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每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 吳永久

火山君近日曝光了王亞偉掌舵的千合資本團(tuán)隊(duì)構(gòu)成、管理規(guī)模以及與券商合作首發(fā)新品動(dòng)向，也讓王亞偉公轉(zhuǎn)私的神秘面紗首次呈現(xiàn)在大眾眼前。

作為“一哥”的王亞偉自從“公轉(zhuǎn)私”后，其關(guān)注度一直居高不下。

哈哈，其實(shí)這兩天和投資圈朋友討論最多的是，王亞偉的新品會(huì)買(mǎi)什么股？要知道私募基金產(chǎn)品的信息都是不公開(kāi)的，只能從現(xiàn)有的蛛絲馬跡去尋找。

火山君（微信號(hào)：huoshan5188）梳理了王亞偉成立的千合資本公司調(diào)研動(dòng)向，發(fā)現(xiàn)了一些好玩的事情！

跟著新聞聯(lián)播調(diào)研

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，千合資本共計(jì)調(diào)研了20家上市公司（含重復(fù)），分別是遠(yuǎn)興能源、神州長(zhǎng)城、中國(guó)鐵建、中鋼國(guó)際、世聯(lián)行、鞍鋼股份、一拖股份、中鋼國(guó)際、云南白藥、九陽(yáng)股份、桂發(fā)祥、鹽津鋪?zhàn)印⑷ㄖ强?、海康威視、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、榮泰健康、神霧環(huán)保、天邦股份、鞍鋼股份以及美的集團(tuán)。

從上述公司可以看到，千合資本并不拘泥于大中小盤(pán)股，且各個(gè)板塊都有，不過(guò)還是以主板公司最多，達(dá)到11家，尤其是深市主板，其次是中小板。而根據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)，今年一季度主板公司業(yè)績(jī)大幅加速，中小創(chuàng)公司則見(jiàn)頂回落。此外，根據(jù)海通證券研究發(fā)現(xiàn)，今年4~5月份金融監(jiān)管引發(fā)了A股下跌調(diào)整，不少上市公司股東進(jìn)行增持，5月產(chǎn)業(yè)資本也罕見(jiàn)凈增持4.4億元，主要?jiǎng)t集中在主板公司，而動(dòng)因在于主板估值遠(yuǎn)低于中小創(chuàng)。這么看來(lái)，千合資本的調(diào)研也暗尋著如此邏輯。

另外，若從行業(yè)來(lái)看，建筑裝飾、家用電器、機(jī)械設(shè)備、食品飲料、鋼鐵行業(yè)居前。其中建筑裝飾最多，達(dá)到4家，且集中在1月中下旬。1月下旬新華社消息，高層提出，今年5月中國(guó)將舉辦“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇，而前述獲調(diào)研的建筑裝飾公司均為“一帶一路”概念。

興業(yè)證券當(dāng)時(shí)就提出，高峰論壇之后，預(yù)計(jì)我國(guó)將會(huì)出臺(tái)相關(guān)的配套政策加速“一帶一路”的落地和推廣，后續(xù)持續(xù)的政策催化可期。因而“一帶一路”/海外工程板塊或成2017年建筑行業(yè)最強(qiáng)投資邏輯?；鹕骄榭吹?，建筑裝飾行業(yè)自今年1月17日觸底反彈至4月11日，漲幅接近20%。與此同時(shí)，在上述區(qū)間內(nèi)，這4只個(gè)股即神州長(zhǎng)城、中國(guó)鐵建和中鋼國(guó)際（中鋼國(guó)際調(diào)研2次）漲幅分別達(dá)到13.02%、19.36%和56.92%。

當(dāng)然，除了跟著新聞聯(lián)播去調(diào)研外，千合資本的調(diào)研路徑與基金加倉(cāng)路徑也頗為相似。根據(jù)海通證券基金一季報(bào)分析，機(jī)構(gòu)增倉(cāng)大消費(fèi)板塊，而從前述公司中也能看到，大消費(fèi)板塊（家用電器+食品飲料）也是千合資本挖掘的對(duì)象，而且家用電器和食品飲料行業(yè)自年初以來(lái)至6月28日，漲幅分別接近30%和20%，居于28個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中第一和第二名。

唯一反復(fù)調(diào)研的鋼鐵股

梳理完這20家上市公司后，火山君發(fā)現(xiàn)一件好玩的事情：那就是千合資本對(duì)鋼鐵股情有獨(dú)鐘。

先來(lái)看看千合資本的調(diào)研軌跡：

2月10日和2月20日調(diào)研中鋼國(guó)際

2月16日和6月20日調(diào)研鞍鋼股份

頻繁調(diào)研鋼鐵股，而上述兩家公司反復(fù)調(diào)研，也是千合資本上半年調(diào)研股中唯一重復(fù)的兩只。

中鋼國(guó)際調(diào)研記錄顯示，公司表示雖然屬于建筑裝飾行業(yè)，但國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)最近幾年因產(chǎn)業(yè)升級(jí)、環(huán)保搬遷等還是有一定的建設(shè)項(xiàng)目在執(zhí)行的。盡管公司最近幾年已向其他領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展，但是畢竟在鋼鐵行業(yè)工程項(xiàng)目總承包業(yè)務(wù)上積累了很多經(jīng)驗(yàn)，因此不會(huì)輕易放棄這一市場(chǎng)，還是要堅(jiān)持選擇條件好的國(guó)內(nèi)項(xiàng)目來(lái)做。

