周二早盤，兩市雙雙低開。滬指下跌0.23%，報(bào)3084.54點(diǎn)，成交9.22億元；深成指下跌0.08%，報(bào)9834.54點(diǎn)，成交12.71億元。 板塊方面，智能家居、上海自貿(mào)、特斯拉等板塊漲幅居前；可燃冰、雄安新區(qū)、次新股等板塊跌幅居前。 繼上周監(jiān)管層多項(xiàng)政策下發(fā)后，近兩日來多家主流券商的策略報(bào)告已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)多。比如海通策略研報(bào)的標(biāo)題是“再次開啟多頭思維”;興業(yè)證券策略的是：反彈窗口臨近，但調(diào)整趨勢(shì)不改;申萬宏源的標(biāo)題則是：“底線”隱約出現(xiàn)等。 興業(yè)證券的觀點(diǎn)是，IPO批文數(shù)量降至4家，籌資總額也大幅下降，減少了市場(chǎng)的資金壓力，對(duì)此前連續(xù)下跌的次新股板塊也是利好。 而在華創(chuàng)證券的策略分析師王君心中，逆向投資的時(shí)鐘開始搖擺，其也開始基于逆向投資的思維出發(fā)思考市場(chǎng)反彈的邏輯以及風(fēng)格收斂的可能性。 “對(duì)于短周期而言，我們認(rèn)為成長(zhǎng)進(jìn)入了左側(cè)配置區(qū)間，超跌反彈的機(jī)會(huì)將在下半年出現(xiàn)。”王君更是直截了當(dāng)?shù)靥岢觥? 王君認(rèn)為，三季度處于庫存周期筑頂后下滑初期，參考最近兩輪庫存周期下行前期，整體市場(chǎng)風(fēng)格呈現(xiàn)“成長(zhǎng)表現(xiàn)最佳，消費(fèi)逐步衰退”的特性，在美聯(lián)儲(chǔ)加息及國(guó)內(nèi)監(jiān)管“空窗期”下，流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際改善是三季度主要特征，從歷史相似時(shí)期行業(yè)表現(xiàn)上看，高貝塔板塊行業(yè)最為受益。 但值得注意是，從實(shí)際情況來看，雖然政策層面利好頻出，但是市場(chǎng)卻似乎并不買賬。連日來，雖然超跌小盤股有所反彈，但是卻并未出現(xiàn)預(yù)想中的普漲行情。 安信證券陳果表示，短期來看，證監(jiān)會(huì)不僅出臺(tái)了減持新規(guī)，而且IPO數(shù)量也有所下降。不少投資者認(rèn)為，這顯示了管理層在呵護(hù)市場(chǎng)，有助于市場(chǎng)反彈。但當(dāng)前最大的矛盾是投資者對(duì)利率攀升的擔(dān)憂。 陳果表示，部分投資者認(rèn)為當(dāng)前利率已過高，可能會(huì)傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此傾向6月份之后利率可能會(huì)回落。然而當(dāng)前的核心問題是經(jīng)濟(jì)總體處在平穩(wěn)狀態(tài)，5月份中采PMI指數(shù)仍為51.2，與4月持平。另一方面，這一輪金融去杠桿實(shí)施的決心是不容低估的。所以利率見頂回落的邏輯目前還看不到成立，其中一種可能是利率在6月達(dá)到極端高值隨后有所回落，如果是這樣，那么金融市場(chǎng)可能遭遇慘烈調(diào)整，如果6月利率上升溫和，那么6月后利率能否下降依然復(fù)雜，因此此刻我們傾向于選擇“蟄伏”。 陳果認(rèn)為，投資者如果從市場(chǎng)穩(wěn)定角度，需要看到，當(dāng)前“漂亮50”與“要命3000”的極度分化并未是一種理想狀態(tài)，如果只是極少數(shù)公司股價(jià)平穩(wěn)或者上漲，那么相當(dāng)多公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)依然存在，目前這種風(fēng)險(xiǎn)迅速上升中。因此從這個(gè)維度，陳果認(rèn)為健康穩(wěn)定的市場(chǎng)會(huì)有更多的熱點(diǎn)與主線，近期央企改革主題甚至創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股都值得關(guān)注。