三個(gè)跌停不夠，我給四個(gè)！

在上周末三家基金率先下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值之后，今晚，又有多家基金繼續(xù)發(fā)布對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的估值調(diào)整公告，有悲觀的基金公司對(duì)樂(lè)視網(wǎng)給出了四個(gè)跌停的估值，即20.13元。

樂(lè)視系深陷資金鏈危機(jī)還沒(méi)看到解決，對(duì)于還在停牌中的樂(lè)視網(wǎng)，不少重倉(cāng)基金預(yù)期悲觀。

在中郵基金、嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、國(guó)泰基金紛紛表示自7月7日起調(diào)整樂(lè)視網(wǎng)的估值之后，不少基金公司扎堆跟隨。

從目前基金君獲得信息看，已經(jīng)接近20家基金公司宣布調(diào)整樂(lè)視網(wǎng)估值，最悲觀預(yù)期已經(jīng)達(dá)到20.13元，較停牌前收盤價(jià)30.68元按“四個(gè)跌停”估值。

顯然，目前樂(lè)視網(wǎng)自2017年4月17日起停牌，而目前20.13元相當(dāng)于四個(gè)跌停之后的價(jià)格，這是目前較為“悲觀”的一個(gè)估值預(yù)期。

還有一個(gè)估值為22.05元，此前易方達(dá)也同樣以此價(jià)格估值。

此外，多數(shù)基金公司宣布旗下投資組合調(diào)整停牌股票估值方法，按照其2017年4月14日收盤價(jià)連續(xù)下調(diào)3個(gè)10%的價(jià)格，即22.37元進(jìn)行估值。也有少數(shù)公司采取22.3元和22.26元估值，基本和22.37元差異不大。

實(shí)際上，按照《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《關(guān)于發(fā)布中基協(xié)（AMAC）基金行業(yè)股票估值指數(shù)的通知》等，一般基金持有已停牌股票且潛在估值調(diào)整對(duì)前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25%以上的，相應(yīng)股票應(yīng)參考應(yīng)用有關(guān)規(guī)定中的行業(yè)估值指數(shù)確定其公允價(jià)值。

而近期樂(lè)視危機(jī)不斷，引發(fā)市場(chǎng)廣發(fā)關(guān)注，且其資金鏈問(wèn)題未看到有效解決信息，基金公司扎堆調(diào)整估值也是使得基金凈值更貼近公允價(jià)值。

公開(kāi)信息顯示，截至今年一季度末不少公募基金仍持股樂(lè)視網(wǎng)。相較一季度目前基金持有樂(lè)視網(wǎng)或有些許變化。

不過(guò)從公告來(lái)看，部分基金公司具體公告受影響的基金名稱，也有部分基金公司未調(diào)整交易所交易指數(shù)型基金（ETF）的估值，而不少基金公司主要是旗下指數(shù)基金被動(dòng)持有樂(lè)視網(wǎng)。

值得注意的是，在4月17日停牌至今即將3個(gè)月，停牌中的樂(lè)視網(wǎng)近期再度公告，將自7月18日起再度停牌3個(gè)月后復(fù)牌。

樂(lè)視網(wǎng)去年8月份的1.07億股定增，發(fā)行價(jià)為45.01元/股，參與的機(jī)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)較大浮虧。這一次基金公司扎堆下調(diào)估值，或?qū)δ壳俺钟袠?lè)視網(wǎng)的機(jī)構(gòu)“雪上加霜”。

竟然還有這種操作！

教你一招，如何賣掉停牌的樂(lè)視網(wǎng)

7月3日，樂(lè)視系曝出資產(chǎn)遭法院凍結(jié)，資金鏈危機(jī)再度引發(fā)關(guān)注。而后又曝出實(shí)控人賈躍亭及樂(lè)視控股持有的樂(lè)視網(wǎng)5.19億股遭凍結(jié)，占樂(lè)視網(wǎng)總股本的26.03%，占其持有樂(lè)視網(wǎng)股份的99.06%。

7月8日至今晚，相繼有中郵、嘉實(shí)、易方達(dá)、工銀瑞信、國(guó)投瑞銀、富國(guó)等多家基金公司紛紛下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值，調(diào)降價(jià)格后主要為22.37元或22.05元，基本都是按3個(gè)跌停給出估值價(jià)格。多家公司自7月7日起下調(diào)估值，也有自7月10日起下調(diào)。

