《財經》記者 劉以秦

共享充電寶的火正在越燒越熱，資本驅動的趨勢也越來越明顯。

據公開數據統(tǒng)計，今年3月31日以來，共享充電寶行業(yè)宣布獲得融資的有Hi電、來電科技、街電、小電等等。40天時間，11筆融資，近35家機構入局，融資金額約為12億元人民幣，是2015年共享單車剛出現(xiàn)時獲得融資額的近5倍。

“我從來沒有見過這樣的融資場面，”共享充電寶公司來電科技的COO黃云告訴《財經》雜志，黃云在加入來電之前在另外一家創(chuàng)業(yè)公司負責項目融資。

這是一輪共享經濟的資本狂歡，但過快的融資顯然會帶來問題，金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人朱嘯虎曾經公開表示，如果融資太容易就意味著商業(yè)模式足夠簡單，也意味著有很高的可復制性，同時他也提到：“創(chuàng)業(yè)公司需要控制融資節(jié)奏。”

而他本人以及金沙江創(chuàng)投在短短十天，投資了共享充電寶公司小電科技的兩輪融資。

商業(yè)模式不清晰，融資背景成為最大籌碼

在過去的 40 天里，小電科技完成了3輪融資，最新一輪融資3.5億人民幣，由紅杉資本領投，具體估值還未透露。

根據《財經》記者了解到的消息，目前早期投資領域里的投資人和融資顧問（FA）最追捧的項目就是小電，主要原因并不是小電的商業(yè)模式更加突出，或是創(chuàng)始團隊背景更強，“目前主要被大家考量的因素是融資背景，小電的天使投資人里包括朱嘯虎和滴滴的天使投資人王剛，帶動效應明顯。”一位參與充電寶項目的融資顧問告訴《財經》雜志。

據了解，像小電這樣的小場景充電設備，一臺機器的成本為800元人民幣，可以容納6臺充電寶，充電寶的成本在50到80元不等，投放地點為餐廳，由于這項服務可以作為餐廳的增值服務之一，目前還沒有餐廳對此進行收費，而未來這項機器上的電子顯示屏還計劃搭載代駕、餐廳排隊取號等第三方服務。

與小電切入的小場景不同，另一家共享充電寶創(chuàng)業(yè)公司來電科技切的是“大場景”——商場、車站、醫(yī)院等公共場所。接近兩米高的充電寶設備可以容納40臺充電寶，除去充電寶，一臺設備的成本在1萬2到2萬元人民幣之間，搭載一個更大，操作性也更豐富的電子顯示屏。而目前在北京，這樣一臺大型充電寶設備需要支付每月1000元的租金。

來電創(chuàng)始人袁炳松接受《財經》記者采訪時表示，一臺充電寶平均45天就可以收回成本，但是前提是不考慮柜臺成本和場地費用。但同時，共享充電寶公司更大的成本來自于人員、地推、營銷和后期維護等費用。“如果把所有的成本都算上，短期內是不可能實現(xiàn)盈利的。”另一位融資顧問告訴《財經》雜志。

怕錯過的投資人們愿意賭一把

九合創(chuàng)投的投資經理許妙成是最早關注到共享充電寶項目的人之一，2016年的圣誕節(jié)，他在北京朝陽大悅城的來電充電寶設備旁邊蹲了半個小時，看到了5、6個人真的從那臺設備里租借了充電寶，他意識到這可能是一個投資機會。

他找到來電科技，并且考察了當時能找到的10來家充電寶項目，春節(jié)前迅速決定投資來電科技，甚至在公司估值還沒定下來的時候，就打了200萬人民幣的預付款過去。

會這么著急的其中一個原因是，作為早期基金，九合創(chuàng)投錯過了共享單車剛剛崛起的那一波浪潮。

隨后，騰訊、阿里巴巴，以及IDG資本、紅杉資本等一線投資方的入局，讓更大范圍的投資機構和投資人不得不開始緊急做決策。

上述融資顧問在走訪投資人時，很明顯的感覺到，很多投資人都抱著賭一把的心態(tài)在投資這個領域。“這個行業(yè)火了之后，冒出來很多新的項目，早期投個幾百萬對于這些投資機構來說問題不大，他們考慮的不是未來公司的價值，而是在博未來并購收購的退出機會。”他說道。

想賭一把的不僅是投資人，創(chuàng)始人也在賭，他們的籌碼是手里的股權。

能不能借助資本的力量把量級迅速鋪起來是所有投資人最關注的地方——這是決定這樣一家公司估值的關鍵因素，也只有這樣才能迅速爬升到行業(yè)頭部的位置。但這導致了共享充電寶公司需要在短時間內迅速融資，而在估值無法得到迅速增長的情況下，創(chuàng)始團隊的股份被迅速稀釋。

袁炳松表示這也是無奈之舉，他和其他公司一樣，選擇的應對方式是嚴格控制投資方的董事會席位。而在完成3輪融資之后，小電創(chuàng)始團隊手里的還剩30%左右的股份。

一個新的燒錢輪回

戰(zhàn)火越燒越熱，過高的熱度也讓一些投資機構開始思考這樣的模式是否真正有價值，一家投資機構在見完幾家共享充電寶項目之后，隨機做了一個200人的調查問卷，問卷結果顯示有75%的被調查者認為自己并沒有租借充電寶的需求，拿到這樣的結果，這家機構選擇暫時觀望，并不入局。

星翰資本投資總監(jiān)趙豪認為，在投資人看來，充電寶屬于有快速擴張潛力的項目，損耗率和回報周期都低于共享單車，因此吸引了不少投資方。但他同時又表示，“也有可能沒到高峰期就下滑了。”

而資本的過分推動也造成了行業(yè)新的變動，艾瑞咨詢分析師李昊表示共享充電寶本來盈利空間就不是特別大，雖然需要燒的錢比單車少，但由于行業(yè)門檻更低，競爭會更加激烈，長期看來持續(xù)燒錢的可能性極大。

而許妙成也發(fā)現(xiàn)，他們早期建立的財務模型已經發(fā)生了變化，“市場現(xiàn)狀變得越來越混亂，合理的競爭范疇已經被打破了，大家都不補貼的時候都能盈利，而現(xiàn)在處于快速競爭的時期，必然會犧牲部分盈利來搶占市場。”

而這樣的燒錢輪回，已經在中國的互聯(lián)網世界里上演過一遍又一遍， 燒出了新的用戶習慣，但也燒掉了大量的公司和資本，而充電寶能否會成為下一個單車、網約車、外賣、團購，決定的關鍵因素顯然并不是資本。