻出手。4月21日,銀監(jiān)會主席郭樹清在一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析會上直言,“不出成效,絕不罷手”。

2017年4月30日,A股年報(bào)披露完畢?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者研究了A股上市的13家全國性銀行財(cái)報(bào),包括工、農(nóng)、中、建、交國有五大行,加上招商、民生、興業(yè)、浦發(fā)、光大、平安、華夏、中信八家全國性股份制銀行,對這些銀行近十年的經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行了深入對比之后,發(fā)現(xiàn)頗多玄機(jī),《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將陸續(xù)推出系列深度報(bào)道,今天,我們首先聚焦五大行之一的交通銀行。

交行,作為一家國有大型商業(yè)銀行,2016年年報(bào)有兩大亮點(diǎn):去年,該行資產(chǎn)規(guī)模首次突破8萬億元,達(dá)到8.4萬億元,同比增加17.44%,增速位居五大行之首,13家全國性銀行第四位;同時(shí),2016年其凈資產(chǎn)高達(dá)6291.42億元,同比增長17.62%,增速位居五大行第一位,13家全國性銀行第四位。

不過,交行也存在著諸多不足。

盈利能力:在13家全國性銀行中,交行凈資產(chǎn)收益率連續(xù)四年排名倒數(shù)第一,總資產(chǎn)收益率連續(xù)四年排名五大行倒數(shù)第一……

管理效率:成本收入比位列13家全國性銀行中最差排名的第三位,在銀行業(yè)普遍減員增效的大環(huán)境下,其2016年員工增速排名五大行第一,人均營業(yè)收入、人均凈利潤卻出現(xiàn)十年來的首次降低……

壞賬撥備:撥備覆蓋率為150.5%,逼近150%的監(jiān)管紅線,近十年的撥備覆蓋率長期排在倒數(shù)前三名,“不良貸款/90天以上逾期貸款”排名五大行倒數(shù)第一……

薪酬成本:職工平均薪酬連續(xù)三年排名五大行第一,高管薪酬總額去年增長20.22%,連續(xù)兩年排名五大行第一……

交行,這家擁有百年輝煌歷史的的超級藍(lán)籌股,到底怎么了?

“招行市值已穩(wěn)超交行長達(dá)一年時(shí)間,五大行理應(yīng)改名為工建農(nóng)中招!”某論壇上投資者的留言,猶如一道驚雷劃破天際,關(guān)于交行的爭論正在發(fā)酵……

●盈利能力:ROE連續(xù)四年排名倒數(shù)第一

通過對比,記者發(fā)現(xiàn),交行2016年的凈資產(chǎn)收益率(ROE)為12.22%,同比下降了1.24個(gè)百分點(diǎn)。然而,這并不是交行凈資產(chǎn)收益率的首次下降。此前連續(xù)五年,交行的凈資產(chǎn)收益率都出現(xiàn)了不同程度的下降。數(shù)據(jù)顯示,交行2012~2016年的凈資產(chǎn)收益率分別為18.43%、15.49%、14.87%、13.46%和12.22%,分別下降2.06個(gè)百分點(diǎn)、2.94個(gè)百分點(diǎn)、0.62個(gè)百分點(diǎn)、1.41個(gè)百分點(diǎn)和1.24個(gè)百分點(diǎn)。

從自身縱向比較來看,交行的凈資產(chǎn)收益率近五年呈連續(xù)下降趨勢。那么,與13家全國性銀行橫向?qū)Ρ?,其居于何種水平呢?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對13家全國性銀行近十年的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行了一個(gè)排名,結(jié)果讓人大跌眼鏡。

數(shù)據(jù)顯示,交行凈資產(chǎn)收益率連續(xù)四年排名倒數(shù)第一,即2013~2016年ROE排名均為倒數(shù)第一。與此同時(shí),與交行市值規(guī)模較為接近的浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等,連續(xù)四年占據(jù)了凈資產(chǎn)收益率榜單的前5名。

除了ROE,總資產(chǎn)收益率也是衡量企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)之一。數(shù)據(jù)顯示,2013~2016年,交行的總資產(chǎn)收益率分別為1.11%、1.08%、1.00%和0.87%。

在ROE連續(xù)四年排名倒數(shù)第一的同時(shí),交行的總資產(chǎn)收益率也連續(xù)四年排名五大行倒數(shù)第一;從13家全國性銀行來看,交行近四年的總資產(chǎn)收益率排名也靠后。其中,2013年交行總資產(chǎn)收益率排名為倒數(shù)第三,此后2014、2015、2016年均處于倒數(shù)第四名。

那么,凈資產(chǎn)收益率位于同類企業(yè)最差水平,對于企業(yè),特別是對銀行來說意味著什么呢?

