第一財(cái)經(jīng)APP 記者 劉佳

毫無懸念，孫宏斌當(dāng)選樂視網(wǎng)董事長。待解的懸念是，這位地產(chǎn)界的大佬將把亂局中的樂視帶向何方?

在當(dāng)選樂視董事長之前，孫宏斌的幾次表態(tài)頗令人玩味。7月16日樂視臨時(shí)股東大會(huì)上，面對(duì)筆者的追問，他說自己沒什么精力放在樂視上;緊接著第二天的媒體溝通會(huì)上，孫宏斌說自己不想干樂視網(wǎng)董事長，“融創(chuàng)的買賣比樂視網(wǎng)大多了”。最終結(jié)果是：孫宏斌全票當(dāng)選樂視董事長。

過去，賈躍亭步步驚心，孫宏斌步步為營。隨著孫宏斌的當(dāng)選，樂視的信用有望重建。不過，和賈躍亭聲稱的“樂視七個(gè)子生態(tài)一個(gè)都不能少”不同，孫宏斌希望強(qiáng)硬切割樂視上市體系與非上市體系，“該賣的賣，該合作的合作”。

樂視真的切割得了嗎?被孫宏斌看好的樂視致新、樂視影業(yè)和樂視網(wǎng)三個(gè)業(yè)務(wù)真的“不是問題”嗎?

表面上看，樂視手機(jī)是樂視危機(jī)爆發(fā)以及資金遭凍結(jié)的導(dǎo)火索，但有樂視內(nèi)部人士透露，事實(shí)上樂視手機(jī)給樂視上市公司樂視網(wǎng)帶來了相當(dāng)比例的DAU(日活躍用戶數(shù))。

作為樂視大屏生態(tài)中的重要一環(huán)，樂視致新所做的電視本質(zhì)上其實(shí)不是智能硬件，而是其搭載的內(nèi)容和服務(wù)，包括視頻、影業(yè)還是非上市體系內(nèi)的音樂、體育等內(nèi)容，如何真正完全切割?

況且，樂視致新也有自己的難題待解。

2016年樂視致新實(shí)現(xiàn)營收160.82億元，但凈利潤虧損6.37億元。在6月底樂視股東大會(huì)上，樂視網(wǎng) CEO梁軍還透露了一個(gè)重要信息：從今年上半年開始樂視電視業(yè)績負(fù)增長。

根據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)發(fā)布的《全球TV品牌出貨月度數(shù)據(jù)報(bào)告》，樂視電視受資金壓力等問題影響出貨驟減，5月出貨僅為去年同期的1/6。

而樂視線下經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)樂帕(LePar)渠道的問題也已顯現(xiàn)，曾有多位樂視經(jīng)銷商稱，因?yàn)榇蚩罟┴洸徽?，已?jīng)很難做下去?？梢钥吹降氖?，樂視今年5月已將樂視電視的線下銷售權(quán)從LePar重新收回到樂視致新。

根據(jù)樂視披露的年報(bào)，樂視致新一年時(shí)間，負(fù)債增加了50億元左右。它還因合計(jì)352.91萬美元貨款糾紛被兩公司起訴。其中拖欠竹昌精密72.21萬美元貨款，因尚未收貨導(dǎo)致Hi-P總價(jià)值280.7萬美元的產(chǎn)品滯留。而作為樂視組裝供應(yīng)鏈的仁寶電腦公開表示終止7億元戰(zhàn)略入股樂視致新的計(jì)劃，未來入股是否繼續(xù)推進(jìn)，取決于樂視償還仁寶債務(wù)的情況。

在樂視極力撇清上市體系與非上市體系關(guān)系之際，樂視網(wǎng)更正的2016年年報(bào)顯示，樂視網(wǎng)2016年銷售前五大客戶均為樂視網(wǎng)關(guān)聯(lián)方，關(guān)聯(lián)交易至少為樂視網(wǎng)貢獻(xiàn)了44.56%的銷售收入，合計(jì)97.97億元。而樂視網(wǎng)2016年應(yīng)收賬款前五名也是樂視關(guān)聯(lián)方，應(yīng)收賬款高達(dá)29億元。為此，樂視網(wǎng)在年報(bào)中計(jì)提壞賬準(zhǔn)備共8844.39萬元。

樂視業(yè)務(wù)間的風(fēng)險(xiǎn)很可能仍在傳導(dǎo)，七個(gè)子生態(tài)與樂視仍是一損俱損。前五大客戶欠賬的本質(zhì)，一定程度上是因?yàn)楝F(xiàn)在主張切割的樂視認(rèn)為這些業(yè)務(wù)和上市公司沒關(guān)系，讓這些業(yè)務(wù)放之任之。但上市公司的數(shù)字是否會(huì)變得更加好看?接下來的樂視網(wǎng)半年報(bào)或?qū)⒔o出答案。

而接下來，孫宏斌如何處理上市系與非上市系千絲萬縷的關(guān)聯(lián)交易，以及上市體系與非上市公司體系錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系?孫宏斌或許不得不抽出精力在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻上陣，處理樂視亂局。