截至5月9日，分級(jí)基金投資新規(guī)已實(shí)施六個(gè)交易日，已有國(guó)防分級(jí)一只基金觸發(fā)下折條件，于昨日實(shí)施下折，另有多只分級(jí)基金B(yǎng)份額離下折僅有一步之遙。新規(guī)實(shí)施及市場(chǎng)波動(dòng)影響，資金加速撤離分級(jí)基金，引發(fā)全市場(chǎng)的分級(jí)基金規(guī)模大幅縮水，6個(gè)交易日縮水達(dá)86億份。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月9日，全市場(chǎng)在交易的131只分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)總份額為1237.35億份，分級(jí)基金投資新規(guī)實(shí)施前的最后一個(gè)交易日即4月28日，131只分級(jí)基金的總份額近1323.57億份，新規(guī)僅實(shí)施6個(gè)交易日縮水達(dá)86億份之多。而在新規(guī)實(shí)施前，4月末相對(duì)3月末，全市場(chǎng)的分級(jí)基金規(guī)模縮水約百億份。份額最大的券商B昨日規(guī)模為105.87億份，新規(guī)實(shí)施6個(gè)交易日，規(guī)模降幅達(dá)11.61%，4月28日規(guī)模為119.77億份。

對(duì)于全市場(chǎng)分級(jí)基金在新規(guī)之后出現(xiàn)較大縮水，滬上一中型公募基金經(jīng)理表示“比較正常；短期規(guī)模流失都會(huì)比較大，往后規(guī)模流失會(huì)逐漸減緩，只有大牛市或局部牛市才能緩解。不管是大牛市還是局部牛市，必須是單邊上行的態(tài)勢(shì)，否則起不來(lái)。緩慢上漲的市場(chǎng)反而容易使母基折價(jià)。”

新規(guī)加速了分級(jí)基金規(guī)模的縮水，多只分級(jí)B的下折風(fēng)險(xiǎn)更多是市場(chǎng)波動(dòng)因素，昨日為下折基準(zhǔn)日的國(guó)防B跌停，一日規(guī)模減少6155萬(wàn)至47.50億份，比新規(guī)前的最后一個(gè)交易日縮水4.66億份，降幅達(dá)8.94%。值得注意的是，由于下折之后，有相當(dāng)比例的母基金份額將折算進(jìn)入A份額持有者的賬戶，市場(chǎng)將密切關(guān)注這部分資金的選擇，如果集中贖回，指數(shù)成分股將會(huì)承壓。而國(guó)防分級(jí)基金也將因下折折算場(chǎng)內(nèi)份額大幅下降。

▲ B級(jí)基金流動(dòng)性整體萎縮

如果縱向比較就會(huì)發(fā)現(xiàn)，僅僅幾天前，這些分級(jí)基金的成交量還完全不是這樣的。以帶路B為例，該基金4月28日及此前一段時(shí)間，每日成交金額大約在幾萬(wàn)至幾十萬(wàn)區(qū)間。但5月之后，該基金成交量整個(gè)兒下了一個(gè)檔次， 5月2日時(shí)就已直接下降到1萬(wàn)多元，隨后又繼續(xù)下降到幾千元的級(jí)別，并于昨日下降到僅109元的最低位。

這只是一個(gè)縮影。實(shí)際上，分級(jí)基金的投資“新規(guī)”《分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引》的落地，已成為分級(jí)基金成交量的“分水嶺”。

根據(jù)新規(guī)，從5月1日起，投資者開通分級(jí)基金B(yǎng)份額買入和基礎(chǔ)份額分拆的權(quán)限須滿足2個(gè)條件：一是前20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)合計(jì)不低于30萬(wàn)元，二是投資者需要到開戶的證券營(yíng)業(yè)部簽署《分級(jí)基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。對(duì)于那些沒(méi)開通權(quán)限的投資者，則不能進(jìn)行分級(jí)基金子份額買入和基礎(chǔ)份額分拆操作；對(duì)于那些已持有分級(jí)基金子份額但沒(méi)開通分級(jí)基金相關(guān)權(quán)限的投資者，則只能選擇繼續(xù)持有或賣出。

新規(guī)一出，分級(jí)B的成交量隨之大幅萎縮。交易所數(shù)據(jù)顯示，5月份的最初幾個(gè)交易日分級(jí)B日均成交0.32億元，較《指引》實(shí)施前的4月份日均成交0.76億元下降58%。

有市場(chǎng)分析人士向基金君分析，市場(chǎng)里B基金不斷走低的交易量說(shuō)明，在新規(guī)實(shí)施之后，分級(jí)基金的流動(dòng)性正在進(jìn)一步萎縮。另外，從中也可以看出，新規(guī)的30萬(wàn)門檻對(duì)于投資者的確起到了一定的限制作用。“這其實(shí)說(shuō)明，監(jiān)管已經(jīng)起到一定的效果了。”