一位券商資深研究員表示,“ROE是衡量企業(yè)盈利能力最主要的一個(gè)指標(biāo)。我們說盈利能力一般就看ROE,或者總資產(chǎn)收益率。”

北京中會仁會計(jì)師事務(wù)所主任丁會仁博士表示,凈資產(chǎn)收益率是表示凈資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤,在13家全國性上市銀行排名中倒數(shù)第一,表明交行總資產(chǎn)扣除總負(fù)債后的凈資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤排名最后,表明股東投入創(chuàng)造的凈收益最小,銀行的股東投入實(shí)現(xiàn)的利潤最差,排名倒數(shù)第一。

同時(shí),某知名會計(jì)師事務(wù)所注冊會計(jì)師對記者表示,凈資產(chǎn)收益率是衡量股東資金使用效率的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。在同一行業(yè)條件下,ROE具有一定程度的可比性,交行連續(xù)四年排名最差,說明在銀行業(yè)中交行資本利用率低下。該注冊會計(jì)師進(jìn)一步解釋說,“影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)收益率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等,分別反映了企業(yè)的盈利能力、經(jīng)營效率杠桿利用能力以及資本結(jié)構(gòu)的合理性等。如果其他因素不變,其中某一個(gè)因素的變化造成ROE的降低,可以體現(xiàn)出企業(yè)在經(jīng)營管理方面發(fā)生的變化以及趨勢。”

云蒙投資則認(rèn)為,盈利能力,核心就是凈資產(chǎn)收益率。不管什么企業(yè),經(jīng)營效果好不好,最有檢驗(yàn)意義的還是凈資產(chǎn)收益率。交行總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率還是比較弱。雖然調(diào)整資產(chǎn)減值損失可以影響當(dāng)季的凈利潤,進(jìn)而影響當(dāng)期ROE和總資產(chǎn)收益率,但不管看長期或是統(tǒng)一標(biāo)尺看短期,交行的盈利能力一直比較弱,一直處于銀行業(yè)中較差的地位。

禿鷲一期基金經(jīng)理王代新也持相同觀點(diǎn),其表示,對大多數(shù)企業(yè)來說,長期的ROE水平(排除不合理負(fù)債)是衡量盈利能力最重要的指標(biāo),體現(xiàn)了公司運(yùn)用股東資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力,銀行業(yè)同樣如此。

此外,王代新還坦言,“交行的ROE排名連續(xù)幾年最低,一定程度上,體現(xiàn)了交行相對同業(yè)較弱的盈利能力及相對低下的經(jīng)營效率,這一點(diǎn),也可以從交行這些年的各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入、利潤等經(jīng)營數(shù)據(jù),都有所體現(xiàn)。”

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,除凈資產(chǎn)收益率連續(xù)四年排名倒數(shù)第一外,交行的營業(yè)收入、營業(yè)利潤和利息凈收入2016年都出現(xiàn)了十年來的首次降低。

具體看,交行2016年?duì)I業(yè)收入、營業(yè)利潤分別為1931.29億元和853.5億元,同比降幅分別為0.36%和0.42%,為十年來的首次下降。2007~2015年,交行的營業(yè)收入、營業(yè)利潤均保持了較高幅度的增長,但增長趨勢整體在減弱。

同時(shí),交行的利息凈收入也出現(xiàn)了十年來的首次降低。數(shù)據(jù)顯示,該行2016年的利息凈收入為1348.71億元,同比降幅達(dá)6.45%。

●經(jīng)營效率:成本收入比行業(yè)落后

經(jīng)營效率不僅影響著企業(yè)的經(jīng)營成果,同時(shí),也對企業(yè)盈利能力有著重大影響。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),交行除盈利能力差外,其經(jīng)營效率在行業(yè)中也處于落后位置。

數(shù)據(jù)顯示,交行2016年的成本收入比位列13家全國性銀行中最差排名的第三位,為31.6%。其中,13家銀行的平均成本收入比為28.46%,5家國有大行平均成本收入比為29.53%。

