每經(jīng)編輯 袁東    

逢年過節(jié)，人們常會收到一些超市購物卡，雖然不如直接發(fā)錢，但能開心掃貨也是極好的。（直接折價(jià)轉(zhuǎn)手套現(xiàn)的朋友，你不懂購物的樂趣）

然而，并不是每張卡上的錢都能恰好用完，通常會剩下幾塊、幾十塊，然后就被人們遺忘在某個(gè)角落。

對一個(gè)人來說，這錢的確不多，丟了也就丟了。但你有沒有想過，實(shí)體卡雖然丟了，但預(yù)充值的錢不會丟，如果把這些錢聚集起來，會是個(gè)什么情況？能不能四舍五入出一個(gè)億？

別說，還真有人去做了。前不久，“歐尚”和“大潤發(fā)”的母公司高鑫零售（06808.HK）發(fā)布公告稱，在此前一段時(shí)間里未被使用的預(yù)付卡款項(xiàng)將作為公司的利潤。每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾剑@筆納入公司利潤的錢竟然高達(dá)4.6億元人民幣，稅后也達(dá)到了3.45億元。

飛來橫財(cái)：無人認(rèn)領(lǐng)的4.6億

對于上市公司來說，利潤率高總不是壞事。因此，除了主營業(yè)務(wù)外，他們會有五花八門增收的方法，比如賣房子、賣豪車。而今天要說的新套路就是——在超市購物卡上“薅羊毛”。

7月12日，高鑫零售宣布，公司董事會表示根據(jù)高鑫零售2017年上半年未經(jīng)審核綜合管理賬目，公司預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤將出現(xiàn)同比大幅增長。

為什么上半年凈利潤會大幅增長？高鑫零售特別指出，上述凈利潤增長主要是由于公司2012年6月3日及以前發(fā)行及銷售的預(yù)付卡尚未動(dòng)用余額產(chǎn)生的收入。

而且，高鑫零售還聘請了精算公司評估上述未動(dòng)用余額不太可能使用的部分，達(dá)到了4.6億元人民幣，然后在扣除相關(guān)所得稅之后，將產(chǎn)生3.45億元的凈利潤。

值得注意的是，在2016年全年，高鑫零售的凈利潤為25.71億元。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾哌€注意到，截至2016年12月31日，高鑫零售擁有“貿(mào)易及其他應(yīng)付款項(xiàng)”下的“顧客預(yù)付款”高達(dá)97.02億元人民幣，此款項(xiàng)正是公司發(fā)行的大量預(yù)付卡所致。其中2012年中期及之前尚未動(dòng)用余額占總余額的15%以上（約合14.55億元）。

對于此項(xiàng)主營外收入，興業(yè)證券也表示，高鑫零售2016年上半年凈利潤14億元，單此一項(xiàng)收入就能為公司帶來24.6%的業(yè)績增長。雖然凈利潤大增與公司本身經(jīng)營活動(dòng)無關(guān)，但是公司受益于零售總體數(shù)據(jù)回溫、多業(yè)態(tài)穩(wěn)步推進(jìn)，未來業(yè)績將繼續(xù)平穩(wěn)增長。

調(diào)查：歐尚購物卡有效期最多6年

眾所周知，各大連鎖超市基本都在售賣其超市預(yù)付卡，購買人群也包括了單位、個(gè)人等，多用于單位福利發(fā)放、親友饋贈(zèng)、個(gè)人消費(fèi)等等。

高鑫零售旗下的歐尚超市及大潤發(fā)自然也不例外。從歐尚超市的官網(wǎng)上就可以看到其購物卡的信息，如：顧客可以在全國各個(gè)歐尚超市購買歐尚購物卡，而且面值從50元至1000元面值不等。

對此，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咭韵M(fèi)者身份致電歐尚超市成都一門店的購卡電話，其工作人員也表示，購物卡銷售之后便可使用，使用期限為3年，如果3年后還沒有使用，還可以再激活續(xù)期3年，總共6年時(shí)間。