而另一家鞍鋼股份就不多說(shuō)了！屬于純正的鋼鐵行業(yè)，據(jù)公司介紹，公司是國(guó)內(nèi)重要的鋼鐵生產(chǎn)和銷售企業(yè)。目前，公司已經(jīng)形成鞍山、營(yíng)口鲅魚(yú)圈兩個(gè)成熟的生產(chǎn)基地，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于鐵路、造船、汽車(chē)、家電、石油化工等領(lǐng)域。

對(duì)鋼鐵股如此關(guān)注，這背后是什么的投資邏輯？火山君最近扒了一堆券商最新研究分析，發(fā)現(xiàn)鋼鐵行業(yè)研究人士都很激動(dòng)，有的甚至喊出口號(hào)：要買(mǎi)就買(mǎi)鋼鐵股！與此對(duì)應(yīng)的是一季度鋼鐵行業(yè)公司普遍扭虧為盈。要知道，這種盈利反轉(zhuǎn)改善的個(gè)股正是王亞偉過(guò)往投資風(fēng)格中偏好的一種類型。

長(zhǎng)江證券提出，今年以來(lái)鋼價(jià)走勢(shì)與板塊超額收益走勢(shì)十分契合，此現(xiàn)象折射出鋼價(jià)所代表的盈利持續(xù)性，才是構(gòu)建鋼鐵股超額收益的基礎(chǔ)。

另外，華創(chuàng)證券6月26日行業(yè)報(bào)告更提出了鮮明的觀點(diǎn)，即鋼鐵行業(yè)三季度上漲行情已經(jīng)開(kāi)啟，可以比肩今年上半年1~4月份的明顯上漲行情。通過(guò)類比來(lái)看，本次三季度鋼鐵的上漲周期可能維持2~3個(gè)月，漲幅可能破50%，因而推薦鋼鐵行業(yè)上升性帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。其推薦的長(zhǎng)期邏輯是下半年需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期，長(zhǎng)期來(lái)看鋼鐵行業(yè)高盈利時(shí)代來(lái)臨，高利潤(rùn)常態(tài)化，行業(yè)發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，而中期邏輯則是8、9月份鋼鐵行業(yè)供需格局有望迎來(lái)明顯的好轉(zhuǎn)，價(jià)格將迎來(lái)確定性的上漲機(jī)會(huì)。

先不管8、9月份是否有機(jī)會(huì)，千合資本在年初調(diào)研鋼鐵股確實(shí)與1~4月份鋼鐵價(jià)格上漲引發(fā)的二級(jí)市場(chǎng)鋼鐵板塊上漲不謀而合。二級(jí)市場(chǎng)上，鋼鐵板塊自年初至4月11日，漲幅逾15%，即使在此后經(jīng)歷一波下跌之后至6月28日的也錄得正增長(zhǎng)，達(dá)到3.64%，居于28個(gè)行業(yè)中第五名。具體到中鋼國(guó)際和鞍鋼股份上，前者在1月17日最低價(jià)至4月11日，漲幅超過(guò)56%，后者在1月3日至2月22日，漲幅超過(guò)27%。

跟著買(mǎi)要挑時(shí)點(diǎn)

眾所周知，機(jī)構(gòu)在調(diào)研后股票的漲跌幅水平是普通投資者檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)調(diào)研水平最直接的標(biāo)準(zhǔn)，能不能跟著機(jī)構(gòu)調(diào)研有肉吃，才是我們最關(guān)心的。先來(lái)看看過(guò)往數(shù)據(jù)！

火山君統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，這20只個(gè)股從調(diào)研當(dāng)天至6月28日，其中11只錄得正收益。此外，這20只個(gè)股期間的累計(jì)漲跌幅也較為極端，比如收益表現(xiàn)好的?？低?、三花智控和云南白藥，前述區(qū)間內(nèi)累計(jì)漲幅分別為32.24%、22.72%和20.39%，而收益表現(xiàn)不好的一拖股份、神州長(zhǎng)城和鹽津鋪?zhàn)樱笆鰠^(qū)間累計(jì)漲幅分別為-29.95%、-21.55%和-21.43%。

當(dāng)然，機(jī)構(gòu)在調(diào)研后，即使看好甚至買(mǎi)入這只個(gè)股也不會(huì)一路只漲不跌，因此把握時(shí)間節(jié)點(diǎn)還是很重要。從千合資本調(diào)研這20只個(gè)股來(lái)看，調(diào)研當(dāng)日至6月28日，區(qū)間最大漲幅均為正收益，其中15只是在10%以上。尤其是?？低?、中鋼國(guó)際、鹽津鋪?zhàn)拥葏^(qū)間最大漲幅可達(dá)到30%以上，而三花智控、云南白藥和中國(guó)鐵建的漲幅也達(dá)到20%以上。

千合資本今年來(lái)調(diào)研的個(gè)股一覽：

注：區(qū)間是指調(diào)研當(dāng)天至6月28日