周一早盤(pán)，滬指連續(xù)第12天低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后創(chuàng)業(yè)板快速跳水，深成指、滬指亦先后暴跌。滬指一度跌超2%，深成指一度3%，創(chuàng)業(yè)板則跌超4%，創(chuàng)近30個(gè)月新低。隨后，保險(xiǎn)、銀行板塊開(kāi)始發(fā)力，兩市走勢(shì)有企穩(wěn)跡象，不過(guò)從盤(pán)面來(lái)看，指數(shù)依然處于弱勢(shì)，不排除有進(jìn)一步下探的可能。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然創(chuàng)業(yè)板以及滬指的下跌給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的負(fù)面情緒，但是欣慰的是上證50指數(shù)早盤(pán)卻創(chuàng)18個(gè)月來(lái)新高，截至發(fā)稿，上證50走勢(shì)依然穩(wěn)健，這給市場(chǎng)的企穩(wěn)帶來(lái)了相當(dāng)?shù)恼嬉蛩亍?今日從消息面來(lái)看，還可以看到一些利好因素，周一，央行向市場(chǎng)大額“補(bǔ)水”。據(jù)央行公告，7月17日，為對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款、金融機(jī)構(gòu)繳納法定存款準(zhǔn)備金和央行逆回購(gòu)到期等因素對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1700億元逆回購(gòu)操作。 小貼士： 央行逆回購(gòu)為中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣(mài)給一級(jí)交易商的交易行為，逆回購(gòu)為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作。 雖然有一些利好消息的支持，但17日早盤(pán)的下跌還是“打了”投資者一“悶棍”，究竟有哪些原因?qū)е铝耸袌?chǎng)這么大力度以及這么快速的一個(gè)下跌呢？ 一、創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股利空頻發(fā)引發(fā)資金出逃 有分析人士表示，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走低的原因有：①樂(lè)視網(wǎng)事件的發(fā)酵使得市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)安全性有所擔(dān)憂。②溫氏股份公布了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)大幅下降，這也引發(fā)了投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。③近期創(chuàng)業(yè)板閃崩事件和黑天鵝事件頻發(fā)，神霧系等事件更是重傷機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)創(chuàng)業(yè)板造成了負(fù)面壓力。④上證50的不斷走高，資金青睞藍(lán)籌，價(jià)值投資者盛行，中小盤(pán)股的估值偏高或引起資金戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移。 凱基證券分析師陳浩表示，市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期偏緊、樂(lè)視資金問(wèn)題均拖累創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)。陳浩表示，金融工作會(huì)議基調(diào)看，市場(chǎng)流動(dòng)性不大可能有明顯改善。中國(guó)央行盡管進(jìn)行了資金凈投放，前期下行的市場(chǎng)利率未出現(xiàn)進(jìn)一步的明顯回落，不利于股市整體表現(xiàn)。樂(lè)視資金鏈問(wèn)題如何解決、何時(shí)復(fù)牌都面臨不確定性，樂(lè)視中報(bào)預(yù)虧也讓市場(chǎng)擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板公司財(cái)務(wù)不穩(wěn)健的可能不止這一家，影響到投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板其他公司的持股信心。中報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)完全釋放前，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)會(huì)偏弱。 天風(fēng)證券分析認(rèn)為，近期創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)爆出風(fēng)險(xiǎn)的都是不依靠外延并購(gòu)、在行業(yè)中具有優(yōu)勢(shì)地位的龍頭公司，這些公司暴露出的風(fēng)險(xiǎn)，證明了在過(guò)去幾年貨幣極度寬松、資本從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系中溢出后，對(duì)于創(chuàng)新類資產(chǎn)的過(guò)渡追逐，步子邁得太大，泡沫被吹起來(lái)的太快，隨著貨幣環(huán)境的快速收緊，現(xiàn)在到了要結(jié)算的時(shí)候。 