同時(shí),這已是交行成本收入比連續(xù)第三年增長。2014~2016年,該指標(biāo)依次為30.29%、30.36%和31.6%,分別增長0.94個(gè)百分點(diǎn)、0.07個(gè)百分點(diǎn)和1.24個(gè)百分點(diǎn)。

對此,丁會仁對記者表示,交行成本收入比高居五大行第二位,說明其成本高,運(yùn)營費(fèi)用大,企業(yè)控制成本能力不強(qiáng),同時(shí)說明企業(yè)經(jīng)營能力可以進(jìn)一步提高。

成本收入比是銀行“業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用”與“營業(yè)收入”的比值,它可以反映商業(yè)銀行每單位收入需要支出多少成本,是衡量銀行經(jīng)營效率的重要指標(biāo)。通常情況下,成本收入比越高,說明銀行每單位營業(yè)收入對應(yīng)的營業(yè)成本越高,企業(yè)控制營業(yè)成本支出的能力越差,經(jīng)營效率就越低,這也從成本控制的角度反映了企業(yè)管理水平的高低。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對比13家全國性銀行年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),在該指標(biāo)的計(jì)算過程中,少數(shù)銀行分母是“營業(yè)收入-其他業(yè)務(wù)成本”,即扣除了其他業(yè)務(wù)成本。如果采用這一計(jì)算口徑的話,其計(jì)算出來的值會偏高。為了使不同銀行披露的成本收入比數(shù)據(jù)更具可比性,記者統(tǒng)一將“營業(yè)收入”作為口徑計(jì)算,將不同口徑的數(shù)值進(jìn)行了調(diào)整。調(diào)整之后,交行成本收入比為31.22%,仍然排名13家銀行第三位,說明交行每單位收入需要付出高成本,進(jìn)而反映出其經(jīng)營效率較低。

那么,具體是什么原因,導(dǎo)致交通銀行成本收入比高企、經(jīng)營效率較低的呢?

從成本收入比計(jì)算的分子“業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用”看,交行同比增長3.93%,高于13家全國性銀行增長率平均值3.34%。在五大行中,“分子”增長率排名第一,其中工行、建行、農(nóng)行均同比下降,凸顯交行的“業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用”波動方向與眾不同。

對此,西南財(cái)經(jīng)大學(xué)張橋云教授表示,具體來看,交行的“業(yè)務(wù)費(fèi)用”占“業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用”的比例達(dá)到43.6%,遠(yuǎn)高于工行的25.7%。

從成本收入比計(jì)算的分母“營業(yè)收入”來看,交行2016年的營業(yè)收入出現(xiàn)了10年來的首次降低。

具體看來,銀行的營業(yè)收入主要包括“利息凈收入”、“手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入”、“投資收益”、“其他業(yè)務(wù)收入”等。交行2016年上述各項(xiàng)收入分別為1348.71億元、367.95億元、14.68億元和81.02億元。與2015年對比,最大頭的“利息凈收入”出現(xiàn)下降,從1441.72億元下降為1348.71億元,下降6.45%。也就是說,交通銀行營業(yè)收入十年首次下降的原因就是由“利息凈收入”下降引起的。

在“分子”保持較高增長,“分母”出現(xiàn)十年來首次降低的情況下,交行成本收入比高企,高居13家銀行中的第三位。

對此,前述注冊會計(jì)師也對記者表示,營業(yè)收入減少,應(yīng)該考慮業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)中,占比較高的收入板塊業(yè)務(wù)是否發(fā)生縮減。具體到交行,受息差縮窄影響,導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)受影響較大,即使其他板塊業(yè)務(wù)有所增長,也無法彌補(bǔ)整體收入的下降。

該注冊會計(jì)師還強(qiáng)調(diào),在大環(huán)境相同的情況下,這就說明交行業(yè)務(wù)收入板塊比較集中,收入來源過度依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊,利率市場風(fēng)險(xiǎn)較高,在收入下降,而成本未得到明顯控制的情況下,成本收入比必將上升。

王代新也表達(dá)了類似的看法。他認(rèn)為,同一家銀行成本收入比的縱向變化,能夠說明一些問題。

“交行在2016年資產(chǎn)規(guī)模有兩位數(shù)增長的情況下,營收和營業(yè)利潤卻較2015年有所下滑,主要原因是2016年整體息差的收窄,生息資產(chǎn)規(guī)模的增長、非息收入約5%左右的增長都沒能彌補(bǔ)息差縮窄所帶來的影響,所以收入和營業(yè)利潤均有所下滑。”對于營業(yè)收入下滑原因,王代新解釋道。

