8月份將進(jìn)入上市公司半年報(bào)集中公布期，截至7月7日，已有1300多家A股上市公司披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。分行業(yè)看，采掘、有色金屬預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的股票比例位居前列。

多家公募機(jī)構(gòu)表示，采掘、有色金屬超預(yù)期的表現(xiàn)是周期行業(yè)復(fù)蘇的典型指標(biāo)。“基本面帶動(dòng)的盈利能力修復(fù)使得周期板塊享受一定程度的價(jià)值溢價(jià)，在當(dāng)前市場(chǎng)緊跟確定性業(yè)績(jī)的環(huán)境下，這部分溢價(jià)讓周期股具備了一定的進(jìn)攻屬性。三季度，將加大進(jìn)攻性標(biāo)的的配置，彈性加大的周期股成為首選。”滬上一家中型基金公司基金經(jīng)理對(duì)記者表示。

進(jìn)攻時(shí)點(diǎn)悄然而至

7月初是二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及上市公司半年報(bào)預(yù)披露的窗口期。7月10日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格中，有色金屬材料、黑色金屬材料、燃料動(dòng)力、建筑材料及非金屬類材料價(jià)格漲幅靠前。與此同時(shí)，截至7月7日，已有1300多家A股上市公司披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，采掘、有色金屬業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的股票比例位居前列，分別為92%和88%。鑒于此，多名接受采訪的公募基金經(jīng)理認(rèn)為，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)不謀而合地表明，周期行業(yè)正在超預(yù)期復(fù)蘇，行情進(jìn)攻時(shí)點(diǎn)越來(lái)越近。

上述中型基金公司基金經(jīng)理對(duì)記者解釋，“當(dāng)下看好周期行業(yè)的邏輯是目前在市場(chǎng)上要賺三類錢：第一類賺估值的錢，第二類賺業(yè)績(jī)的錢，第三類就是賺市場(chǎng)切換的錢，而周期行業(yè)與這三條主線的交集最大。”今年一季度，該基金經(jīng)理管理的兩只基金收益率均超過(guò)10%。

年初至今，各種與周期品種供給側(cè)改革有關(guān)的事件層出不窮，周期品種減產(chǎn)和停產(chǎn)也開(kāi)始有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。華泰證券最新研報(bào)顯示，目前供給側(cè)改革政策的見(jiàn)效只是開(kāi)始，往更遠(yuǎn)看，經(jīng)濟(jì)換擋轉(zhuǎn)型時(shí)期，相關(guān)行業(yè)將迎來(lái)成本抬升周期，因此看好成本相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)檔位不斷上移的公司。

受訪基金經(jīng)理也表示，上市公司半年報(bào)預(yù)告已經(jīng)顯示出周期板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在加速，那么這部分價(jià)值溢價(jià)就會(huì)令周期板塊吸引力大增。不過(guò)，天風(fēng)證券7月10日發(fā)布研報(bào)則提醒投資者，反彈至此，周期股需要有更多未來(lái)需求超預(yù)期的因素來(lái)推動(dòng)，否則后續(xù)分化的可能性較大。

題材熱點(diǎn)加速業(yè)績(jī)兌現(xiàn)

除了周期股本身的業(yè)績(jī)復(fù)蘇，目前市場(chǎng)上一些題材反復(fù)活躍也對(duì)上游的周期品種起到很好的提振作用。部分公募認(rèn)為，題材反復(fù)活躍，正是兌現(xiàn)估值和業(yè)績(jī)的良機(jī)。

目前來(lái)看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求爆發(fā)，上游小金屬行業(yè)迎來(lái)長(zhǎng)期的高景氣。從基本面來(lái)看，新能源產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生巨大變化。海外大行摩根士丹利日前發(fā)布報(bào)告指出，新能源行業(yè)的翹楚特斯拉未來(lái)發(fā)展將趕超蘋果，成為最值錢的公司。這種發(fā)展勢(shì)頭在國(guó)內(nèi)也能找到對(duì)應(yīng)關(guān)系。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，5月新能源乘用車銷量達(dá)到3.8萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)30%，同比增速達(dá)45%。在政策上，國(guó)內(nèi)對(duì)新能源車的支持力度有增無(wú)減。隨著客車等政府采購(gòu)進(jìn)入招標(biāo)高峰期，地方補(bǔ)貼政策將陸續(xù)出臺(tái)，免購(gòu)置稅目錄也將逐步發(fā)布。

多重因素催化下，預(yù)計(jì)下半年新能源物流車及新能源客車產(chǎn)量均會(huì)復(fù)蘇。上個(gè)月，有31家儲(chǔ)能公司披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，有23家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比逾七成。有公募基金指出，一旦新能源車需求大幅釋放，上游電池會(huì)快速跟進(jìn)，作為重要材料的小金屬礦供給短期將出現(xiàn)緊缺，價(jià)格會(huì)進(jìn)一步回暖。

無(wú)論是公募還是私募，對(duì)大漲后的“漂亮50”、“上證50”，都產(chǎn)生了一定的謹(jǐn)慎情緒。目前來(lái)看，“漂亮50”中的“龍馬（龍頭白馬股）概念”行情逐漸擴(kuò)散，周期行業(yè)板塊也將吸引部分資金的追捧。在前期采訪中，公私募均表示，選股策略方面，前期累計(jì)漲幅過(guò)高的煤炭、鋼鐵等行業(yè)可以暫時(shí)觀察，選股范圍圈定在業(yè)績(jī)超預(yù)期且月漲幅不足10%的個(gè)股中。