二、閃崩密集出現(xiàn)使得市場(chǎng)恐慌情緒嚴(yán)重 近來(lái)，A股市場(chǎng)又頻現(xiàn)個(gè)股“閃崩”，甚至有像三聚環(huán)保一周內(nèi)“閃崩”兩次的個(gè)股。而市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，業(yè)績(jī)變臉或是個(gè)股閃崩的關(guān)鍵因素。據(jù)21數(shù)據(jù)新聞實(shí)驗(yàn)室不完全統(tǒng)計(jì)，上周有27只個(gè)股盤(pán)中出現(xiàn)閃崩現(xiàn)象，大部分在閃崩后延續(xù)跌勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，這27股上周股價(jià)均為下跌，其中星期六、正虹科技、神霧環(huán)保、三維絲等周跌幅超過(guò)20%。 查詢下跌原因發(fā)現(xiàn)，閃崩原因或多或少的與業(yè)績(jī)相關(guān)。如神霧環(huán)保、神霧節(jié)能此前被質(zhì)疑業(yè)績(jī)?cè)旒?，周跌幅?0%左右;雅百特被曝財(cái)務(wù)造假，當(dāng)日盤(pán)中最大跌幅近9%；還有一些發(fā)布業(yè)績(jī)修正報(bào)告的，說(shuō)好的預(yù)增瞬間變?yōu)榇蠓潛p，如青龍管業(yè)、貝因美等等。 而此前因打造“時(shí)尚IP生態(tài)圈”概念，2016年來(lái)股價(jià)最大漲幅達(dá)130%的星期六，再講故事卻未能成為提升股價(jià)的良藥，周跌幅達(dá)到33%! 分析認(rèn)為，目前閃崩的個(gè)股主要有三類。第一類是新股。新股發(fā)行時(shí)PE在20多倍，上市后連續(xù)N個(gè)漲停，PE隨之直沖云霄?？紤]到一年后有大小非解禁，再加上新股開(kāi)板后的接盤(pán)者都為短線下注者，篤信“愿賭服輸”的原則，因此一旦下跌必將出現(xiàn)踩踏，加入閃崩行列無(wú)可非議。第二類是復(fù)牌個(gè)股。由于再融資政策的收緊，現(xiàn)在復(fù)牌個(gè)股大多以放棄或暫停再融資方案為主，因此復(fù)牌后很容易加入閃崩大軍。第三類是中期業(yè)績(jī)公告悲觀的，比如業(yè)績(jī)同比下滑甚至虧損，或者向下修正原先的業(yè)績(jī)預(yù)告等等，在目前崇尚低PE的情況下，這類個(gè)股的PE不降反升，很自然會(huì)被扔到閃崩的行列中去。 三、漂亮50不再便宜 近期A股分化明顯，代表大規(guī)模龍頭企業(yè)的上證50指數(shù)創(chuàng)下近兩年新高，而創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走低。由此可以看到，上證50已經(jīng)成為大盤(pán)的定海神針。但是隨著上證50股價(jià)大漲，上證50估值已經(jīng)不再便宜，因此，部分投資者開(kāi)始對(duì)于上證50能否繼續(xù)上漲產(chǎn)生了懷疑。 華鑫證券分析師嚴(yán)凱文則指出，現(xiàn)階段談上證50是價(jià)值洼地顯然也已經(jīng)是過(guò)去時(shí)。目前近四成上證50標(biāo)的股價(jià)已達(dá)到相對(duì)合理估值位置（11.5）。目前上證50標(biāo)的已大部分超出內(nèi)在價(jià)值，處于趨勢(shì)投資階段，本質(zhì)上是抱團(tuán)防御，但超額收益有限。 更多機(jī)構(gòu)后市觀點(diǎn)： 對(duì)于三季度的A股市場(chǎng)，多數(shù)券商認(rèn)為，A股中長(zhǎng)線表現(xiàn)不悲觀，大漲大跌都不現(xiàn)實(shí)，震蕩整理為主要運(yùn)行節(jié)奏。 中航證券表示，雖然目前市場(chǎng)對(duì)于權(quán)重股演繹出了明顯的估值修復(fù)行情，但把周期拉長(zhǎng)來(lái)看，這種狀態(tài)在歷史的長(zhǎng)河里只是階段性的，但小企業(yè)成長(zhǎng)、創(chuàng)新卻是永恒的主題，投資者需要對(duì)此有足夠的認(rèn)知。 中信證券也表示，三季度A股配置的核心邏輯是價(jià)值輪動(dòng)，但最近一段時(shí)間周期股的交易性機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。之前有提示煤炭和鋼鐵板塊的交易性機(jī)會(huì)以來(lái)，周期品漲價(jià)的邏輯逐步兌現(xiàn)。后續(xù)周期小輪動(dòng)主線是景氣，核心是價(jià)格。 對(duì)于投資機(jī)會(huì)，華泰證券表示，白馬股將持續(xù)受到追捧，早前關(guān)注的券商股業(yè)績(jī)及股價(jià)表現(xiàn)相當(dāng)亮眼繼續(xù)看多，周期表現(xiàn)不錯(cuò)但持續(xù)性有待觀察，主題繼續(xù)關(guān)注蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、教育與文化、國(guó)企改革等。 每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合證券時(shí)報(bào)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)等 （文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）