對(duì)于持有上述基金的投資者，在基金下調(diào)估值前贖回基金可以躲過(guò)估值下調(diào)的損失。而對(duì)于仍在停牌中的樂(lè)視網(wǎng)，遭此危機(jī)市場(chǎng)普遍看空，或有賣出之心而不得。不過(guò)，也有人提出了個(gè)方法，并說(shuō)在基金下調(diào)估值前將樂(lè)視網(wǎng)股票賣出了，或許也是一種思路。

據(jù)網(wǎng)上路人網(wǎng)友描述：“有一小撮牛人成功套現(xiàn)賣出$樂(lè)視網(wǎng) sz300104$ 。具體方法是：配齊創(chuàng)業(yè)板ETF的所有成分股去和基金公司換ETF，然后在二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)賣出。公募基金4天后才反應(yīng)過(guò)來(lái)，這才下調(diào)了樂(lè)視網(wǎng)的估值………… ”

說(shuō)下創(chuàng)業(yè)板ETF（代碼：159915），是易方達(dá)基金旗下跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，這個(gè)股票在交易所交易，今日（7月10日）下跌1.95%，收盤價(jià)1.716元，7月7日的單位凈值為1.7682元。

創(chuàng)業(yè)板ETF跟蹤的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，該基金的成分股由創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的100只成分股構(gòu)成，這里面就包括了近期備受市場(chǎng)關(guān)注的樂(lè)視網(wǎng)，樂(lè)視網(wǎng)占基金凈值比例為3.53%。作為ETF基金，投資者可以用一攬子股票進(jìn)行申購(gòu)贖回，就是以100只成分股按比例做成一個(gè)組合，換購(gòu)稱創(chuàng)業(yè)板ETF。

于是，在持有樂(lè)視網(wǎng)的投資者中，或許有人因?yàn)椴豢春脴?lè)視網(wǎng)，又想要賣出，于是再按比例買入湊齊創(chuàng)業(yè)板ETF的其他99只股票，構(gòu)成一個(gè)組合換購(gòu)成創(chuàng)業(yè)板ETF進(jìn)行賣出。于是，就把手上的樂(lè)視網(wǎng)股票賣出去了。

看起來(lái)，很簡(jiǎn)單。但實(shí)際上操作，那必須是土豪才能完成。首先，創(chuàng)業(yè)板ETF申購(gòu)贖回的最低門檻為200萬(wàn)份，以7月7日的凈值算，得需要353.64萬(wàn)元。

圖1：創(chuàng)業(yè)板ETF申購(gòu)贖回最低門檻

根據(jù)組合的構(gòu)成情況，一個(gè)組合是3600股樂(lè)視網(wǎng)股票，但需要配齊比如說(shuō)1400股特銳德、3800股神州泰岳、2800股樂(lè)普醫(yī)療等等。

圖2：創(chuàng)業(yè)板ETF部分組合股票

從樂(lè)視網(wǎng)的占比來(lái)看，353.64萬(wàn)元當(dāng)中占比3.53%，也就是12.48萬(wàn)元。就是投資者，如果手上持有12.48萬(wàn)元的樂(lè)視網(wǎng)股票，需要再買差不多340萬(wàn)元的其他99只股票，這個(gè)資金量還是需要不少的。

正常的話，當(dāng)天湊齊一攬子股票換購(gòu)ETF，當(dāng)天就可以拿到份額賣出。這倒是個(gè)路子，不過(guò)買ETF的人也不傻啊，明知你這個(gè)里面有樂(lè)視網(wǎng)，還是按30.68元（調(diào)估值前），那于是我們看到最近實(shí)際上創(chuàng)業(yè)板ETF的價(jià)格是折價(jià)的，是比凈值低的。

圖3：創(chuàng)業(yè)板ETF近期折價(jià)情況

這意味著，本來(lái)你拿著12.48萬(wàn)元的樂(lè)視網(wǎng)，湊齊按1.7682元凈值總共353.64萬(wàn)元換成了200萬(wàn)份ETF，但實(shí)際上二級(jí)市場(chǎng)也給了折價(jià)，只賣到1.75元，也就是350萬(wàn)元，少了3萬(wàn)多。比照12.48萬(wàn)元的樂(lè)視網(wǎng)股票，實(shí)際上也差不多3個(gè)跌停了。

同時(shí)，為了12萬(wàn)多的股票，又買340萬(wàn)股票再換購(gòu)，這里面還有個(gè)時(shí)間差有市場(chǎng)波動(dòng)，若是波動(dòng)稍微大一點(diǎn)，那搞不好又虧錢。

所以說(shuō)，市場(chǎng)也不傻。

（來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)（ID：chinafundnews），記者：方麗、江右，原標(biāo)題：剛剛！四個(gè)跌停！基金下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值創(chuàng)新低！一文教你"賣出"樂(lè)視網(wǎng)）