●負(fù)債成本:凈息差排名五大行倒數(shù)第二

從上述數(shù)據(jù)分析不難看出,在成本收入比的分母“營業(yè)收入”中,“利息凈收入”下降對交行影響最大。

不過,記者注意到,“息差收窄”是銀行業(yè)客觀存在的現(xiàn)象,但許多銀行并未因此導(dǎo)致營收下滑。對此,張橋云表示,這與交行的總營業(yè)收入結(jié)構(gòu)有關(guān),與工行和建行相比,交行的非利息收入處于較低水平。因此,交行受存貸利差收窄的沖擊明顯要比其他大型銀行更大。

記者發(fā)現(xiàn),交通銀行2016年非利息收入占比為30.17%,低于13家全國性銀行平均水平,處于第九位,排名靠后。

另外,交行獲取利息收入的能力也較差,凈息差排名五大行倒數(shù)第二。

2016年,交行凈息差為1.88%,低于13家全國性銀行的平均值,排名五大行倒數(shù)第二,13家銀行倒數(shù)第四。同時(shí),交行的凈利差排名五大行倒數(shù)第一,13家銀行排名倒數(shù)第三,僅為1.75%。

對此,王代新認(rèn)為,目前對于大多數(shù)的銀行來說,息差收入還是主要的收入來源,因此息差水平也是衡量銀行競爭力的一個(gè)核心指標(biāo)。

“交行凈息差在五大行中排倒數(shù)第二,一方面相對于其他四大行,其在網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量和分布上有一定的劣勢,同時(shí)隨著利率市場化的推進(jìn),各家銀行對存款的競爭日趨激烈,在這種競爭中,交行并沒有體現(xiàn)出優(yōu)勢;另一方面,交行與其他國有行在資產(chǎn)端的配置上也沒有體現(xiàn)出足夠的差異性,因此導(dǎo)致凈息差2016年下降較多。”王代新分析表示。

凈息差較低的另一個(gè)原因就是付息負(fù)債的成本較高。張橋云告訴記者,交行的負(fù)債管理差距明顯,付息負(fù)債成本偏高。

“2016年,交行年存款平均付息率1.86%,同業(yè)負(fù)債平均成本2.80%,總計(jì)息負(fù)債平均成本2.17%,其中公司存款平均成本1.78%,個(gè)人存款平均成本2.04%。而工行年存款平均付息率1.53%,同業(yè)負(fù)債平均成本1.71%。其中交行年存款平均付息率比工行高出0.33個(gè)百分點(diǎn),交行同業(yè)負(fù)債成本比工行高出1個(gè)多百分點(diǎn)。”張橋云解釋道。

同時(shí),張橋云建議,“在這樣的狀況下,就要求商業(yè)銀行在穩(wěn)定利息凈收入的同時(shí),重點(diǎn)控制負(fù)債成本,同時(shí),必須擴(kuò)大服務(wù)項(xiàng)目,增加非利息收入。”

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新教授也認(rèn)為,利率越低,息差越小,存貸利差就會越小,這是一個(gè)通行的規(guī)律。通常情況下,利率水平越低的話,存貸利差就會越小,利息凈收入就會減少。但是這并不影響銀行主營收入規(guī)模的擴(kuò)大。

董登新解釋道,從銀行的凈利潤結(jié)構(gòu)來看,銀行也在逐漸轉(zhuǎn)型,因?yàn)閭鹘y(tǒng)的銀行業(yè),主要是依賴GDP的高速增長、貸款的快速膨脹來獲取存貸利差。隨著銀行的規(guī)模擴(kuò)張放緩,銀行必須要轉(zhuǎn)型升級,收入來源必須要從過去單一的存貸利差,逐漸地轉(zhuǎn)向多樣化,尤其是非利差收益所占比重會越來越高。

由此可見,銀行業(yè)轉(zhuǎn)型升級,非利息收入占比逐步提高,已是大勢所趨。不過,交行已經(jīng)落后一步,營業(yè)收入對利息凈收入依賴程度仍較高。同時(shí),獲取利息收入效率又不高,這些因素很大程度上導(dǎo)致了交行上述各項(xiàng)指標(biāo)的落后。