為什么在這時(shí)“薅羊毛”？

對于一般消費(fèi)者來說，高鑫零售聽起來比歐尚、大潤發(fā)要陌生許多。但事實(shí)上，高鑫零售正是以“歐尚”及“大潤發(fā)”兩大品牌經(jīng)營大賣場業(yè)務(wù)的大賣場運(yùn)營商。截至2016年12月31日，高鑫零售在全國共有446間綜合性大賣場，遍布224座城市。其中，大潤發(fā)和歐尚中國的門店數(shù)量分別為368家和78家。

另外，高鑫零售還利用自有的網(wǎng)站以直銷為經(jīng)營模式的零售電商平臺。每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾?，在公布自?ldquo;薅羊毛”收入的同一天，高鑫零售還發(fā)布了收購飛牛網(wǎng)的公告。

資料顯示，飛牛網(wǎng)就是大潤發(fā)的網(wǎng)上商城，由上海飛牛集達(dá)電子商務(wù)有限公司創(chuàng)建并成立于2013年6月，并于2014年1月16日正式對外營業(yè)。曾被業(yè)內(nèi)稱為“傳統(tǒng)零售首個(gè)開放電商平臺的樣本”。

公告顯示，高鑫零售將以1.66億的價(jià)格收購飛牛香港14.255%的股權(quán)，收購?fù)瓿珊?；飛牛香港（旗下主要公司為飛牛網(wǎng)）將成為高鑫零售的全資子公司。

高鑫零售稱，基于過往兩年的業(yè)績，飛牛香港的業(yè)務(wù)模式與經(jīng)營管理已作出調(diào)整和變動(dòng)，擬進(jìn)行的首次公開發(fā)售在可預(yù)見的將來將不會進(jìn)行。收購后，高鑫零售將成為飛牛香港的唯一股東，有助于更為全面的監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營。可見高鑫零售對過去兩年飛牛網(wǎng)的業(yè)績并不滿意。

公告顯示，2016年飛牛香港虧損5.21億，虧損額較上年同期擴(kuò)大16.59%。截至2016年底，飛牛香港已資不抵債，凈負(fù)債為2.66億。

說到這兒，相信不少網(wǎng)友已經(jīng)意識到了，為什么高鑫零售要在這個(gè)時(shí)候?qū)①徫锟ㄊ杖胗?jì)入利潤？答案或許是為了短期對沖飛牛網(wǎng)的虧損。在飛牛網(wǎng)虧損的背景下，高鑫零售收購飛牛網(wǎng)余下股份很可能將進(jìn)一步侵蝕全年利潤。

但這樣的盈利顯然不是長久之計(jì)。相較過去，高鑫零售的股價(jià)已有不少回落，目前公司6塊多港元的股價(jià)僅為其2013年時(shí)的一半。

這與高鑫零售旗下大賣場的經(jīng)營情況不無關(guān)系。其2016年年報(bào)顯示，2016年高鑫零售總營業(yè)額為1004.41億元，同比增長4.2%；但主要增長動(dòng)力來自新開門店，其2016年新開了38家大賣場。

高鑫零售在人工、能源和租金等方面采取了一系列措施以壓縮成本。比如其單間門店平均員工人數(shù)自2015年底的320人降至2016年底的298人（2014年這一數(shù)據(jù)為437人），還對若干經(jīng)營環(huán)境較差的門店重新商定租金。

但即便如此，高鑫零售2016年的同店銷售還是下滑了0.34%，高鑫零售還在年報(bào)中稱這一數(shù)據(jù)為“在銷售食品及非食品的零售商中表現(xiàn)最佳”。換句話說，在中國大賣場市場中處于領(lǐng)先水平的高鑫零售，由于長期壓縮成本的習(xí)慣，很多成本項(xiàng)可能已變成“干毛巾”，想要擰出水并不容易。

這樣看來，其選擇通過“算計(jì)”，從購物卡上聚沙成塔湊出幾個(gè)億，既在意料之中，也屬無奈之舉了。

每經(jīng)記者 袁東

每經(jīng)編輯 趙云