●成本控制:員工增長數(shù)排名五大行第一

此外,交行之所以盈利能力差,經(jīng)營效率低,與其較弱的成本控制能力密切相關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示,交行2016年的人均營業(yè)收入、人均凈利潤均出現(xiàn)了十年來的首次降低。其中,交行去年人均營業(yè)收入為208.66萬元,同比下降了1.53%;人均凈利潤為72.62萬元,同比下降了0.15%。

不難發(fā)現(xiàn),這兩大指標(biāo)的首次降低,與前文所述的營業(yè)收入、營業(yè)凈利潤出現(xiàn)十年來的首次降低,有著直接的關(guān)系。然而,除營業(yè)規(guī)模的縮減以外,人員的增加對該指標(biāo)也存在一定的影響。

數(shù)據(jù)顯示,2016年交行的員工總數(shù)達(dá)92556人,比2015年同期增加了1088人,增幅達(dá)1.19%。而此前兩年,該行都在減少員工數(shù)量。2014年、2015年,交通銀行員工總數(shù)分別為93658和91468人,同比分別下降6.27%和2.34%。

值得注意的是,交行還是去年五大行里唯一一家員工數(shù)增加的銀行。其中,工行去年的員工總數(shù)下降了0.99%,建行員工總數(shù)下降了1.82%,農(nóng)行員工總數(shù)下降了1.27%,中行員工數(shù)下降了0.37%。

對此,上述券商資深研究員對記者表示,交行的成本控制也處于一個(gè)比較“尷尬”的位置。“通常而言,市場化的、股份制的銀行成本控制相對更好,而國有銀行就會相對寬松一些,成本上會有劣勢。”

前述注冊會計(jì)師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言,交行此舉反映了其較弱的成本控制能力和管理效率。她進(jìn)一步解釋道,“由于市場競爭愈加激烈,信息化、自動化不斷地在金融行業(yè)深入應(yīng)用,目前商業(yè)銀行的趨勢是不斷精簡員工,以人工智能取代一些基本業(yè)務(wù),來達(dá)到節(jié)約人工成本的目的。對于出現(xiàn)員工增加的情況,如果不考慮公司新增業(yè)務(wù)線或者開拓新市場等戰(zhàn)略布局因素,與大趨勢不太符合。”

王代新也認(rèn)為,在目前整個(gè)銀行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)和去杠桿的大背景下,過往單純依靠資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的經(jīng)營模式,越來越難以為繼,所以自去年以來,也有不少股份行精簡人員,重回降本增效的節(jié)約化經(jīng)營之路。

張橋云教授則表示,就目前和未來看,隨著信息技術(shù)在銀行更廣泛的運(yùn)用,繼續(xù)擴(kuò)充員工的確不是一個(gè)明智的選擇。當(dāng)然,銀行是否增加員工,與銀行員工基數(shù)有關(guān),也與銀行戰(zhàn)略有關(guān),如擴(kuò)充分支結(jié)構(gòu)。

可見,在銀行業(yè)紛紛減員增效的環(huán)境下,交行不顧凈資產(chǎn)收益率連續(xù)四年排名倒數(shù)第一、多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)下降的客觀情況,反而在去年增加了1088名員工,其較差的成本控制能力可見一斑。

除了員工的增加以外,前述券商研究員對記者表示,銀行網(wǎng)點(diǎn)、房租等,這些都會形成經(jīng)營成本。

數(shù)據(jù)顯示,交行去年新增網(wǎng)點(diǎn)數(shù)達(dá)153個(gè),增加數(shù)量居于五大行之首。具體而言,交行去年網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為3285個(gè),同比上升了4.58%。同期,工行減少了298個(gè)網(wǎng)點(diǎn),中行減少了77個(gè)網(wǎng)點(diǎn),而其余兩家,建行增加了40個(gè)網(wǎng)點(diǎn),農(nóng)行增加了13個(gè)網(wǎng)點(diǎn)。

“如果企業(yè)真的很賺錢也無可厚非,關(guān)鍵是‘攤子’都鋪下了,賺錢還不夠多。比如,我記得有一個(gè)數(shù)據(jù),交行的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量比招行多很多,而招行更多的是電話銀行和網(wǎng)上銀行,這樣成本一下就拉開了差距。”前述券商研究員解釋道。

針對以上年報(bào)數(shù)據(jù)暴露的相關(guān)問題,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者5月4日致電交行,并將采訪提綱發(fā)送至對方郵箱,但截至發(fā)稿時(shí),交行方面未有回應(yīng)。

 

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